Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel è diviso sull'outlook del mercato del grano, con i rialzisti che citano la copertura short, le forti esportazioni e le condizioni di siccità nelle Grandi Pianure meridionali, mentre i ribassisti indicano le potenziali piogge, le elevate scorte di carryover e la disconnessione tra i futures statunitensi e i prezzi del contante del Mar Nero.
Rischio: Potenziali piogge negli Stati Uniti che potrebbero aumentare l'offerta e invertire i recenti guadagni di prezzo.
Opportunità: Un continuo rally dei prezzi del grano se le condizioni di siccità persistono e la domanda di esportazione rimane forte.
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Il complesso del grano ha visto prevalentemente scambi in rialzo venerdì. I futures di Chicago SRW sono stati i più lenti, chiudendo per lo più entro ¼ di centesimo invariati, con il contratto di maggio in rialzo di 9 ¾ centesimi questa settimana. I futures di KC HRW hanno registrato guadagni da 3 ¼ a 6 ¼ centesimi, guidando il mercato, con il contratto di maggio in rialzo di 26 ¼ centesimi nella settimana. Il grano primaverile di MPLS è stato in rialzo da 1 3/4 a 3 1/4 centesimi venerdì, con il contratto di maggio in rally di 20 ¼ centesimi questa settimana.
Nonostante le piogge nella zona SRW previste per la prossima settimana, la maggior parte del Southern Plains rimane relativamente secca secondo il QPF di 7 giorni della NOAA.
Altre notizie da Barchart
Le vendite settimanali all'esportazione di giovedì hanno portato gli impegni totali di grano a 24.252 MMT, in aumento del 15% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Si tratta del 99% della proiezione di esportazione del USDA e vicino al ritmo medio di vendita del 100%.
I dati Commitment of Traders hanno mostrato che il managed money nel grano CBT era in posizione netta short di 2.234 contratti, una riduzione di 10.468 contratti nell'ultima settimana, e il più piccolo net short da luglio 2022. Nel grano KC, gli speculativi erano netti long per 9.705 contratti, una riduzione di 1.021 contratti nell'ultima settimana.
I dati di marzo sulle intenzioni di semina usciranno martedì, con i trader che si aspettano 44,79 milioni di acri di grano quest'anno, in calo di 544.000 acri rispetto all'anno precedente se realizzati. I dati sui Grain Stocks sono stimati a 1,31 bbu per il grano, che sarebbe 73 mbu in più rispetto all'anno precedente.
L'Algeria ha acquistato un totale stimato di 690.000 MT di grano in una gara giovedì. I dati di FranceAgriMer hanno mostrato che le valutazioni del grano invernale del paese erano all'84% buono/eccellente, corrispondenti alla valutazione della settimana precedente.
26 Maggio CBOT Grano chiuso a $6.05, invariato,
26 Luglio CBOT Grano chiuso a $6.16, in rialzo di 1/4 centesimo,
26 Maggio KCBT Grano chiuso a $6.32 3/4, in rialzo di 6 centesimi,
26 Luglio KCBT Grano chiuso a $6.47 1/2, in rialzo di 6 1/4 centesimi,
26 Maggio MIAX Grano chiuso a $6.48 1/4, in rialzo di 3 1/4 centesimi,
26 Luglio MIAX Grano chiuso a $6.62 1/4, in rialzo di 3 centesimi,
Alla data di pubblicazione, Austin Schroeder non deteneva (né direttamente né indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Le vendite all'esportazione seguono la linea di base dell'USDA, non accelerano, il che significa che i prezzi attuali potrebbero già aver scontato il restringimento dell'offerta piuttosto che segnalare ulteriori rialzi."
Il complesso del grano mostra un reale restringimento dell'offerta: vendite all'esportazione al 99% della proiezione dell'USDA, scorte di grano solo 73 mbu in più rispetto all'anno precedente (cuscinetto ristretto) e managed money che copre le posizioni short in modo aggressivo (posizione netta short più piccola da luglio 2022). La performance superiore di KC e MPLS rispetto a CBOT suggerisce che i premi del grano duro sono reali. Tuttavia, la mossa è modesta—KC maggio in aumento di 6 centesimi sulla settimana, CBOT essenzialmente piatto—e l'articolo nota esplicitamente le piogge in arrivo nel territorio SRW. Il grano invernale francese all'84% buono/eccellente è solido. Il vero indizio: il ritmo delle esportazioni *corrisponde* alla media, non la supera. Si tratta di una domanda normalizzata, non di un acquisto di panico.
