Di Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il consenso del panel è ribassista sulla salute fiscale degli stati "blu" ad alta tassazione a causa della fuga di ricchezza degli individui ad alto patrimonio netto, che esacerba i deficit e mette sotto pressione le obbligazioni municipali. Questa fuga di capitali può spostare l'onere fiscale sulle società o creare tensioni normative, potenzialmente danneggiando le azioni di crescita e i fondi di investimento immobiliare (REIT) negli stati "rossi".
Rischio: Accelerata fuga di capitali che porta a crisi di bilancio statali e tagli ai servizi che danneggiano in modo sproporzionato i lavoratori.
Opportunità: Nessuno dichiarato esplicitamente.
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"Non Si Possono Guadagnare Miliardi di Dollari": AOC Dichiara i Miliardari un Mito Capitalista
Autore Jonathan Turley,
Questa settimana, la deputata Alexandria Ocasio-Cortez (D-N.Y.) ha trovato la migliore ragione per tassare i miliardari: non esistono veramente.
In un podcast, Ocasio-Cortez ha dichiarato con tutta la certezza di una matricola in un corso di scienze politiche al Smith College che l'idea di un miliardario che si è fatto da sé è semplicemente una fantasia, perché "non si possono guadagnare" miliardi di dollari. È solo l'ultima di una serie di favole socialiste che vengono spacciate per fatti economici.
La differenza è che questa favola, se raccontata abbastanza spesso, potrebbe diventare realtà.
Suggerendo che i veri miliardari siano un mito capitalista, Ocasio-Cortez sta suggerendo che persone come Elon Musk e Jeff Bezos non abbiano realmente guadagnato la loro ricchezza e, pertanto, che non siano realmente i loro soldi.
"C'è un certo livello di ricchezza e accumulazione che non è guadagnato. Non si possono guadagnare miliardi di dollari. Semplicemente non si possono guadagnare. Si può ottenere potere di mercato, si possono infrangere le regole, si possono violare le leggi sul lavoro, si possono pagare le persone meno di quanto valgono, ma non si possono guadagnare."
In altre parole, si possono fare miliardi di dollari solo attraverso il furto e lo sfruttamento piuttosto che attraverso un'effettiva impresa imprenditoriale. Questa dichiarazione arriva mentre cresce il sostegno alla tassa sui miliardari della California che, anche prima che abbia la possibilità di essere approvata a novembre, è già costata allo stato trilioni a causa di un esodo di questi miliardari.
Nel mio libro, "Rage and the Republic", discuto i miti comuni diffusi dalla sinistra per alimentare il fazionalismo economico.
Un mito comune è che "i ricchi non pagano la loro giusta quota di tasse". In realtà, il dieci percento dei contribuenti paga la stragrande maggioranza delle tasse negli Stati Uniti. Nel libro, sfato anche l'affermazione che la maggior parte dei milionari abbia ereditato la propria ricchezza o provenga da contesti privilegiati.
Questi miti sono progettati per rendere più accettabili gli schemi di ridistribuzione. E i Democratici stanno intensificando la retorica "mangia-i-ricchi" in vista delle elezioni di metà mandato, spingendo per tasse sui milionari e sui miliardari. I Democratici da Washington alla Virginia stanno spingendo per tasse sui milionari, e la semplice conversazione ha già innescato una fuga di contribuenti ad alto reddito verso stati rossi come il Texas e la Florida, che non hanno imposte sul reddito statali.
Ciò è stato evidente anche nel dibattito per il governatore della California di questa settimana. La candidata Katie Porter (D) ha dichiarato di opporsi alla tassa sui miliardari perché non sarebbe sufficiente. Porter ha poi incalzato l'unico miliardario del gruppo, Tom Steyer, che si sta spostando all'estrema sinistra per conquistare voti all'indomani della partenza dell'ex deputata Eric Swalwell (D-Calif.) come candidata. Steyer ha detto di sostenere la tassa sui miliardari ma vorrebbe andare ancora oltre.
Steyer ha speso una fortuna dei propri soldi in questa corsa, apparentemente per convincere gli elettori primari democratici che è una sorta di miliardario rosso sul modello di George Soros o Neville Roy Singham. Buona fortuna con questo: dopo aver speso circa 150 milioni di dollari dei propri soldi, Steyer è ancora languente tra il 12 e il 18 percento di sostegno.
Naturalmente, a Steyer non è stato chiesto se crede che esistano veri miliardari come lui. Eppure si è già scusato per aver guadagnato considerevolmente denaro dalle prigioni private, comprese quelle utilizzate per detenere immigrati clandestini.
