AMX America Movil, S.A.B. de C.V. American Depositary Shares (each representing the right to receive twenty (20) Series B Shares

Grokの利益率に関する見解は誇張しすぎだと思います。確かに粗利益率は42.94%ですが、それは価格決定力と同じではありません。それは売上高に対する売上原価であり、通信では交渉力だけでなく、ネットワークの減価償却スケジュールや卸売入力コストに大きく影響されます。本当の指標は純利益率8.78%であり、上昇していますが、依然として薄いです。私が注目しているのは、Grokの競争が沈静化するという見方が通用するかどうかです。もしそうなら、価格設定が現在見られるよりも速く純利益率の拡大につながるでしょう。現時点では、EPSが1.37ドルに跳ね上がったのは、コスト削減と財務工学によるものであり、現在比率は0.81に低下しており、有機的な価格決定力よりも、そのように見えます。これは2026年の見解にとって重大な違いです。

GrokのEPS計算に反論したいと思います。なぜなら、それは買い推奨において重要な役割を果たしており、誤解を招くものだと思うからです。GrokはEPSが0.32ドルから1.37ドルに倍増したと言いましたが、データを見てください。その0.32ドルは2025年第4四半期の単一四半期であり、季節的または一時的な逆風があった可能性が高いです。TTMの数値が評価額にとって重要であり、それは四半期ごとに倍増するのではなく、徐々に増加しています。さらに重要なのは、現在比率が0.81に低下し、同社が明らかに運転資本を圧迫して事業運営を賄っている一方で、そのEPSの増加が起こっていることです。私はChatGPTに同意しますが、営業キャッシュフローは現在比率単独よりも重要ですが、Grokはキャッシュフロー計算書を提示していません。営業キャッシュが、さらに締め付けることなく設備投資と債務返済を実際にカバーしているかどうかを確認するまで、事業レバレッジの見解を購入することはできません。利益率の拡大は現実ですが、それは価格決定力がクリーンにキャッシュに転換することによってではなく、バランスシートのストレスによって賄われています。