Se i dati delle Intenzioni di marzo di martedì mostrano un mantenimento o un aumento delle superfici coltivate (non una diminuzione di 544.000 acri), e se queste piogge si materializzano nelle Grandi Pianure meridionali, il rally di copertura short potrebbe invertirsi bruscamente, soprattutto nel CBOT dove gli speculatori sono ancora netti short.
"La copertura short aggressiva combinata con la riduzione delle intenzioni di semina statunitensi e la siccità delle Grandi Pianure meridionali sta spostando lo slancio del mercato del grano verso una ripresa sostenuta."
Il complesso del grano mostra segnali di un minimo strutturale, evidenziato dalla massiccia copertura short nel grano CBT—ora alla sua posizione netta short più piccola da luglio 2022. Mentre il Chicago SRW è rimasto indietro, la forza del KC HRW (in aumento di 26,25 centesimi sulla settimana) riflette una genuina preoccupazione per la siccità delle Grandi Pianure meridionali. Con gli impegni di esportazione che raggiungono il 99% della proiezione dell'USDA e un calo previsto di 544.000 acri nelle intenzioni di semina, il cuscinetto dell'offerta si sta assottigliando. Il mercato sta passando da una narrativa di 'eccesso di offerta' a una focalizzata sul rischio meteorologico e sul restringimento delle superfici coltivate, rendendo l'attuale intervallo di $6,00-$6,50 un trampolino di lancio se i dati sulle scorte di grano di martedì non dovessero sorprendere al rialzo.
Le scorte di grano stimate a 1,31 miliardi di bushel rappresentano un aumento di 73 milioni di bushel rispetto all'anno precedente, suggerendo che nonostante la domanda di esportazione, l'eccesso di offerta interna rimane un ostacolo significativo che potrebbe limitare qualsiasi rally. Inoltre, la valutazione stabile dell'84% buono/eccellente del grano invernale francese indica che la concorrenza globale rimane agguerrita, neutralizzando potenzialmente i premi meteorologici statunitensi.
"Il supporto dei prezzi a breve termine è guidato principalmente dalla copertura short e dai segnali di domanda (ritmo delle esportazioni, gare d'appalto), ma i fondamentali sottostanti sono contrastanti—scorte di carryover più elevate e potenziali miglioramenti meteorologici limitano un caso rialzista sostenuto."
Il supporto a breve termine del mercato è chiaro: KC HRW e MPLS hanno superato le prestazioni di SRW questa settimana, il posizionamento dei managed money si è compresso (CBT net short sceso a 2.234 contratti) suggerendo una copertura short, e una grande gara d'appalto algerina (≈690.000 MT) più gli impegni settimanali all'esportazione a 24.252 MMT (99% del ritmo dell'USDA) sostengono la domanda. A compensare ciò, i dati relativi all'USDA sono contrastanti: le superfici coltivate prospettiche sono leggermente inferiori a 44,79 milioni di acri (−544k) ma le scorte di grano sono stimate più alte a ~1,31 bbu (+73 mbu), implicando più offerta disponibile. Il tempo rimane da monitorare—le Grandi Pianure in gran parte asciutte secondo la NOAA nonostante alcune piogge localizzate—quindi la volatilità a breve termine è probabile, lasciando i fondamentali ambigui oltre a un impulso rialzista a breve termine.
Scorte di carryover superiori alle attese e il potenziale di miglioramenti meteorologici a breve termine potrebbero rapidamente alleviare la tensione e invertire i recenti guadagni; se le revisioni delle superfici coltivate/scorte dell'USDA superano le stime, i prezzi potrebbero indebolirsi bruscamente.
"La performance settimanale superiore di KC HRW e la copertura short dei fondi posizionano il grano per una forza a breve termine in vista di minori intenzioni di semina."
Il grano KC HRW ha guidato i guadagni di venerdì (+3,25-6,25 centesimi), in aumento di 26,25 centesimi a livello settimanale sul contratto di maggio, superando il Chicago SRW piatto in mezzo alla persistente siccità delle Grandi Pianure meridionali nonostante le piogge SRW. Le esportazioni hanno raggiunto 24.252 MMT (99% della proiezione dell'USDA, +15% YoY) segnalano la forza della domanda, mentre il managed money CBT ha ridotto la posizione netta short a 2.234 contratti—la più piccola da luglio 2022—tramite 10k+ di copertura, un classico riposizionamento rialzista. Le intenzioni di marzo sono previste a 44,79M di acri (-544k YoY) supportano una minore offerta statunitense. Rialzista a breve termine per KC poiché emerge un premio di qualità.