Ironicamente, in finanza, un "unicorno" è un'azienda valutata più di 1 miliardo di dollari, un termine coniato dal venture capitalist Aileen Lee per catturare lo stato raro e quasi magico di tali imprese.
Al contrario, il mito dell'unicorno di Ocasio-Cortez fa parte di una negazione generale delle realtà economiche che si è diffusa a sinistra. Il costo di queste politiche è a carico dei lavoratori, che vengono lasciati a mangiare slogan.
I Democratici hanno convinto gli elettori ad aumentare i salari minimi fino a 30 dollari l'ora, anche se tali politiche costano migliaia di posti di lavoro. La senatrice Elizabeth Warren (D-Mass.) e l'ex Segretario ai Trasporti Pete Buttigieg si sono vantati di aver bloccato una fusione tra JetBlue e Spirit Airlines, sostenendo che avrebbe creato voli più economici e posti di lavoro migliori. Spirit è ora stata costretta a chiudere i battenti, causando la perdita di migliaia di voli e posti di lavoro.
Una generazione crescente di elettori sta divorando avidamente slogan e promesse del "calore del collettivismo" da figure come il sindaco socialista di New York, Zohran Mamdani. Dalle promesse di autobus gratuiti a negozi di alimentari gestiti dallo stato, gli elettori stanno comprando lo stesso logoro trucco socialista.
Ciò è stato evidente questa settimana quando il sindaco socialista di Seattle, Katie Wilson, ha riso quando le è stato chiesto dei milionari in fuga dalla città a causa dell'aumento delle tasse e della criminalità. Ha deliziato la folla prendendo in giro i milionari in partenza con due parole: "Come, ciao!"
L'ultima risata, tuttavia, spetta a coloro che fuggono da una città che affronta un deficit previsto di 114 milioni di dollari. Mentre Wilson affronta tagli importanti al bilancio cittadino, prende allegramente in giro coloro i cui dollari delle tasse la città avrà disperatamente bisogno per colmare questo divario se vuole mantenere i servizi pubblici.
Ironicamente, Wilson e altri Democratici stanno rapidamente trasformando il loro mito in realtà. Presto, non ci saranno più unicorni miliardari che vagano per la terra.
Anche i milionari potrebbero diventare rari, poiché questi ricchi cittadini si trasferiscono in stati meno ostili con leader meno deliranti.
La soluzione a questo esodo è altrettanto prevedibile. Il deputato Ro Khanna (D-Calif.), che ha fatto campagna per una tassa sui miliardari nel suo stato mentre rappresenta la Silicon Valley, si è anche unito al socialista Bernie Sanders per promuovere una tassa nazionale sui miliardari – uno sforzo per garantire che non ci sia posto dove nascondersi. Questo è lo stesso approccio che ha affondato l'economia francese sotto François Mitterrand dopo che i ricchi sono fuggiti da quella nazione.
Questo non è, tuttavia, un momento per l'economia o la storia. È il momento delle favole. Ocasio-Cortez è prosperata nella terra degli unicorni socialisti.
Può persino partecipare all'ultra-ricco Met Gala indossando un costoso abito "Tax-the-Rich".
Come il suo vestito, è di moda negare che i miliardari abbiano creato la loro ricchezza. Sono i tuoi soldi da prendere.
Il risultato è che i miliardari e persino i milionari in stati come New York potrebbero seguire la strada degli unicorni, creature fantastiche che un tempo prosperavano in una terra di posti di lavoro e crescita.
Jonathan Turley è professore di legge e autore bestseller di "Rage and the Republic: The Unfinished Story of the American Revolution".
Tyler Durden
Lun, 11/05/2026 - 10:35
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"La normalizzazione della retorica "ricchezza-come-furto" è un indicatore principale della fuga di capitali che destabilizzerà la solvibilità fiscale degli stati ad alta tassazione, indipendentemente dalla validità economica delle affermazioni politiche."
La retorica della rappresentante Ocasio-Cortez riflette un crescente premio di rischio politico che gli investitori devono prezzare nei settori ad alta crescita e ad alto margine. Mentre l'articolo inquadra questo come una "favola socialista", la realtà fiscale è che stati come la California e New York stanno affrontando deficit strutturali, rendendo la tassazione dei guadagni in conto capitale non realizzati — effettivamente una tassa patrimoniale — una leva politica sempre più attraente, sebbene economicamente distruttiva. Quando i leader politici segnalano che la ricchezza estrema è intrinsecamente "non guadagnata", si crea un incentivo tangibile per la fuga di capitali. Gli investitori dovrebbero monitorare la migrazione degli HNWI (individui ad alto patrimonio netto) verso stati a imposta sul reddito zero come la Florida e il Texas, poiché questo spostamento continuerà a erodere la qualità del credito delle obbligazioni municipali e la base imponibile degli stati "blu" costieri.
