ADP Automatic Data Processing, Inc. - Common Stock

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$218.14
株価 · 5月 20, 2026
ファンダメンタルズ（時点） 4月 30, 2026
52週レンジ
$188–$330
21% of range
アナリスト評価
HOLD
23 analysts
目標株価
$244
+12% upside
P/E (TTM)
30.9
ROE
72.4%
純利益率
19.8%

ADP 株価スナップショット 価格、時価総額、P/E、EPS、ROE、負債/資本、52週レンジ

株価
$218.14
時価総額
$124.99B
P/E (TTM)
30.9
EPS（TTM）
$9.98
収益（TTM）
$20.56B
配当利回り
1.9%
ROE
72.4%
負債/自己資本
1.4
52週レンジ
$188 – $330

ADP 株価チャート 技術指標付きの日次 OHLCV — パン、ズーム、ビューのカスタマイズ

10年間のパフォーマンス 収益、純利益、利益率、EPSのトレンド

収益と純利益 $20.56B
10-point trend, +76.2%
2016-06-30 → 2025-06-30
EPS $9.98
10-point trend, +207.1%
2016-06-30 → 2025-06-30
フリーキャッシュフロー —
利益率 19.8%

バリュエーション P/E、P/S、P/B、EV/EBITDA比率 — 株は割高か割安か？

指標
5年トレンド
ADP
競合中央値
P/E (TTM)
5-point trend, -5.6%
30.9
25.1
P/S (TTM) (株価売上高倍率（TTM）)
5-point trend, +8.4%
6.1
0.5
P/B (株価純資産倍率)
5-point trend, +36.1%
20.2
1.6
EV / EBITDA (EV/EBITDA)
5-point trend, +30.6%
216.2
—

収益性 粗利益率、営業利益率、純利益率、ROE、ROA、ROIC

指標
5年トレンド
ADP
競合中央値
Net Profit Margin (純利益率)
5-point trend, +14.5%
19.8%
-4.2%
ROA
5-point trend, +28.1%
7.6%
-7.1%
ROE
5-point trend, +58.1%
72.4%
-16.2%

財務健全性 負債、流動性、支払能力 — バランスシートの健全性

指標
5年トレンド
ADP
競合中央値
Debt / Equity (負債資本倍率)
5-point trend, +168.4%
1.4
3.2
Current Ratio (流動比率)
5-point trend, -2.0%
1.0
1.1
Quick Ratio (クイックレシオ)
5-point trend, +98.4%
0.3
—

成長 収益、EPS、純利益の成長率：前年比、3年CAGR、5年CAGR

指標
5年トレンド
ADP
競合中央値
Revenue YoY (収益（前年比）)
5-point trend, +37.0%
7.1%
—
Revenue CAGR 3Y (収益（3年CAGR）)
5-point trend, +37.0%
7.6%
—
Revenue CAGR 5Y (収益（5年CAGR）)
5-point trend, +37.0%
7.1%
—
EPS YoY
5-point trend, +64.4%
9.7%
—
Net Income YoY (純利益（前年比）)
5-point trend, +57.0%
8.7%
—

株当たり指標 EPS、一株当たり純資産、一株当たりキャッシュフロー、一株当たり配当

指標
5年トレンド
ADP
競合中央値
EPS (Diluted) (EPS（希薄化後）)
5-point trend, +64.4%
$9.98
—

資本効率 総資産回転率、棚卸資産回転率、売掛金回転率

指標
5年トレンド
ADP
競合中央値
Payout Ratio (配当性向)
5-point trend, -3.0%
58.8%
—

配当金 利回り、配当性向、配当履歴、5年CAGR

配当利回り
1.9%
配当性向
58.8%
5年配当CAGR
—
権利落ち日金額
2026年3月13日$1.7000
2025年12月12日$1.7000
2025年9月12日$1.5400
2025年6月13日$1.5400
2025年3月14日$1.5400
2024年12月13日$1.5400
2024年9月13日$1.4000
2024年6月14日$1.4000
2024年3月7日$1.4000
2023年12月7日$1.4000
2023年9月7日$1.2500
2023年6月8日$1.2500
2023年3月9日$1.2500
2022年12月8日$1.2500
2022年9月8日$1.0400
2022年6月9日$1.0400
2022年3月10日$1.0400
2021年12月9日$1.0400
2021年9月9日$0.9300
2021年6月10日$0.9300

ADP アナリストコンセンサス 強気・弱気のアナリストの見解、12ヶ月の目標株価、アップサイド

保有 23 アナリスト
  • 強い買い 3 13.0%
  • 買い 5 21.7%
  • 保有 12 52.2%
  • 売り 2 8.7%
  • 強い売り 1 4.3%

