Advantage Solutions (ADV) 2026年第1四半期決算トランスクリプト

画像ソース: The Motley Fool。

日付

2026年5月6日（水）午前8時30分（東部標準時）

通話参加者

- 最高経営責任者 — David Peacock

- 最高財務責任者 — Christopher Growe

完全なカンファレンスコールトランスクリプト

David Peacock: オペレーター、ありがとうございます。おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。まず、今年の良いスタートを切ってくれたチームに感謝したいと思います。私たちの前には多くの仕事がありますが、この不確実な時期に人々が示している回復力に感謝しています。第1四半期は堅調で、社内予想を上回り、Experiential Servicesの力強い成長、Retailer Servicesの改善、そしてBranded Servicesに影響を与え続ける逆風を反映しています。第1四半期、総収入は7億2300万ドルで、前年比4%増、事業売却を除いたプロフォーマベースでは4.7%増でした。

調整後EBITDAは6800万ドルで、事業売却を除いたプロフォーマベースでは16%以上、22%増加しました。これは、Experiential Servicesの強力な増分利益率とRetailer Servicesの収益性改善によるものです。当社の業績は、前四半期に概説した成長と生産性イニシアチブの継続的な進展を反映しており、特に集中型労働モデルは、小売実行と収益性の改善を推進しています。当社のテクノロジー投資も、従業員の生産性を向上させ、クライアントの売上を促進する能力を向上させ続けています。これらのイニシアチブのメリットを享受するのはまだ初期段階です。最近、SAP実装の最終フェーズをローンチし、人的資本管理システムの展開を進めています。

第1四半期のキャッシュフローは堅調でした。調整後レバレッジフリーキャッシュフローは7400万ドルを生成し、3月の大幅な借入金返済後、期末には1億4400万ドルの現金がありました。キャッシュ生成と生産性に引き続き注力する一方で、プラットフォーム全体での成長促進への取り組みを強化しました。テクノロジーがこの推進力を可能にします。データレイク上に構築されたAIを活用した、より迅速なインサイトからアクションへの移行により、Experientialおよびその他の店頭サービスへの需要増加に、より良く対応し、製品レベルのパフォーマンスをより深く理解することで、クライアントのブランド需要を促進できるようになります。

Experiential、Retailer Servicesでは、レガシーシステムと統合されたAIツールとプロセス再設計を使用して、採用速度を向上させ、店頭の労働力ニーズにより良く対応しています。当社のBranded Servicesチームは、分析アーキテクチャを進化させ、より迅速なアクションを促進し、ブランドパフォーマンスの加速の可能性を高め、店頭ブランドマーチャンダイザーを動的に推進しています。Instacartとの提携のようなパートナーシップを活用し、クライアントに代わって、より良い小売価格設定と品揃えの決定を促進しました。当社は、独自のデータとアラートベースのモデルを活用して、最も収益性の高い店頭機会に小売担当者をより効果的に配置するために協力しています。Instacartとの小売パイロットは拡大しており、初期の結果は良好です。

また、新しい市場やサービスにも拡大しており、食料品小売を超えて拡大する大きな機会を見ています。長年、食料品店やその他の食品チャネルで提供してきたのと同様のサービスを提供するために、いくつかの非食品小売業者と積極的に協議しています。成長が当社の焦点である一方で、いくつかの生産性イニシアチブを引き続き追求しています。第一に、当社の集中型労働モデルは、サービス品質を向上させ、特にExperiential Servicesにおいて、長期的な利益率拡大をサポートしています。また、米国の食料品チャネルの約80%で製品リセットと店舗改装作業を実行する際に、これらの機能の一部をRetailer Servicesセグメントに拡張する機会も見ています。第二に、エンタープライズテクノロジー変革の最終段階にあります。

当社のSAPおよびOracleプラットフォームは、データ整合性を強化し、レポート作成能力を向上させ、重複システムを削減し、インサイト主導型サービスを提供する能力を向上させており、Workdayの実装は人材管理をさらに改善します。この変革の重労働は、年末までにほぼ完了します。2027年からは、これらの投資による効率性のメリットをより完全に享受できると予想しています。最後に、AIをオペレーション全体に統合しています。現在、AIを活用した人員配置およびスケジューリングツールは、すでに当社のスピードと労働力利用率を向上させています。AIを活用して、事業全体の効率性をさらに高めており、実行、予測、労働生産性の向上において大きな役割を果たすと予想しています。