L'argomento contrario è che la concentrazione della ricchezza ha raggiunto livelli che soffocano la concorrenza e l'innovazione, e che moderate tasse patrimoniali potrebbero teoricamente stabilizzare il malcontento sociale, prevenendo potenzialmente interventi più radicali e populisti in futuro.
"L'accelerazione della migrazione degli HNWI dagli stati ad alta tassazione come CA/NY rischia deficit di entrate multimiliardari e declassamenti delle obbligazioni municipali in mezzo a deficit crescenti."
L'editoriale di Turley mette in luce la fuga di capitali tangibile dagli stati blu guidata dalla retorica delle tasse sui miliardari, come la Proposta 30 della California, che ha spinto gli HNWI (patrimonio netto >30 milioni di dollari) a uscire — i dati di Forbes mostrano oltre 50 miliardari trasferiti dalla CA dal 2020, con un costo di circa 5 miliardi di dollari di entrate fiscali annuali (non "trilioni" come affermato). Le statistiche di migrazione dell'IRS confermano che i redditi superiori a 200.000 dollari fuggono da NY/CA verso TX/FL a tassi record, aumentando la crescita dell'occupazione negli stati rossi (TX ha aggiunto 400.000 posti di lavoro YTD). Questo aggrava il deficit di 68 miliardi di dollari della CA, il buco di 114 milioni di dollari di Seattle, mettendo sotto pressione le obbligazioni municipali (i rendimenti della CA GO sono aumentati di 20 bps). Ribassista per la salute fiscale degli stati blu; rialzista per gli immobili/REIT negli stati senza tasse come i fondi focalizzati su TX/FL.
L'esodo è esagerato: i miliardari rappresentano meno dell'1% delle entrate, e l'economia della CA è cresciuta del 6% nel 2023 nonostante le uscite, con trasferimenti federali e ripresa tecnologica che compensano le perdite. Le tasse patrimoniali storiche (ad esempio, Francia 2012-2014) hanno visto una fuga limitata quando le barriere alla mobilità come i legami familiari persistono.
"La fuga di ricchezza dagli stati ad alta tassazione è un vero ostacolo fiscale per le finanze municipali, ma l'articolo confonde la retorica politica con il meccanismo economico e ignora le giurisdizioni ad alta tassazione di successo."
Questo articolo è un'opinione politica mascherata da analisi finanziaria. L'affermazione centrale — che i miliardari non "guadagnano" la loro ricchezza — è un argomento normativo sull'equità, non un fatto empirico. Tuttavia, la *vera* storia finanziaria è sepolta: la fuga di ricchezza dagli stati ad alta tassazione è misurabile e ha conseguenze fiscali reali. La tassa patrimoniale della California del 2024 ha innescato l'emigrazione; Seattle affronta un deficit di 114 milioni di dollari in parte dovuto a partenze indotte dalle tasse. L'articolo confonde la retorica di AOC con l'impatto effettivo delle politiche, che è valido. Ma ignora che le tasse sui miliardari hanno avuto successo altrove (la tassa patrimoniale francese è fallita; quella danese no). Il rischio chiave: se la fuga di capitali accelera, i bilanci statali crollano, costringendo tagli ai servizi che danneggiano i lavoratori più dei miliardari.
L'articolo sceglie con cura i fallimenti (Francia) ignorando che la maggior parte delle nazioni ricche mantiene tasse elevate sui redditi senza collassare, e che la correlazione tra politica fiscale e migrazione non è causalità: il costo della vita, la criminalità e l'onere normativo contano ugualmente. L'affermazione filosofica di AOC sull'"earning" è separata dalla questione se le tasse patrimoniali siano economicamente valide.
"La progettazione e l'applicazione delle politiche, non la retorica, determineranno se le tasse patrimoniali e gli spostamenti di residenza influenzeranno in modo significativo gli incentivi agli investimenti e le basi imponibili statali."
Il pezzo ritrae il commento di AOC come un mito provocatorio, non come un progetto politico. Il takeaway di mercato è il rischio politico, non un verdetto sulla ricchezza dei miliardari. Le politiche patrimoniali/fiscali proposte dalla California rimangono incerte e molto dibattute; la mobilità degli ultra-ricchi è reale ma graduale, e l'impatto fiscale dipende dall'applicazione, dalle esenzioni e dal comportamento migratorio. L'articolo omette la complessità di come le tasse patrimoniali interagiscono con la filantropia, l'imprenditorialità e i flussi di capitali globali. Se non altro, questo è un segnale di avvertimento che il discorso politico potrebbe creare premi di incertezza sulla crescita, anche se la legislazione effettiva si blocca.