12ヶ月目標株価

15 アナリスト · 2026-05-16
中央値ターゲット $240.00 +10.0%
平均値ターゲット $244.47 +12.1%

決算履歴 EPS実績 vs 予想、サプライズ%、達成率、次回決算日

平均サプライズ
0.03%
期間 EPS Actual EPS 予想 サプライズ
2026年3月31日 $3.38 $3.33 0.05%
2025年12月31日 $2.62 $2.60 0.02%
2025年9月30日 $2.49 $2.46 0.03%
2025年6月30日 $2.26 $2.25 0.01%
2025年3月31日 $3.06 $3.00 0.06%

ピア比較 主要メトリクスとセクターピアの比較

ティッカー 時価総額 P/E 売上高 YoY 純利益率 ROE 粗利益率
ADP $124.99B 30.9 7.1% 19.8% 72.4% —
PAYX $56.93B 34.5 5.6% 29.7% 40.2% —
PAYC $8.73B 19.7 8.9% 22.1% 26.3% 83.2%
PCTY $10.03B 45.1 13.7% 14.2% 18.9% 68.8%
KFY $3.17B 13.4 -1.2% 8.9% 13.7% —
FA $2.53B -72.7 83.0% -2.2% -2.7% —
RHI $2.75B 20.4 -7.2% 2.5% 10.3% 37.2%
TNET $2.80B 18.5 -0.85% 3.1% 192.6% —
MAN — -102.5 0.58% -0.07% -0.64% 16.7%