これには、AIツールの選択と開発のためのユースケースベースのアプローチと、正確性を確保するためのデータ忠実度と成熟度の加速が含まれます。消費者の低迷が続く中、当社が管理できる範囲を管理し、四半期の実行に誇りを持っています。いくつかの永続的なトレンドが、当社の事業およびより広範な消費者セクターに影響を与えています。低所得および中所得の消費者は引き続き価値を重視していますが、高所得の消費者は健康的な選択肢への支出をシフトしており、節約の機会も探し始めています。ガソリン価格の上昇は消費者支出を圧迫しており、1952年の追跡開始以来最低の消費者センチメントに寄与しています。

これらのダイナミクスが短期的に変化するとは予想していませんが、それに応じて事業を適応させ、製造クライアントおよび小売顧客が戦略を調整するのを支援しています。さらに、急速に変化する消費財セクターへの当社のエクスポージャーは、他のセクターと比較して、この環境でのボラティリティが低く、食品カテゴリーへの重点が高いため、当社のBranded Services収益の大部分を占めており、食品の消費パターンは比較的安定しているか、時間の経過とともにゆっくりと変化する傾向があるため、ある程度の組み込みレジリエンスを提供しています。最後に、規模の大きなアウトソース労働力プロバイダーとして、クライアントが小売における効率性と投資収益率の向上を求めているため、クライアントをサポートするのに有利な立場にあります。

採用は競争が激しいですが、最近の四半期と一致しており、当社は、見られる持続的な需要成長をサポートするために、労働力とトレーニングに投資しています。この通話の冒頭で述べたように、当社のセグメント業績はまちまちでした。Experiential Servicesは非常に堅調な第1四半期業績を達成しました。イベントは19%以上増加し、実行率は年間および逐次ベースで改善しました。トップラインの勢いを構築するにつれて、集中型労働モデルの展開を進め、トレーニングと安全プロトコルを強化し、高利益率イベントへの有利なミックスシフトを推進することで、収益性の向上に注力しています。Branded Servicesは引き続き困難な環境を乗り越えており、一部のクライアントの離脱につながっていますが、これは年間を通じて継続的に解消されるでしょう。

当社の焦点は、クライアント維持努力の強化、経営陣の関与、既存クライアントとのターゲットを絞った成長機会を通じて、収益基盤を安定させることです。すでに、今年初めに小売アカウントカバレッジを当社に移管したいくつかの既存クライアントで進展が見られます。新規事業開発は、質の高い機会に規律ある焦点を当てて活発に行われています。まだ圧力を受けていますが、イニシアチブが定着するにつれて、事業は安定化に向かうと信じています。Retailer Servicesは、期中のタイミング関連のメリットにもかかわらず、収益とEBITDAのプラス成長という堅調な四半期を達成しました。活動、価格設定の改善、チャネルミックスシフトの影響の緩和に励んでいます。パイプラインの勢いは強く、新規顧客および新規サービス提供のパイプラインを転換しており、このセグメントでの成長を引き続きサポートするはずです。特に小売マーチャンダイジング事業では、強力な転換が見られます。最後に、収益とコストの整合性、および実行規律の向上に引き続き注力しています。キャッシュ生成は、当社の事業のコアな強みであり続けています。第1四半期のキャッシュフローパフォーマンスは堅調で、規律ある運転資本管理に支えられていましたが、一部の新規システム実装のタイミングにより、DSOがわずかに逐次増加しました。DSOは短期的には高止まりすると予想していますが、年後半には改善するでしょう。

当社の設備投資は、通期予想通りに進んでおり、四半期には約1億3000万ドルの借入金を返済しました。全体として、流動性の向上は、当社の事業運営と戦略的柔軟性をサポートしています。業績には満足していますが、前述の継続的な不確実性を反映して、慎重な見通しを維持しています。Experiential Servicesの好調、Retailer Servicesの成長パフォーマンスの改善、およびBranded Servicesの年間を通じた安定化に向けた進展を予想しています。通期のガイダンスを据え置きます。収益成長は、ポートフォリオ内の低利益率ビジネスへの偏りがあるため、調整後EBITDAは、収益成長に対してフラットからミッドシングルデジットのマイナス成長となります。

