Stiamo uscendo dalla nostra posizione in un titolo farmaceutico e avviando una partecipazione in un concorrente più interessante

Stiamo uscendo dalla nostra posizione in Bristol Myers Squibb, vendendo 1.100 azioni a circa 58,94 dollari. Inoltre, stiamo avviando una nuova posizione in Johnson & Johnson, acquistando 150 azioni a circa 237,65 dollari. A seguito delle due operazioni, il Charitable Trust di Jim Cramer non deterrà più una posizione in BMY e deterrà 145 azioni di JNJ, che rappresentano circa l'1% del portafoglio. Stiamo effettuando uno scambio farmaceutico mercoledì. Stiamo conservando un piccolo guadagno del 3,5% in ciò che resta della nostra posizione Bristol Myers, e non vogliamo restare e rischiare di trasformarlo in una perdita. Bristol Myers ha avuto un primo scoraggiante decimo mese del 2025, trascinato da preoccupazioni per i dazi sulle merci farmaceutiche e da un mancato successo di un trial di fase avanzata di Cobenfy che ne valutava l'uso come trattamento aggiuntivo per la schizofrenia atipica negli adulti. Ma il titolo è tornato in auge negli ultimi sei mesi, con un rally di circa il 30% con l'allentamento delle minacce tariffarie e con gli investitori che guardano oltre Cobenfy nella pipeline. Bristol Myers ha diverse importanti novità sulla pipeline previste quest'anno, e il successo di questi trial sarà fondamentale per affrontare la sua imminente scadenza brevettuale. Non stiamo facendo una valutazione su alcun esito individuale; invece, preferiamo concentrarci sull'eccellenza commerciale piuttosto che su eventi binari. E questo ci porta a Johnson & Johnson, che era stata inserita nella nostra watchlist Bullpen. Bristol Myers ha mantenuto un leggero vantaggio negli ultimi sei mesi, con un aumento di circa il 30% che ha superato il rendimento del 25% di Johnson & Johnson nello stesso periodo. Quindi, è stato giusto mantenere Bristol Myers durante questo periodo. Tuttavia, il quadro a lungo termine favorisce J & J, che ha registrato un rally di circa il 58% nell'ultimo anno rispetto all'umile aumento del 10% di Bristol Myers. J & J ha generato circa 94 miliardi di dollari di vendite nel 2025, con circa due terzi provenienti dalla sua divisione farmaceutica, nota come Innovative Medicines, e l'altro terzo dal suo segmento di prodotti medici, noto come MedTech. Le vendite di Innovative Medicines sono aumentate del 5,3% su base annua nel 2025, grazie alla crescita a doppia cifra di 13 marchi. L'attenzione principale è in Oncologia, dove ha un forte portafoglio di mieloma multiplo attraverso i farmaci Darzalex, Tecvayli e Carvykti. L'Oncologia ha generato circa 25 miliardi di dollari di vendite nel 2025, e il management prevede che questo franchise supererà i 50 miliardi di dollari di vendite annuali entro il 2030. L'Immunologia, guidata da farmaci come Tremfya, e le Neuroscienze sono anche aree chiave di interesse. L'unità MedTech ha fatto crescere i ricavi del 5,4% lo scorso anno, con particolare attenzione ai segmenti di Cardiologia, Chirurgia e Visione. Dobbiamo anche notare che Johnson & Johnson potrebbe avere un concorrente valido per Cobenfy. Nel gennaio 2025, ha pagato 14,6 miliardi di dollari per acquisire Intra-Cellular Therapies e il suo asset principale Caplyta. Il farmaco è approvato per il trattamento della schizofrenia e della depressione bipolare, e a novembre la sua etichetta è stata ampliata per trattare il disturbo depressivo maggiore. J & J ha anche una solida pipeline. Il mese scorso, la Food and Drug Administration ha approvato Icotyde, un antagonista del recettore dell'IL-23 (interleuchina-23) per il trattamento della psoriasi a placche moderata-grave negli adulti e nei bambini di età pari o superiore a 12 anni. È importante notare che Icotyde è il primo inibitore orale dell'IL-23 per questa condizione autoimmune. Ciò pone J & J in una posizione per acquisire una quota di mercato significativa dai trattamenti orali esistenti per la psoriasi, come Otezla di Amgen e Sotyktu di Bristol, che utilizzano meccanismi d'azione diversi per trattare la malattia rispetto a Icotyde. L'autunno scorso, prima della sua approvazione dalla FDA, Icotyde ha fornito una migliore cancellazione della pelle rispetto a Sotyktu in studi head-to-head. Inoltre, Icotyde potrebbe anche