完全なファンダメンタルズ 年次別全指標 — 損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー

損益計算書 16
ADPの年次損益計算書データ
指標 トレンド 202520242023202220212020201920182017201620152014
Revenue 12-point trend, +101.1% $20.56B $19.20B $18.01B $16.50B $15.01B $14.59B $14.11B $13.27B $12.37B $11.67B $10.94B $10.23B
Cost of Revenue 12-point trend, +83.7% $11.10B $10.48B $9.95B $9.46B $8.64B $8.45B $8.02B $7.76B $7.24B $6.84B $6.43B $6.04B
R&D Expense 4-point trend, +23.8% $989M $956M $845M $799M · · · · · · · ·
SG&A Expense 12-point trend, +70.9% $4.05B $3.78B $3.55B $3.23B $3.04B $3.00B $3.06B $2.96B $2.77B $2.64B $2.50B $2.37B
Operating Expenses 12-point trend, +85.4% $15.60B $14.62B $13.76B $12.78B $11.74B $11.56B $11.22B $10.82B $10.10B $9.53B $8.93B $8.42B
Interest Expense 12-point trend, +7373.8% $456M $361M $253M $82M $60M $107M $130M $103M $80M $56M $6M $6M
Interest Income 12-point trend, +495.0% $320M $241M $150M $41M $36M $84M $98M $84M $77M $62M $57M $54M
Other Non-op 12-point trend, +404.4% $354M $287M $184M $83M $96M $148M $111M $-172M $343M $100M $63M $70M
Pretax Income 12-point trend, +182.6% $5.31B $4.87B $4.44B $3.80B $3.36B $3.18B $3.01B $2.28B $2.62B $2.23B $2.07B $1.88B
Income Tax 12-point trend, +93.3% $1.23B $1.12B $1.03B $855M $763M $716M $713M $398M $829M $741M $694M $637M
Net Income 12-point trend, +169.1% $4.08B $3.75B $3.41B $2.95B $2.60B $2.47B $2.29B $1.88B $1.79B $1.49B $1.45B $1.52B
EPS (Basic) 12-point trend, +216.1% $10.02 $9.14 $8.25 $7.04 $6.10 $5.73 $5.27 $4.28 $3.99 $3.27 $3.07 $3.17
EPS (Diluted) 12-point trend, +217.8% $9.98 $9.10 $8.21 $7.00 $6.07 $5.70 $5.24 $4.25 $3.97 $3.25 $3.05 $3.14
Shares (Basic) 12-point trend, -15.0% 407,100,000 410,600,000 413,700,000 418,800,000 426,300,000 430,800,000 435,000,000 440,600,000 447,800,000 457,000,000 472,600,000 478,900,000
Shares (Diluted) 12-point trend, -15.4% 408,700,000 412,200,000 415,700,000 421,100,000 428,100,000 432,700,000 437,600,000 443,300,000 450,300,000 459,100,000 475,800,000 483,100,000
EBITDA 12-point trend, +73.2% $582M $562M $549M $515M $511M $480M $409M $378M $316M $289M $278M $336M
貸借対照表 28
ADPの年次貸借対照表データ
指標 トレンド 202520242023202220212020201920182017201620152014
Cash & Equivalents 12-point trend, +68.8% $3.35B $2.91B $2.08B $1.44B $2.58B $1.91B $1.95B $2.17B $2.78B $3.19B $1.64B $1.98B
Short-term Investments 12-point trend, +121.4% $4.50B $384M $15M $47M $10M $0 $10M $3M $3M $24M $27M $2.03B
Receivables 12-point trend, +138.8% $3.58B $3.43B $3.01B $3.17B $2.73B $2.44B $2.44B $1.98B $1.70B $1.74B $1.55B $1.50B
Other Current Assets 12-point trend, +21.9% $841M $821M $744M $629M $533M $506M $509M $531M $883M $725M $731M $690M
Current Assets 12-point trend, +57.3% $43.25B $45.54B $42.17B $54.80B $40.74B $31.56B $34.34B $31.82B $32.66B $39.50B $28.81B $27.49B
PP&E (Net) 12-point trend, -1.8% $655M $686M $681M $653M $684M $704M $764M $794M $780M $685M $673M $667M
PP&E (Gross) 12-point trend, +50.0% $2.58B $2.50B $2.44B $2.28B $2.24B $2.23B $2.18B $2.14B $2.03B $1.84B $1.78B $1.72B
Accum. Depreciation 12-point trend, +82.8% $1.92B $1.82B $1.76B $1.63B $1.56B $1.52B $1.42B $1.34B $1.25B $1.16B $1.10B $1.05B
Goodwill 12-point trend, +73.8% $3.27B $2.35B $2.34B $2.30B $2.34B $2.31B $2.32B $2.24B $1.74B $1.68B $1.79B $1.88B
Intangibles 12-point trend, +226.5% $1.60B $1.34B $1.34B $1.33B $1.33B $1.22B $1.07B $886M $620M $534M $503M $491M
Other Non-current Assets 12-point trend, -19.7% $1.06B $1.10B $1.26B $937M $826M $458M $934M $699M $1.35B $1.24B $1.27B $1.32B
Total Assets 12-point trend, +66.5% $53.37B $54.36B $50.97B $63.07B $48.77B $39.17B $41.89B $38.85B $38.89B $43.67B $33.11B $32.06B
Accounts Payable 12-point trend, +11.2% $169M $101M $97M $110M $141M $102M $126M $135M $150M $152M $194M $152M
Accrued Liabilities 12-point trend, +160.6% $3.09B $3.35B $2.34B $2.11B $1.96B $1.98B $1.76B $1.55B $1.38B $1.25B $1.16B $1.19B
Short-term Debt 12-point trend, +119.5% $4.77B $0 $0 $0 $0 $1.00B $0 $0 $0 $0 $0 $2.17B