調整後レバレッジフリーキャッシュフローは2億5000万ドルから2億7500万ドル、調整後EBITDAの25%の純フリーキャッシュフローコンバージョン（最近の借入金借り換えに関連する追加コストを除く）となります。進捗に励んでおり、戦略の実行と長期的な収益成長の推進に引き続き注力しています。それでは、財務パフォーマンスの詳細についてクリスに引き継ぎます。

Christopher Growe: デイブ、ありがとうございます。そして、本日ご参加の皆様、ようこそ。第1四半期のセグメント別業績、キャッシュフローと資本構成、そして見通しの詳細について説明します。前四半期に述べたように、最近、小規模事業、株式保有、および欧州合弁事業の一部を売却しました。これらは合わせて、2025年に約2000万ドルの収益と1000万ドル以上のEBITDAを占めていました。これらの事業売却の結果、第1四半期の純収益とEBITDAはそれぞれ約500万ドルと300万ドル調整されました。これらの事業はすべて当社のBranded Servicesセグメントに含まれており、四半期の議論において比較のためにこれを明記します。

Branded Servicesから始めます。第1四半期、当社は2億2600万ドルの収益と2100万ドルの調整後EBITDAを生成しました。これは前年比それぞれ12%減、25%減です。述べたように、プロフォーマベースでは、事業売却を除くと、収益は10%減、EBITDAは17%減でした。このセグメントは、困難なマクロ環境、一部のクライアントの損失、および不利なミックスシフトにより、引き続き圧力を受けています。このセグメントではコスト規律を維持していますが、これらの影響を完全に相殺することはできません。とはいえ、顧客基盤の拡大、既存顧客ベースでのクロスセルの加速、より新しく、より高価値なサービスへの注力、そして確実な機会パイプラインの転換を含む、パフォーマンス改善のためのターゲットを絞った行動を取っています。

また、テクノロジーを活用して効率性を高め、クライアントのROIを向上させています。短期的な状況は依然として困難ですが、年が進むにつれて、事業はより安定したベースに向かうと信じています。Experiential Servicesでは、2億7000万ドルの収益と2600万ドルの調整後EBITDAを生成しました。これは、イベントボリュームの増加、強力な実行、および前年同期との比較の容易さにより、前年比それぞれ22%増、116%増でした。既存クライアントと新規小売パートナーからのプログラムローンチの両方からの成長が見られ、継続的な強い需要を反映しています。

オペレーション面では、需要と労働力の可用性の間の連携改善から恩恵を受け、イベント実行率とボリュームの増加、および価格最適化をサポートしましたが、変動労働費と賃金コストの増加によって一部相殺されました。CLMイニシアチブとオンボーディングおよび維持改善に支えられた、より良い労働力利用とミックスを通じて、強力な需要を持続的な利益率改善に転換することに引き続き注力しています。CLMイニシアチブは、すでにExperiential Servicesの実行に貢献しています。当社の採用イニシアチブは第1四半期に加速し、純採用数が大幅に増加しました。維持率は前年と同水準を維持しており、第2四半期の強力な実行をサポートするのに有利な立場にあります。

成長のサポートに加えて、採用プロセスにおける効率性の向上も見られ、第1四半期の採用単価の大幅な削減に反映されています。引き続き、最前線の従業員、イベントマネージャー、シフトスーパーバイザーを含む、成長をサポートするための採用を行っています。2026年には、顧客のサービスレベルを向上させるために、チームメンバーに投資しています。その結果、Experiential Servicesでは、これらの投資により、調整後EBITDAの成長が収益成長とほぼ同等になるという、年間を通じた強力な収益成長を予想しています。Retailer Servicesでは、2億2700万ドルの収益と2100万ドルの調整後EBITDAを生成しました。これは、新規事業の獲得、価格設定、主要クライアントプログラムの継続的な拡大、およびプロジェクトのタイミングに支えられ、前年比それぞれ4%増、14%増でした。Retailer Servicesセグメントが四半期中に調整後EBITDA成長に戻ったことを嬉しく思います。第1四半期には、前年同期のクライアント損失を解消し、特定のプロジェクト作業のタイミングもメリットとなりました。また、チャネルミックスシフトの影響が軽減され、四半期の成長への影響が小さくなりました。さらに、第1四半期中にオンボードされた新規プロジェクト、新規サービスライン、新規クライアントの組み合わせが、2026年の全体的な成長をサポートすると予想しており、前年同期比の比較要因が四半期のペースに影響します。