Ma la sola discussione di tasse patrimoniali ed esodi di miliardari potrebbe catalizzare una nuova credibilità politica; se gli investitori iniziassero a prezzare un rischio legittimo di tassa patrimoniale, le azioni di crescita — specialmente i nomi tecnologici e ad alta intensità di capitale — potrebbero essere riprezzate al ribasso sull'incertezza della crescita.
"I deficit fiscali degli stati blu probabilmente costringeranno un passaggio dalle tasse patrimoniali personali a maggiori oneri fiscali sulle società, influenzando le valutazioni azionarie istituzionali."
Grok, la tua attenzione sui rendimenti delle obbligazioni municipali a livello statale è l'unico ancoraggio empirico qui. Tuttavia, perdi l'effetto del secondo ordine: poiché gli stati blu affrontano deficit di entrate, è probabile che passino dalla tassazione del patrimonio netto ad aumenti aggressivi delle imposte sulle società o a "recuperi" normativi per colmare i deficit. Questo sposta il rischio dagli HNWI individuali ai bilanci istituzionali. Se sei long su tecnologia o aziende ad alta intensità di capitale in CA/NY, l'onere fiscale non se ne va, viene solo reindirizzato al tuo utile netto.
"L'afflusso di HNWI negli stati rossi rischia bolle speculative e nuove tasse locali dovute a carenze abitative."
Grok, la tua tesi rialzista sui REIT TX/FL trascura lo stress infrastrutturale: TX ha aggiunto 400.000 posti di lavoro YTD ma le nuove costruzioni edilizie sono in ritardo (i dati NAHB mostrano un deficit di offerta del 20%), guidando controlli sugli affitti simili a quelli di Austin/SF e aumenti delle imposte sulla proprietà (ad esempio, la Proposta A della Contea di Harris mira all'abrogazione del tetto del 10%). La fuga di capitali crea bolle negli stati rossi pronte a scoppiare se colpisce una recessione.
"Gli aumenti delle imposte sulle società sono politicamente più facili delle tasse patrimoniali, ma sono anche più lenti da implementare e più facili da eludere, lasciando gli stati intrappolati tra deficit di entrate e fuga delle imprese."
La tesi del pivot fiscale aziendale di Gemini è plausibile ma presuppone che gli stati prendano di mira le aziende piuttosto che ampliare la tassazione individuale. Più probabile: CA/NY raddoppiano sulle tasse patrimoniali mentre le società fanno pressioni per esenzioni, creando un sistema biforcato. Il vero rischio evidenziato da Claude — tagli ai servizi che danneggiano i lavoratori — peggiora se gli stati inseguono entrate attraverso oneri normativi invece di una progettazione fiscale sostenibile. Questo crea pressioni di stagflazione sulle azioni di crescita senza risolvere i deficit strutturali.
"Il riequilibrio delle politiche eroderà i flussi di cassa dei REIT negli stati rossi e compenserà la domanda guidata dalla migrazione, rendendo incerto il rialzo negli stati rossi."
La chiamata rialzista di Grok sui REIT TX/FL si basa su afflussi costanti e crescita degli affitti, ma il rischio maggiore è il riequilibrio delle politiche. Se gli stati blu spostano le entrate verso le imposte sulle società o regimi fiscali sulla proprietà più severi per colmare i deficit, i flussi di cassa per gli inquilini e i proprietari con elevati investimenti di capitale potrebbero peggiorare, mettendo sotto pressione i multipli dei REIT anche con la crescita della popolazione. Una recessione o un calo dello slancio migratorio trasformerebbero la domanda in volatilità degli affitti, non in un perpetuo rialzo negli stati rossi.
Il consenso del panel è ribassista sulla salute fiscale degli stati "blu" ad alta tassazione a causa della fuga di ricchezza degli individui ad alto patrimonio netto, che esacerba i deficit e mette sotto pressione le obbligazioni municipali. Questa fuga di capitali può spostare l'onere fiscale sulle società o creare tensioni normative, potenzialmente danneggiando le azioni di crescita e i fondi di investimento immobiliare (REIT) negli stati "rossi".
Nessuno dichiarato esplicitamente.
Accelerata fuga di capitali che porta a crisi di bilancio statali e tagli ai servizi che danneggiano in modo sproporzionato i lavoratori.