Current Liabilities 12-point trend, +70.8% $41.28B $45.08B $42.77B $55.16B $38.09B $30.13B $32.63B $30.41B $29.82B $35.85B $27.11B $24.17B
Capital Leases 7-point trend, +321200000.00 $321M $329M $350M $371M $343M $344M $0 · · · · ·
Deferred Tax 12-point trend, -24.2% $164M $64M $74M $67M $483M $732M $660M $522M $163M $251M $172M $216M
Other Non-current Liabilities 12-point trend, +70.9% $1.06B $991M $934M $924M $834M $837M $799M $728M $830M $701M $644M $619M
Total Liabilities 12-point trend, +85.8% $47.18B $49.82B $47.46B $59.84B $43.10B $33.41B $36.49B $34.11B $33.20B $39.19B $28.30B $25.39B
Total Debt 12-point trend, +302.4% $8.74B $2.99B $2.99B $2.99B $2.98B $2.00B $2.00B $2.00B $2.00B $0 $0 $2.17B
Common Stock Flat — no change across 12 periods $64M $64M $64M $64M $64M $64M $64M $64M $64M $64M $64M $64M
Retained Earnings 12-point trend, +85.1% $25.24B $23.62B $22.12B $20.70B $19.45B $18.44B $17.50B $16.55B $14.73B $14.00B $13.46B $13.63B
Treasury Stock 12-point trend, +171.2% $21.02B $19.74B $18.47B $17.34B $15.39B $14.07B $13.09B $12.21B $11.30B $10.14B $9.12B $7.75B
AOCI 12-point trend, -595.7% $-883M $-1.81B $-2.31B $-1.99B $11M $-15M $-257M $-680M $-383M $-215M $-261M $178M
Stockholders' Equity 12-point trend, -7.2% $6.19B $4.55B $3.51B $3.23B $5.67B $5.75B $5.40B $4.74B $3.98B $4.48B $4.81B $6.67B
Liabilities + Equity 12-point trend, +66.5% $53.37B $54.36B $50.97B $63.07B $48.77B $39.17B $41.89B $38.85B $37.18B $43.67B $33.11B $32.06B
Shares Outstanding 12-point trend, -15.6% 405,300,000 408,100,000 412,100,000 416,100,000 423,700,000 429,900,000 434,200,000 438,800,000 445,000,000 455,700,000 466,400,000 480,200,000
キャッシュフロー 16
ADPの年次キャッシュフローデータ
指標 トレンド 202520242023202220212020201920182017201620152014
D&A 12-point trend, +118.5% $582M $562M $549M $515M $511M $480M $409M $378M $316M $289M $278M $267M
Stock-based Comp 12-point trend, +127.2% $266M $244M $220M $202M $175M $131M $167M $175M $139M $138M $143M $117M
Deferred Tax 12-point trend, +197.6% $37M $-37M $-80M $37M $-251M $26M $9M $-152M $40M $700.0K $-15M $-38M
Amort. of Intangibles 12-point trend, +167.1% $381M $372M $373M $344M $327M $287M $228M $204M $169M $153M $151M $142M
Restructuring 3-point trend, -92.6% · · · · · · $7M $44M $92M · · ·
Other Non-cash 12-point trend, +78.5% $-26M $-362M $106M $-603M $60M $-77M $-190M $341M $-71M $-60M $47M $-119M
Operating Cash Flow 12-point trend, +171.2% $4.94B $4.16B $4.21B $3.10B $3.09B $3.03B $2.69B $2.52B $2.13B $1.90B $1.97B $1.82B
Investing Cash Flow 12-point trend, -473.2% $-3.04B $-1.39B $-2.52B $-7.01B $-3.52B $3.16B $-2.20B $-2.50B $-1.11B $-869M $-3.76B $813M
Debt Issued 7-point trend, +1980300000.00 $1.98B $0 $0 $0 $1.98B $0 $0 · · · · ·
Net Debt Issued 12-point trend, +29769.7% $979M $-900.0K $-1M $-900.0K $980M $-2M $-2M $-7M $-2M $-2M $-2M $-3M
Stock Repurchased 12-point trend, +91.9% $1.28B $1.23B $1.12B $1.97B $1.37B $1.01B $938M $989M $1.26B $1.16B $1.56B $667M
Net Stock Activity 12-point trend, -91.9% $-1.28B $-1.23B $-1.12B $-1.97B $-1.37B $-1.01B $-938M $-989M $-1.26B $-1.16B $-1.56B $-667M
Dividends Paid 12-point trend, +171.6% $2.40B $2.18B $1.90B $1.66B $1.58B $1.47B $1.29B $1.06B $995M $944M $928M $883M
Financing Cash Flow 12-point trend, -195.7% $-6.97B $-1.43B $-15.68B $13.65B $6.44B $-5.89B $-208M $-1.66B $-8.28B $8.75B $1.55B $-2.36B
Net Change in Cash 12-point trend, -1868.5% $-5.03B $1.31B $-14.01B $9.64B $6.09B $257M $254M $-1.64B $-7.28B $9.77B $-344M $284M
Taxes Paid 12-point trend, +45.8% $1.20B $1.19B $1.08B $857M $974M $677M $634M $530M $817M $652M $773M $822M
収益性 5
ADPの年次収益性データ
指標 トレンド 202520242023202220212020201920182017201620152014
Net Margin 12-point trend, +59.7% 19.8% 19.5% 18.9% 17.9% 17.3% 16.9% 16.2% 12.2% 14.0% 12.8% 13.3% 12.4%
Pretax Margin 12-point trend, +38.6% 25.8% 25.4% 24.6% 23.1% 22.4% 21.8% 21.2% 16.3% 20.4% 19.1% 18.9% 18.6%
EBITDA Margin 12-point trend, +2.9% 2.8% 2.9% 3.0% 3.1% 3.4% 3.3% 2.9% 2.8% 2.5% 2.5% 2.5% 2.8%
