Academy Sports and Outdoors Q4 決算説明会ハイライト

Academyは第4四半期売上高が17億ドル（前年同期比+2.5%）であったと発表しましたが、既存店売上高は1.6%減少しました。経営陣によると、冬の嵐による約100bpの影響が来店客数の低迷に寄与したとのことです。GAAP純利益は1億3370万ドル、希薄化後EPSは1.98ドル（調整後1.97ドル）でした。
収益性と運営指標は改善しました。粗利益率は33.6%（+140bp）に拡大しましたが、SG&Aは成長投資の増加により23.7%に上昇しました。同社はまた、eコマースで13.6%の増加、AURで6%の増加、RFIDロールアウトによる在庫率で約500bpの改善を記録しました。
2026会計年度について、経営陣は純売上高61億8000万ドル～63億6000万ドル（+2%～+5%）、調整後EPS6.10ドル～6.60ドルとガイダンスを発表し、AI/検索の推進、My Academy Rewardsと統合されたAcademyクレジットカードの第2四半期再ローンチ、20～25の新規店舗、配当の15%増額（1株あたり0.15ドル）などの優先事項を概説しました。
Academy Sports and Outdoors（NASDAQ:ASO）は、2025会計年度第4四半期の決算を発表しました。経営陣によると、結果はほぼ予測通りであり、2026会計年度のガイダンスでは、上半期の継続的な消費者圧力と、同社主導のイニシアチブおよび潜在的なマクロ経済の追い風の組み合わせを想定しています。
CEOのスティーブ・ローレンス氏は、同社が第4四半期に17億ドルの売上高を達成し、前年同期比2.5%増加したと述べました。既存店売上高は1.6%減少しました。CFOのカール・フォード氏は、既存店売上高の減少は取引件数の6.4%減を反映しており、客単価の5.1%増で部分的に相殺されたと付け加えました。
フォード氏は、Academyは第4四半期に1億3370万ドルの純利益と1株あたり1.98ドルの希薄化後EPSを計上したと述べました。調整後純利益は1億3290万ドル、または調整後希薄化後EPSで1.97ドルでした。
ローレンス氏は、感謝祭とサイバーウィークは好調でしたが、12月中旬には消費が低迷し、クリスマスの直前の週には需要が急増し、月末まで続いたと述べました。1月は予想よりも低調だったと述べ、その主な原因は月末の最後の10日間に発生した冬の嵐で、約半数の店舗が2～3日間部分的にまたは完全に閉鎖されたものの、店舗再開後に需要が回復したと説明しました。
質問への回答として、経営陣は嵐に関連する閉鎖が第4四半期の既存店売上高に対して約100bpの逆風であったと推定しました。ローレンス氏は、これらの日を除外した場合、事業は中程度の範囲でプラスの既存店売上高を記録していたと付け加えました。
フォード氏は、第4四半期の粗利益率は33.6%で、前年同期比140bp増加し、同社のガイダンスを上回ったと述べました。彼は、この拡大の大部分をサプライチェーンの効率改善と前年の港湾混乱コストの相殺によるものだと説明しました。彼は、関税を含む商品粗利益率は横ばいで、同社は価値戦略を維持しながら価格設定を管理したと述べました。
SG&A費用は売上高の23.7%で、約2100万ドルまたは70bp増加しました。フォード氏は、この増加は、新規店舗の成長による115bp、オムニチャネル成長をサポートするテクノロジー投資による20bpを含む、約135bpの成長イニシアチブによって推進されたと述べました。彼はまた、店舗閉鎖により、同社が閉鎖中も人件費を負担し続けたため、レバレッジが低下したと指摘しました。
2025年度通期：トップライン成長、AUR、デジタルでの増加
2025会計年度について、ローレンス氏はAcademyの売上高が60億5000万ドルに増加し、2%増となり、フットプリント全体で市場シェアを獲得したと述べました。彼は、電話会議で議論されたいくつかのイニシアチブと運営上の更新を強調しました。
関税緩和と価格設定：ローレンス氏は、同社が第1四半期後半と第2四半期に課された追加関税を、調達国の多様化、低コストでの在庫の前倒し、価格設定とプロモーションの最適化によって相殺したと述べました。彼は、Academyは通年で6%の年間平均単価（AUR）増加と34.8%の粗利益率（前年同期比90bp増）を達成し、価値認識を維持するために競合他社の価格設定を監視したと述べました。
Eコマースの成長とAI：ローレンス氏は、ウェブサイトの検索とエクスペリエンスの基本的な改善、商品データエンリッチメントのためのAIの使用、プライベートブランドアパレルの画像生成、クリスマス前のScoutと呼ばれるオンサイトエージェンティックAIアシスタントのローンチなどにより、ドットコム収益が13.6%増加したと述べました。
新規店舗の拡大：同社は2025会計年度に24の新規店舗を開設し、経営陣によると、これらは初年度の業績期待を上回るペースで推移しています。2022年から2024年に開設され、現在既存店売上高の計算に含まれている店舗は、中程度の範囲で既存店売上高の増加を記録しており、経営陣は2026年に2025年の店舗コホートが既存店売上高の計算に含まれるにつれて、この追い風が増加すると予想しています。
RFIDによる在庫率の改善：ローレンス氏は、品揃えの合理化と全店舗へのRFIDスキャナーのロールアウト（第2四半期）により、在庫率が500bp改善したと述べました。同社は、年間販売量の約25%を占めるRFIDタグ付きブランドの週次カウントと更新に移行しました。