当社の焦点は、パイプラインの勢いをより一貫した収益に転換するための、実行、人員配置の連携、およびオペレーション規律にあります。現在のパイプラインの勢いに励んでいます。第1四半期の共有サービス費用は、労働力および専門サービス支出の削減を反映して、前年同期比で減少しました。オペレーション効率がこれらの投資の資金調達を支援する一方で、成長と変革への投資を継続する中でも、2026年の共有サービス費用は前年比で安定すると予想しています。バランスシートと流動性について説明します。期末の現金は1億4400万ドルで、第4四半期から減少しましたが、これは強力な現金ポジションを借入金削減に利用したためです。しかし、前年同期の1億2100万ドルからは増加しており、規律ある資本管理を反映しています。

前回の決算説明会で述べたように、第1四半期に借入金の満期を2030年まで延長し、流動性プロファイルと全体的な財務柔軟性を改善しました。また、現在、大部分が固定金利およびヘッジレート構造となっています。期末のネットレバレッジ比率は、第4四半期末の4.4倍から低下し、調整後EBITDAの4.2倍であり、年末はこの水準になると予想しています。私たちは、レバレッジをさらに削減し、3.5倍以下の長期目標を達成するための明確な計画を実行しています。キャッシュフローと運転資本について説明します。

キャッシュ生成は、当社の事業のコアな強みであり続けています。第1四半期のキャッシュフローパフォーマンスは堅調で、規律ある運転資本管理に支えられていましたが、一部の新規システム実装のタイミングにより、DSOがわずかに逐次増加しました。当社の資本支出は、通期予想通りに進んでおり、四半期には約1億3000万ドルの借入金を返済しました。全体として、流動性の向上は、当社の事業運営と戦略的柔軟性をサポートしています。業績には満足していますが、前述の継続的な不確実性を反映して、慎重な見通しを維持しています。Experiential Servicesの好調、Retailer Servicesの成長パフォーマンスの改善、およびBranded Servicesの年間を通じた安定化に向けた進展を予想しています。通期のガイダンスを据え置きます。収益成長は、ポートフォリオ内の低利益率ビジネスへの偏りがあるため、調整後EBITDAは、収益成長に対してフラットからミッドシングルデジットのマイナス成長となります。

調整後レバレッジフリーキャッシュフローは2億5000万ドルから2億7500万ドル、調整後EBITDAの25%の純フリーキャッシュフローコンバージョン（最近の借入金借り換えに関連する追加コストを除く）となります。進捗に励んでおり、戦略の実行と長期的な収益成長の推進に引き続き注力しています。それでは、財務パフォーマンスの詳細についてクリスに引き継ぎます。

Christopher Growe: デイブ、ありがとうございます。そして、本日ご参加の皆様、ようこそ。第1四半期のセグメント別業績、キャッシュフローと資本構成、そして見通しの詳細について説明します。前四半期に述べたように、最近、小規模事業、株式保有、および欧州合弁事業の一部を売却しました。これらは合わせて、2025年に約2000万ドルの収益と1000万ドル以上のEBITDAを占めていました。これらの事業売却の結果、第1四半期の純収益とEBITDAはそれぞれ約500万ドルと300万ドル調整されました。これらの事業はすべて当社のBranded Servicesセグメントに含まれており、四半期の議論において比較のためにこれを明記します。

Branded Servicesから始めます。第1四半期、当社は2億2600万ドルの収益と2100万ドルの調整後EBITDAを生成しました。これは前年比それぞれ12%減、25%減です。述べたように、プロフォーマベースでは、事業売却を除くと、収益は10%減、EBITDAは17%減でした。このセグメントは、困難なマクロ環境、一部のクライアントの損失、および不利なミックスシフトにより、引き続き圧力を受けています。このセグメントではコスト規律を維持していますが、これらの影響を完全に相殺することはできません。とはいえ、顧客基盤の拡大、既存顧客ベースでのクロスセルの加速、より新しく、より高価値なサービスへの注力、そして確実な機会パイプラインの転換を含む、パフォーマンス改善のためのターゲットを絞った行動を取っています。