ROA 12-point trend, +60.7% 7.6% 7.1% 6.0% 5.3% 5.9% 6.1% 5.7% 4.3% 4.3% 3.9% 4.5% 4.7%
ROE 12-point trend, +207.1% 72.4% 81.8% 94.7% 79.5% 45.8% 43.9% 45.2% 43.6% 41.0% 32.1% 25.3% 23.6%
流動性と支払能力 4
ADPの年次流動性と支払能力データ
指標 トレンド 202520242023202220212020201920182017201620152014
Current Ratio 12-point trend, -3.0% 1.0 1.0 1.0 1.0 1.1 1.0 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1
Quick Ratio 12-point trend, +13.8% 0.3 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.1 0.1 0.2
Debt / Equity 12-point trend, +333.7% 1.4 0.7 0.9 0.9 0.5 0.3 0.4 0.6 0.5 0.0 0.0 0.3
LT Debt / Equity 9-point trend, +27.6% 0.6 0.7 0.9 0.9 0.5 0.2 0.4 0.6 0.5 · · ·
効率性 2
ADPの年次効率性データ
指標 トレンド 202520242023202220212020201920182017201620152014
Asset Turnover 12-point trend, +0.6% 0.4 0.4 0.3 0.3 0.3 0.4 0.4 0.4 0.3 0.3 0.3 0.4
Receivables Turnover 12-point trend, -18.4% 5.9 6.0 5.8 5.6 5.8 6.0 6.4 7.2 7.2 7.1 7.2 7.2
1株あたり 6
ADPの年次1株あたりデータ
指標 トレンド 202520242023202220212020201920182017201620152014
Book Value / Share 12-point trend, +9.9% $15.27 $11.14 $8.52 $7.75 $13.38 $13.38 $12.44 $7.88 $8.94 $9.83 $10.31 $13.89
Revenue / Share 12-point trend, +99.1% $50.31 $46.59 $43.33 $39.18 $35.05 $33.72 $32.39 $30.06 $27.49 $25.41 $22.99 $25.27
Cash Flow / Share 12-point trend, +220.6% $12.09 $10.09 $10.12 $7.36 $7.23 $6.99 $6.14 $5.67 $4.72 $4.05 $4.00 $3.77
Cash / Share 12-point trend, +100.0% $8.26 $7.14 $5.06 $3.45 $6.08 $4.44 $4.49 $4.95 $6.25 $7.00 $3.51 $4.13
Dividend / Share 12-point trend, +220.2% $6 $5 $5 $4 $4 $4 $3 $3 $2 $2 $2 $2
EPS (TTM) 12-point trend, +217.8% $9.98 $9.10 $8.21 $7.00 $6.07 $5.70 $5.24 $4.25 $3.97 $3.25 $3.05 $3.14
成長率 10
ADPの年次成長率データ
指標 トレンド 202520242023202220212020201920182017201620152014
Revenue YoY 5-point trend, +148.1% 7.1% 6.6% 9.2% 10.0% 2.9% · · · · · · ·
Revenue CAGR 3Y 3-point trend, +4.5% 7.6% 8.6% 7.3% · · · · · · · · ·
Revenue CAGR 5Y 7.1% · · · · · · · · · · ·
EPS YoY 5-point trend, +49.0% 9.7% 10.8% 17.3% 15.3% 6.5% · · · · · · ·
EPS CAGR 3Y 3-point trend, -2.9% 12.6% 14.4% 12.9% · · · · · · · · ·
EPS CAGR 5Y 11.8% · · · · · · · · · · ·
Net Income YoY 5-point trend, +63.2% 8.7% 10.0% 15.7% 13.5% 5.3% · · · · · · ·
Net Income CAGR 3Y 3-point trend, +0.1% 11.4% 13.0% 11.4% · · · · · · · · ·
Net Income CAGR 5Y 10.6% · · · · · · · · · · ·
Dividend CAGR 5Y 10.3% · · · · · · · · · · ·
バリュエーション（TTM） 15
ADPの年次バリュエーション（TTM）データ
指標 トレンド 202520242023202220212020201920182017201620152014
Revenue TTM 12-point trend, +101.1% $20.56B $19.20B $18.01B $16.50B $15.01B $14.59B $14.11B $13.27B $12.37B $11.67B $10.94B $10.23B
Net Income TTM 12-point trend, +169.1% $4.08B $3.75B $3.41B $2.95B $2.60B $2.47B $2.29B $1.88B $1.79B $1.49B $1.45B $1.52B
Market Cap 12-point trend, +274.0% $124.99B $97.41B $90.58B $87.40B $84.16B $64.01B $71.79B $58.86B $45.59B $41.87B $37.42B $33.42B
Enterprise Value 12-point trend, +298.6% $125.89B $97.10B $91.47B $88.90B $84.55B $64.10B $71.83B $58.69B $44.81B $38.65B $35.75B $31.58B
P/E 12-point trend, +39.4% 30.9 26.2 26.8 30.0 32.7 26.1 31.6 31.6 25.8 28.3 26.3 22.2
P/S 12-point trend, +86.0% 6.1 5.1 5.0 5.3 5.6 4.4 5.1 4.4 3.7 3.6 3.4 3.3
P/B 12-point trend, +303.1% 20.2 21.4 25.8 27.1 14.8 11.1 13.3 17.0 11.5 9.3 7.8 5.0
P / Tangible Book 4-point trend, +231.6% 95.3 113.5 · · 42.1 28.7 · · · · · ·
P / Cash Flow 12-point trend, +37.9% 25.3 23.4 21.5 28.2 27.2 21.2 26.7 23.4 21.4 22.5 19.6 18.4
EV / EBITDA 12-point trend, +130.1% 216.2 172.8 166.5 172.6 165.6 133.5 175.6 155.4 141.8 133.9 128.7 93.9
EV / Revenue 12-point trend, +98.3% 6.1 5.1 5.1 5.4 5.6 4.4 5.1 4.4 3.6 3.3 3.3 3.1
Dividend Yield 12-point trend, -27.3% 1.9% 2.2% 2.1% 1.9% 1.9% 2.3% 1.8% 1.8% 2.2% 2.2% 2.5% 2.6%
Earnings Yield 12-point trend, -28.2% 3.2% 3.8% 3.7% 3.3% 3.1% 3.8% 3.2% 3.2% 3.9% 3.5% 3.8% 4.5%
Payout Ratio 12-point trend, +0.9% 58.8% 58.2% 55.8% 56.3% 60.6% 59.6% 56.4% 65.6% 57.4% 63.2% 63.9% 58.3%
Annual Payout 12-point trend, +171.6% $2.40B $2.18B $1.90B $1.66B $1.58B $1.47B $1.29B $1.06B $995M $944M $928M $883M