品揃えとブランドの追加：ローレンス氏は、Jordan、Converse、Birkenstock、Fila、Baseball Lifestyle 101、Turtleboxスピーカー、Ray-Ban Metaなどのブランドの追加または拡大を挙げました。
ロイヤルティプログラムの成長：経営陣によると、My Academy Rewardsは2024年半ばのローンチ以来、1300万人以上の会員を擁しています。
顧客層の変化：ローレンス氏は、世帯収入10万ドル以上の顧客層が10%増加したと述べました。これは同社にとって最大かつ最も急速に成長しているコホートであると説明しましたが、Academyは価値重視のポジショニングに引き続きコミットしていると改めて述べました。
2026会計年度ガイダンス：マクロ経済と内部要因による成長予測
経営陣は、2026会計年度の純売上高を61億8000万ドルから63億6000万ドル（成長率2%～5%）、既存店売上高を-1%～+2%（中間値+0.5%）とガイダンスしました。ローレンス氏は、ガイダンスの下限は、裁量的支出の低迷が続く状況を想定しており、輸入商品へのインフレ圧力が上半期を通じて継続し、その後、下半期に関税関連コストの相殺が行われると安定化すると述べました。
フォード氏は、Academyは粗利益率34.5%～35.0%、GAAP純利益3億8000万ドル～4億1500万ドル、調整後純利益4億1000万ドル～4億4500万ドル（株式報酬約3700万ドルを除く）を予想しています。GAAP希薄化後EPSは5.65ドル～6.15ドル、調整後希薄化後EPSは6.10ドル～6.60ドルと予想され、これは予想希薄化後加重平均株式数6700万株（将来の潜在的な買い戻しを除く）に基づいています。
フォード氏は、調整後フリーキャッシュフローは、主に戦略的成長イニシアチブに関連する2億ドル～2億4000万ドルの設備投資の後、2億5000万ドル～3億ドルになると予想しています。
経営陣は、2026年のいくつかの潜在的な外部追い風を指摘しました。これには、税還付の増加、Academyのフットプリントで開催されるワールドカップ、およびアメリカ合衆国建国250周年が含まれます。ローレンス氏は、ワールドカップは年間約30bpの貢献をする可能性があると推定しました。
フォード氏は、同社の内部イニシアチブはガイダンスの中間値を支持している一方、この範囲は外部追い風がマクロ経済の逆風によって相殺されるか（下限）、または純益をもたらすか（上限）を反映していると述べました。
2026年の主要イニシアチブ：デジタル、ロイヤルティ/クレジットカード再ローンチ、マーチャンダイジング、RFID
今後、経営陣は、第2四半期後半に計画されているAIベースのセマンティック検索プラットフォーム、Academyのカタログをそれらのエコシステム内に表示するためのOpenAIやGoogleなどのプラットフォームとの連携、ドロップシップ品揃えの拡大、サードパーティーストアフロントを通じた成長を含む、継続的なデジタル投資を強調しました。
2026年の主要なマイルストーンは、Academyクレジットカードの再ローンチと、My Academy Rewardsとの統合による統一された3段階プログラムです。ローレンス氏は、再ローンチは父の日前の第2四半期に計画されており、既存のカード保有者の移行と再発行カードへの再活性化報酬の提供が含まれると述べました。経営陣は、ロイヤルティプログラムは同社が既に利用している割引を統合・ターゲット化し、粗利益に大きな影響を与えることはないと述べました。
マーチャンダイジングに関しては、同社は今春にJordanショップコンセプトをさらに55店舗（合計200店舗以上）に拡大する予定です。また、ワークウェアとウエスタンウェアの成長、HYROXとの米国初の実店舗パートナーシップ（70店舗以上にブランドトレーニング機器を提供）、および「ベースボールライフスタイル」カテゴリーの継続的な拡大を強調しました。
Academyはまた、プライベートブランドのアパレルとフットウェアにRFIDタグを拡大する予定であり、経営陣によると、これにより春の終わりまでに売上の約3分の1の週次カウントと更新が可能になるとのことです。
店舗成長に関しては、経営陣は2026年に20～25店舗を開設する計画を再確認しました。これは主に既存市場でのインフィルとなります。フォード氏は、関税による建設コストの不確実性の中で同社が新規リース契約の署名を一時停止した後、開設は2025会計年度よりも下半期に偏るだろうと述べました。
資本還元について、フォード氏は、取締役会が配当を15%増額し、1株あたり0.15ドルとすることを承認したと述べました。これは2026年4月10日に、2025年3月20日時点の株主を対象に支払われます。また、同社は2025会計年度末に、買い戻し認可の下で4億3700万ドルが残っていたと述べました。
Academy Sports and Outdoors（NASDAQ:ASO）について
Academy Sports and Outdoorsは、全米で260以上の店舗を運営するスポーツ用品およびアウトドア用品の大手専門店です。テキサス州ケイティに本社を置く同社は、アスレチックフットウェアおよびアパレル、チームスポーツ用品、キャンプおよびアウトドアレクリエーション製品、狩猟および釣り用品、フィットネスアクセサリーなど、幅広い品揃えを提供しています。実店舗のフットプリントに加えて、Academyはeコマースプラットフォームを通じて顧客にサービスを提供しており、オンライン注文、店舗での受け取り、自宅配送オプションを提供しています。
同社の製品ポートフォリオには、カジュアルな愛好家と熱心なアスリートの両方のニーズを満たすように設計された季節商品と年間商品が含まれています。