finire per acquisire quote dagli inibitori dell'IL-23 iniettabili, come Skyrizi di Abbvie. Con una certa ironia, uno dei farmaci chiave nella pipeline di Bristol a cui abbiamo accennato in precedenza è in fase di sviluppo congiunto attraverso una partnership con Johnson & Johnson. Il farmaco è Milvexian, ed è in fase di studio nella prevenzione secondaria dell'ictus e nella fibrillazione atriale. Una vittoria qui avvantaggerà Bristol Myers più di Johnson & Johnson semplicemente a causa della differenza di dimensioni tra le due società, ma è comunque un positivo significativo per J & J. Siamo anche fan della continua trasformazione del portafoglio di Johnson and Johnson. È iniziata nel 2023, quando J & J ha scorporato la sua divisione consumer-health nella società ora nota come Kenvue. Ci è voluto un po', ma la cessione della società madre di Tylenol e Band-Aid per concentrarsi maggiormente sulla sua divisione Innovative Medicine in più rapida crescita e sul suo segmento MedTech ha fatto sì che le azioni di J & J ottenessero un multiplo prezzo/utili più elevato sul mercato. La seconda parte del makeover di Johnson & Johnson è stata annunciata nell'ottobre, quando ha dichiarato di pianificare di separare la sua attività di Ortopedia, chiamata DePuy Synthes. Simile a Kenvue, questa separazione consentirà al management di aumentare la propria attenzione sui mercati in più rapida crescita e con margini più elevati all'interno del proprio segmento MedTech. Il management prevede inoltre che la separazione aumenterà la crescita del fatturato e i margini operativi dell'azienda, il che, a nostro avviso, guiderà una ulteriore rivalutazione positiva del multiplo P/E di J & J. Quando è stato annunciato il separazione, il management puntava al completamento entro 18-24 mesi, quindi c'è ancora tempo prima che accada effettivamente. Non è chiaro se DePuy sarà separato tramite uno spin-off o una vendita diretta. Reuters ha riferito a febbraio che J & J stava valutando la vendita della divisione a un acquirente di private equity per un valore di fino a 20 miliardi di dollari. Infine, affronteremo il suo rischio legale, la saga della polvere per bambini che ha afflitto il nostro investimento nell'azienda quando l'abbiamo posseduta nel 2023. Fortunatamente, questo è iniziato a svanire. A un certo punto, l'azienda ha cambiato la sua strategia legale verso la lotta ai casi individualmente invece di cercare di risolvere tutti i suoi casi in un colpo solo. Perdono ancora qui e là, ma il titolo non è più appeso a ogni singola notizia riguardante tali cause. Johnson & Johnson ha avuto una buona corsa nel 2026, con un rally di circa il 14%. Si sta tenendo fuori dal rally del mercato mercoledì perché ha scambiato in modo resiliente durante la guerra in Medio Oriente. Questo ha senso: gli investitori stanno prendendo i nomi che sono stati battuti a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio e delle tensioni geopolitiche. Ricorda, questo scambio non riguarda la guerra; si tratta di migliorare l'esposizione farmaceutica a una società con una solida esperienza di eccellenza commerciale. Potresti anche notare che la vendita di Bristol Myers è molto più grande dell'acquisto che stiamo facendo in J & J. Questo è intenzionale. Con gli utili all'orizzonte, vogliamo lasciare molto spazio per aumentare gradualmente la posizione in J & J nel tempo. Inoltre, data la ripresa del mercato mercoledì, ci piace l'idea di sfruttare la forza per incassare un po' di contanti extra. Stiamo avviando la posizione J & J con un prezzo obiettivo di 265 dollari, che rappresenta circa 23 volte il punto medio della previsione degli utili per azione rettificati dell'azienda per il 2026. (Il Charitable Trust di Jim Cramer è long JNJ. Consulta qui per un elenco completo degli azioni.) Come abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso di trading prima che Jim effettui un trading nel portafoglio del suo ente di beneficenza. Jim aspetta 45 minuti dopo aver inviato un avviso di trading prima di acquistare o vendere un titolo nel portafoglio del suo ente di beneficenza. Se Jim ha parlato di un titolo su CNBC TV, aspetta 72 ore dopo aver emesso l'avviso di trading prima di eseguire il trading. 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