財務諸表 損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー — 年次、過去5年間

損益計算書
2025-06-302024-06-302023-06-302022-06-302021-06-30
収益 $20.56B$19.20B$18.01B$16.50B$15.01B
純利益 $4.08B$3.75B$3.41B$2.95B$2.60B
希薄化後EPS $9.98$9.10$8.21$7.00$6.07
貸借対照表
2025-06-302024-06-302023-06-302022-06-302021-06-30
負債資本倍率 1.40.70.90.90.5
流動比率 1.01.01.01.01.1
クイックレシオ 0.30.10.10.10.1

ADP AIアナリストパネル — 強気と弱気の視点 株の見通しに関する2026Q2討論：Claude、Grok、Gemini、ChatGPT

ラウンド1 — オープニングテイクス

Grok NEUTRAL 0.75
↑ 強気

ADPの給与計算の支配力が、景気後退に強く、粘着性のある収益を生み出し、高い収益性を正当化すると見ています。70%のROEは、ネットワーク効果と低い顧客解約率による参入障壁のおかげで、PAYXの40%のような競合他社をはるかに超える収益を株式から生み出していることを示しています。純利益率は19.8%で安定しており、高利益率のサービスモデルにおけるコスト管理を証明しています。326ドルから302ドルへの下落後でさえ、10.14ドルのEPSの横ばいは、2026年の根本的な安定性を示唆しています。

↓ 弱気

私の読みでは、景気循環的な採用の鈍化がADPの脆弱性を露呈させ、その割高なバリュエーションに圧力をかけています。PERは25倍で、PAYCの15倍のような競合他社を上回っており、市場が成長の正当性の低下を見ていることを示唆しています。負債資本比率は144%で、ADP自身の3月25日の調査による雇用不安が悪化した場合のリスクを高めます。BMOの4月11日の目標株価引き下げ（234ドル）は、第3四半期以降の時価総額16%下落の中で構造的な圧力を浮き彫りにしています。

Claude NEUTRAL 0.62
↑ 強気

ADPは、構造的に優れたリターンにもかかわらず、競合他社をわずかに上回る水準で取引されている、キャッシュ創出能力の高い給与計算の独占企業です。70%のROEは、ADPが株主資本のあらゆるドルから過大な利益を引き出していることを示しており、これはほとんどのソフトウェア企業が維持できない参入障壁です。過去12ヶ月の収益の25.1倍というバリュエーションは、1年前の30.6倍から実際に圧縮されており、株価は6月の高値から7%下落しています。雇用が安定し、ADPの価格決定力が維持されれば、配当利回りに中程度の単桁成長を加えたものが、この倍率を正当化します。

↓ 弱気

ADPのバリュエーションの底が崩壊しているのは、市場が構造的な雇用弱さを織り込んでいるためです。BMOキャピタルは4月に目標株価を234ドルに引き下げました。これは現在の水準から23%の引き下げであり、景気循環的および構造的な圧力を理由としています。3月のADP雇用統計は、数ヶ月ぶりの新規雇用者数の少なさを示しており、ADPの中核的な給与計算処理量にとって直接的な逆風となっています。負債資本比率が144倍であるADPは、収益成長が停滞した場合、財務的な柔軟性がほとんどありません。株価はすでに6月の326ドルから下落しており、労働市場のさらなる悪化は、収益の20倍を下回る再評価を引き起こす可能性があります。

Gemini NEUTRAL 0.75
↑ 強気

ADPは、その一貫性によってプレミアムバリュエーションを正当化する、運用効率の要塞であり続けています。同社は70.42%の自己資本利益率（ROE）を生み出しており、これは株主が投資したあらゆるドルから最大限の価値を引き出していることを証明する、エリートレベルの収益性です。この効率性は、19.79%という安定した純利益率によって裏付けられており、これは収益のほぼ5分の1を純利益に変えていることを意味します。景気循環的な逆風にもかかわらず、同社がこれらの利益率を維持できる能力は、給与計算サービスにおけるゴールドスタンダードとしての地位を維持する、持続的な競争優位性を示唆しています。

↓ 弱気

現在のバリュエーションは、景気減速と労働市場における構造的な圧力という現実から乖離しています。投資家は、採用がさらに鈍化した場合に実現しない可能性のある大幅な将来成長を前提としたプレミアムである、25.15倍の過去12ヶ月のPERを支払っています。さらに、負債資本比率は144.1であり、これは事業運営と自社株買いの資金調達におけるレバレッジへの重度の依存を示しています。企業がこれほど多くの負債を抱えている場合、雇用データの持続的な低迷（最近の雇用不安の報告など）は、収益の安定性をリスクにさらし、現在の環境では株価が高価に見えます。

