Perché i prezzi dell'oro e dell'argento stanno scendendo proprio ora

L'ETF SPDR Gold Shares racconta la storia in modo chiaro: l'oro ha aggiunto circa il 56% in dodici mesi e si attesta su un guadagno del 60% solo da gennaio. L'argento è stato il vincitore più grande — l'iShares Silver Trust lo indica al 62,6% nell'ultimo anno e quasi al 78,4% finora quest'anno. Per chiunque abbia scommesso sui metalli preziosi nel 2025, è stata una corsa difficile a cui lamentarsi.
Daniela Sabin Hathorn, senior market analyst di Capital.com, non è stata sorpresa. "L'aumento dell'oro e dell'argento sembra essere esaurito all'inizio della settimana", ha detto. "Il trade era diventato piuttosto affollato e stava correndo un po' troppo considerando i livelli di entrambi i mercati, quindi un'inversione non è del tutto inaspettata."
Ecco perché i prezzi dell'oro e dell'argento hanno invertito la rotta
Hathorn non sta suonando alcun allarme. "Sia l'oro che l'argento erano pronti per un calo, quindi è probabile che ci sia una certa presa di profitto, che ha approfondito la reazione", ha notato Hathorn. "I fondamentali non sono cambiati, con un supporto a lungo termine ancora in atto. Tuttavia, la forza del rally nell'ultimo mese è stata in qualche modo ingiustificata, portando alla possibilità di un calo più profondo a seguito di questa notizia di sviluppi commerciali positivi."
Tre fattori sono alla base dell'inversione.
Una sorpresa di Shanghai è in gioco
La settimana scorsa la Borsa di Shanghai ha aumentato i requisiti di margine — una decisione che ha scatenato un'ondata di vendite iniziata in Asia e irradiata in ogni importante mercato. Brett Elliott, direttore marketing di APMEX, ha affermato che l'entità del calo indica qualcosa di specifico. "La ripidezza dei ritracciamenti che stiamo vedendo è un indicatore che parte del rally attuale è stato guidato dalla speculazione", ha detto.
Il mercato dei metalli si sta stringendo
Il problema dell'offerta di argento non è svanito — il mercato fisico è ancora teso e alcuni investitori stanno iniziando a sentire quella pressione. Elliott non è convinto che ciò interrompa il rally, però. "Una forte vendita come le mani deboli e gli speculatori vengono scossi non sorprenderebbe, ma non sono sicuro che ciò fermerebbe un rally guidato da una carenza fisica", ha detto. "Certo che non ha fermato il platino."
L'angoscia geopolitica tra Stati Uniti e Cina sta pesando sui principali mercati dei metalli
Il terzo è la tensione tra Stati Uniti e Cina, che è stata una delle forze chiave che hanno spinto l'oro verso l'alto per iniziare. Wyatt McDonald, presidente di Coinfully, ha spiegato il ragionamento alla base di esso. "Questo è specificamente il caso poiché si specula che la Cina possa allocare lontano dalle obbligazioni del Tesoro statunitensi e verso l'oro come loro principale porto sicuro", ha detto. "Ciò ha portato a un calo previsto dei tassi di interesse insieme a un potenziale calo del dollaro."