また、テクノロジーを活用して効率性を高め、クライアントのROIを向上させています。短期的な状況は依然として困難ですが、年が進むにつれて、事業はより安定したベースに向かうと信じています。Experiential Servicesでは、2億7000万ドルの収益と2600万ドルの調整後EBITDAを生成しました。これは、イベントボリュームの増加、強力な実行、および前年同期との比較の容易さにより、前年比それぞれ22%増、116%増でした。既存クライアントと新規小売パートナーからのプログラムローンチの両方からの成長が見られ、継続的な強い需要を反映しています。

オペレーション面では、需要と労働力の可用性の間の連携改善から恩恵を受け、イベント実行率とボリュームの増加、および価格最適化をサポートしましたが、変動労働費と賃金コストの増加によって一部相殺されました。CLMイニシアチブとオンボーディングおよび維持改善に支えられた、より良い労働力利用とミックスを通じて、強力な需要を持続的な利益率改善に転換することに引き続き注力しています。CLMイニシアチブは、すでにExperiential Servicesの実行に貢献しています。当社の採用イニシアチブは第1四半期に加速し、純採用数が大幅に増加しました。維持率は前年と同水準を維持しており、第2四半期の強力な実行をサポートするのに有利な立場にあります。

成長のサポートに加えて、採用プロセスにおける効率性の向上も見られ、第1四半期の採用単価の大幅な削減に反映されています。引き続き、最前線の従業員、イベントマネージャー、シフトスーパーバイザーを含む、成長をサポートするための採用を行っています。2026年には、顧客のサービスレベルを向上させるために、チームメンバーに投資しています。その結果、Experiential Servicesでは、これらの投資により、調整後EBITDAの成長が収益成長とほぼ同等になるという、年間を通じた強力な収益成長を予想しています。Retailer Servicesでは、2億2700万ドルの収益と2100万ドルの調整後EBITDAを生成しました。これは、新規事業の獲得、価格設定、主要クライアントプログラムの継続的な拡大、およびプロジェクトのタイミングに支えられ、前年比それぞれ4%増、14%増でした。Retailer Servicesセグメントが四半期中に調整後EBITDA成長に戻ったことを嬉しく思います。第1四半期には、前年同期のクライアント損失を解消し、特定のプロジェクト作業のタイミングもメリットとなりました。また、チャネルミックスシフトの影響が軽減され、四半期の成長への影響が小さくなりました。さらに、第1四半期中にオンボードされた新規プロジェクト、新規サービスライン、新規クライアントの組み合わせが、2026年の全体的な成長をサポートすると予想しており、前年同期比の比較要因が四半期のペースに影響します。

当社の焦点は、パイプラインの勢いをより一貫した収益に転換するための、実行、人員配置の連携、およびオペレーション規律にあります。現在のパイプラインの勢いに励んでいます。第1四半期の共有サービス費用は、労働力および専門サービス支出の削減を反映して、前年同期比で減少しました。オペレーション効率がこれらの投資の資金調達を支援する一方で、成長と変革への投資を継続する中でも、2026年の共有サービス費用は前年比で安定すると予想しています。バランスシートと流動性について説明します。期末の現金は1億4400万ドルで、第4四半期から減少しましたが、これは強力な現金ポジションを借入金削減に利用したためです。しかし、前年同期の1億2100万ドルからは増加しており、規律ある資本管理を反映しています。

前回の決算説明会で述べたように、第1四半期に借入金の満期を2030年まで延長し、流動性プロファイルと全体的な財務柔軟性を改善しました。また、現在、大部分が固定金利およびヘッジレート構造となっています。期末のネットレバレッジ比率は、第4四半期末の4.4倍から低下し、調整後EBITDAの4.2倍であり、年末はこの水準になると予想しています。私たちは、レバレッジをさらに削減し、3.5倍以下の長期目標を達成するための明確な計画を実行しています。キャッシュフローと運転資本について説明します。

キャッシュ生成は、当社の事業のコアな強みであり続けています。