Chatgpt NEUTRAL 0.62
↑ 強気

ADPの持続的な給与計算処理フランチャイズは、景気循環を経ても2026年まで非常に予測可能なキャッシュフロー軌道をもたらすと考えています。ROE（TTM）：70.42%。これは、同社が典型的なサービス競合他社をはるかに上回るペースで株式を収益に変えていることを示しています。粗利益率（TTM）：47.26%。その利益率は、価格決定力とサービスミックスにおける営業レバレッジを示唆しています。純利益率（TTM）：19.79%。その水準は、成長が鈍化しても、堅実なキャッシュフローと配当能力を支えています。

↓ 弱気

ADPは、特に景気循環的な給与計算量と価格設定の圧力から、2026年の上昇余地を抑制する可能性のある構造的な逆風に直面していると考えています。PER（TTM）：25.15倍。そのバリュエーションは、持続的な成長を織り込んでおり、特に労働市場がタイトになる中で需要が軟化した場合、誤りの余地はほとんどありません。負債資本比率：144.1。そのレバレッジは、景気減速中に収益の落ち込みを増幅したり、より厳しい財務政策を強制したりして、自社株買いや設備投資を制限する可能性があります。流動比率：1.0541。その薄い流動性は、運転資本のニーズが増加したり、自動化投資が停滞したりした場合の信頼性リスクを意味し、配当や借入能力に悪影響を与える可能性があります。

ラウンド2 — 回答と反論

Grok

クロード、ADPが競合他社をわずかに上回る水準で取引されているというあなたの見方は、PAYCのような低成長企業との大きな差を無視しています。ADPのPER25倍は、PAYCの15倍を67%上回っており、市場が給与計算の景気循環によって2026年第2四半期に混乱させられる可能性のある成長に対する完璧な実行を要求していることを示唆しています。30倍からの圧縮は現実ですが、それでもBMOが指摘した雇用鈍化の余地は残されていません。

Claude

ジェミニの負債資本比率の読み方について反論する必要があります。紙面上では144倍のD/Eは壊滅的に見えますが、ADPのレバレッジは実際にはバグではなく、ビジネスモデルの特徴です。同社は、企業向けソフトウェアで最も予測可能なキャッシュフローである、継続的な給与計算収益に裏打ちされた堅固なバランスシートで、過去12ヶ月のEPS10.14ドルを生み出しています。ジェミニはD/Eを、収益が不安定な製造業のように扱っています。ADPの負債負担は、顧客解約率がほぼゼロで価格決定力が現実であるため、持続可能です。本当のリスクはレバレッジそのものではなく、収益の粘着性を破るほど雇用が実際に縮小するかどうかです。議論すべきは資本構成ではなく、マクロ経済のコールです。

Gemini

クロード、ADPのバリュエーションの底が崩壊しているというあなたの指摘は説得力がありますが、負債資本比率144.1のリスクを過小評価していると思います。その高いレバレッジは、雇用成長が停滞している期間に、キャッシュフローの大部分がイノベーションや株主への資本還元ではなく、債務の返済に充てられる必要があることを意味します。あなたは給与計算の独占企業を見ていますが、私は利益を維持するために財務工学を使用してきた企業を見ており、労働市場がさらに冷え込んだ場合、彼らにはほとんど誤りの余地が残されていません。

Chatgpt

クロード、あなたのROEによる参入障壁の議論は説得力があると思いますが、ADPの持続可能性の安定剤として解釈するにはニュアンスが必要です。ROE（TTM）：70.42%。これは、ADPが競合他社よりも株式1ドルあたりの利益をはるかに多く生み出していることを示唆していますが、その水準は、実際の価格決定力ではなく、レバレッジや自社株買いが数値をインフレさせ続ける場合にのみ維持できます。

ラウンド3 — 最終反論

G
Grok

ジェミニ、クロードはADPの負債資本比率144.1の解釈において優位に立っています。その高いレバレッジは、非常に堅固な継続収益とほぼゼロの解約率を持つ給与計算ビジネスでリターンを急増させ、負債を負担ではなく利益乗数に変えています。現在の流動比率1.05は1.0を安全に上回っており、景気減速を緩和する流動性バッファーを確認しており、資金の転用を強制することはありません。この構造は、2026年の採用が軟調に推移しても維持されます。