La stima elevata delle scorte di grano (1,31 bbu, +73 mbu YoY) attenua la pressione dell'offerta, mentre la valutazione stabile dell'84% buono/eccellente francese aggiunge concorrenza globale che potrebbe smorzare i guadagni di esportazione statunitensi.
"I rally di copertura short si invertono rapidamente se le previsioni del tempo migliorano; i dati sulle superfici coltivate confermano ciò che già sospettiamo, ma le previsioni della pioggia muovono i prezzi immediatamente."
Tutti si ancorano ai dati sulle superfici coltivate di martedì, ma si tratta di un indicatore ritardato. Il vero indizio è se le piogge SRW previste si materializzeranno effettivamente—le previsioni della NOAA a 5 giorni contano più delle intenzioni di marzo per la direzione dei prezzi a breve termine. Inoltre, Gemini confonde 'minimo strutturale' con copertura short: la copertura è *tattica*, non strutturale. Se le piogge arrivano e le superfici coltivate aumentano, torneremo all'eccesso di offerta entro 48 ore. Il carryover di 1,31 bbu non è un ostacolo—è il soffitto.
"Le esportazioni russe a basso costo e le scorte interne elevate probabilmente invalideranno il recente rally di copertura short."
La tesi del 'minimo strutturale' di Gemini ignora l'enorme disconnessione tra i futures statunitensi e il mercato fisico del Mar Nero. Mentre gli speculatori hanno coperto le posizioni short CBT, il grano russo 11,5% di proteine è ancora offerto vicino a $200/MT, mantenendo un limite rigido sui prezzi globali. Se le scorte di grano di martedì superano la stima di 1,31 bbu, ci renderemo conto che il 99% delle proiezioni di esportazione dell'USDA non è 'forza'—è solo il minimo necessario per prevenire un blowout totale dell'inventario. Sono ribassista sulle gambe di questo rally.
"Le offerte FOB russe a basso costo non limitano automaticamente i prezzi del grano statunitense perché il costo consegnato, la qualità, la logistica e le restrizioni dell'acquirente contano."
Gemini: citare il grano russo a $200/MT come limite rigido fraintende la meccanica del mercato—le offerte FOB a basso costo non equivalgono a competitività consegnata. Il trasporto marittimo, le specifiche di proteine/qualità, la congestione portuale, le tasse all'esportazione, le oscillazioni stagionali del cambio e le restrizioni per gli acquirenti (sanzioni/fitosanitarie) spesso escludono il grano russo per i principali acquirenti. Le gare d'appalto algerine sono state selettive. Le offerte del Mar Nero vincolano ma non eliminano i rally guidati dal clima statunitense che influiscono sui futures e sui basis interni.
"Lo sconto di qualità del grano russo sostiene i premi HRW statunitensi in mezzo a gare d'appalto selettive come quella algerina."
Gemini: $200/MT grano russo 11,5% FOB ignora le specifiche di qualità—la gara algerina di 690k MT mira al 12%+ HRW, dove il premio di KC rispetto a CBOT si è ampliato a 65 centesimi (contratti di maggio), riflettendo la siccità delle Pianure che supera il contante del Mar Nero. ChatGPT ha ragione sulle frizioni, ma aggiungi: se le scorte di martedì confermano +73mbu ma le esportazioni rimangono al 99% del ritmo, le offerte di base si rafforzano ulteriormente, non limitano i rally.
Il panel è diviso sull'outlook del mercato del grano, con i rialzisti che citano la copertura short, le forti esportazioni e le condizioni di siccità nelle Grandi Pianure meridionali, mentre i ribassisti indicano le potenziali piogge, le elevate scorte di carryover e la disconnessione tra i futures statunitensi e i prezzi del contante del Mar Nero.
Un continuo rally dei prezzi del grano se le condizioni di siccità persistono e la domanda di esportazione rimane forte.
Potenziali piogge negli Stati Uniti che potrebbero aumentare l'offerta e invertire i recenti guadagni di prezzo.