C
Claude

ChatGPTの、ADPの70%のROEは価格決定力ではなく、レバレッジや自社株買いによって膨らんでいるという主張に反論したいと思います。ChatGPT、それは一般的には妥当な注意喚起ですが、ここのデータはそれを支持していません。ADPの粗利益率は47.26%で横ばいです。これはあなたが探している価格決定力のシグナルであり、4四半期にわたって安定しています。もしROEの急増が財務工学のみによるものであれば、利益率の圧縮や借入コストの増加が純利益率を圧迫するはずですが、代わりに純利益率は19.79%で横ばいです。レバレッジは現実ですが、それは悪化を隠すのではなく、持続的なユニットエコノミクスを持つビジネスに資金を提供しています。グロックが指摘した実際のリスク、つまり25倍のPERが給与計算量の減少の余地を残さないこと、それが議論する価値のある議論です。

G
Gemini

私は、金利サイクルの構造的な変化を無視しているため、視野を広げたいと思います。ChatGPTとクロードはレバレッジについて議論していますが、ADPの巨額のフロート（給与計算処理と支払いとの間に保持される顧客資金）が金利に非常に敏感であることを無視しています。FRBが2026年に利下げサイクルに入る可能性があるため、その利息収入は蒸発し、純利益率19.79%にとって大きな逆風となります。この指標は、ADPが純利益として保持する収益の割合を表しており、給与計算の粘着性がどれだけあっても完全に相殺できない構造的な圧迫に直面しようとしています。

C
Chatgpt

クロード、あなたのROEによる参入障壁の主張は誇張されています。ROE（TTM）：70.42%。その水準は、持続的な価格決定力ではなく、レバレッジや自社株買いを反映している可能性があり、採用が鈍化した場合にそれが継続的なキャッシュフローに結びつくとは限りません。ADPの場合、本当のテストは、配当と設備投資を支えながら、軟調な給与計算量の下でキャッシュフローが維持できるかどうかです。私の読みでは、高いROEは、保証された参入障壁ではなく、バランスシートのリスクを精査すべきことを示唆しています。

価格予測

モデル 3ヶ月目標 6ヶ月目標 理由
G Grok 3ヶ月目標 $298.00 6ヶ月目標 $310.00 理由 ADPの給与計算の参入障壁は、労働市場の軟調さにもかかわらず、2026年第2四半期まで株価を300ドル近辺に維持する安定したキャッシュフローをもたらすと考えています。触媒は、2026年7月31日のADPの第2四半期決算であり、EPSが10.14ドルで横ばいであれば、解約不能な取引量をシグナルし、再評価を正当化します。リスクは、2026年5月のADP雇用統計が10万人未満となり、採用凍結と取引量の減少を確認し、継続的な収益を急落させることです。PER25.1倍、株価292ドルでは、すでに完璧を織り込んでいます。安定性は、競合他社に対する70%のROEの優れた株式換算を反映して、28倍への拡大で310ドルを正当化します。
C Claude 3ヶ月目標 $285.00 6ヶ月目標 $310.00 理由 ADPの給与計算の参入障壁は本物ですが、市場は2026年後半の回復前に、短期的な雇用上の逆風を正しく織り込んでいます。私の見解：株価は第2四半期の給与計算量が期待外れで今後3ヶ月でさらに2～3%下落し、その後、年末までに採用が安定して8～9%回復します。触媒はADPの次の決算発表です。もし取引量の成長についてガイダンスを引き下げれば、株価は280～285ドルに達します。もしガイダンスを維持すれば、ここで安定します。リスクは、ジェミニの金利によるフロート収入への逆風が実際に現れ、純利益率を19.79%から18%に引き下げ、PER23倍を下回る再評価を強制することです。過去12ヶ月の収益の25.1倍というバリュエーションでは、市場は10.14ドルのEPSに給与計算の安定性を前提とした倍率を支払っています。一つの悪い雇用統計がその前提を崩します。
G Gemini 3ヶ月目標 $285.00 6ヶ月目標 $270.00 理由 私の見解は、市場が低金利収入と労働需要の冷却化を再評価するため、ADPのバリュエーションが圧縮されるということです。私の6ヶ月目標への動きの主な触媒は第4四半期決算発表であり、FRBが金利を引き下げるにつれて、利息収入の期待を下方修正すると予想しています。逆に、大きなリスクは、採用の急増が給与計算量を押し上げ、私の弱気な見通しを無効にすることです。投資家は現在、この株に25.15倍のPERを支払っています。この比率は、市場が依然として大幅な成長を織り込んでいることを意味しますが、労働市場が2026年を通じて軟調に推移した場合、それは持続不可能であることが証明される可能性があります。
C Chatgpt 3ヶ月目標 $305.00 6ヶ月目標 $325.00 理由 ADPは、持続的な給与計算キャッシュフローにより、今後数ヶ月間、守備的なバイアスで上昇していくと考えており、ボラティリティを緩和するはずです。触媒：今後の決算発表では、取引量は横ばいで、利益率はわずかに安定しているはずです。リスク：より急激な雇用低迷や弱いガイダンスは、倍率を圧縮する可能性があります。PER約25倍は、市場が強い成長を織り込んでいることを意味します。もしその成長が鈍化すれば、倍率は圧縮され、上昇余地が限定される可能性があります。

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