AIエージェントがこのニュースについて考えること
パネリストは、多国間機関の断片化による地政学的変動性の増加、サプライチェーンの混乱、米国の債務サービスコストの上昇などの潜在的なリスクについて警告している一方で、USDは実行可能な代替案がないため、現在強気である。
リスク: 多国間機関の断片化による地政学的変動性の増加と潜在的なサプライチェーンの混乱。
機会: 製造業の国内回帰と米国の二国間貿易取引の増加の可能性。
Alliance Fracture Is Now Global
Authored by Gregory Copley via The Epoch Times,
Western focus was, in 2026, on whether U.S. President Donald Trump would fulfill his threat to withdraw the United States from NATO. Eastern and Southern focus was on whether the Shanghai Cooperation Organization and the BRICS alliance were even functioning.
In the U.S.–NATO standoff, it may take more complex political maneuvering for Trump to achieve a breakup of the alliance. Certainly, he could withdraw the U.S. military from European basing, but Congress in 2023 approved legislation that would prevent any president from withdrawing the United States from NATO without approval from the Senate or an act of Congress. The measure, spearheaded by Sens. Tim Kaine (D-Va.) and, ironically, Marco Rubio (R-Fla.)—now Trump’s secretary of state—was included in the annual National Defense Authorization Act signed by President Joe Biden.
It may be more feasible for Trump to have the United States leave aspects of the military component of the North Atlantic Alliance, as French President Charles de Gaulle did in withdrawing from the NATO integrated military command structure—but not the North Atlantic Alliance—in 1967. Other members of NATO may themselves go beyond that to abandon NATO in order to form a new alliance, but that is a separate issue.
Of real, but as yet unexplored, interest is that other alliances have been forced to the sidelines because Trump initiatives, and time, have rendered them ineffective.
Among the most important of these are the Shanghai Cooperation Organization (SCO) and BRICS. Secondarily, the informal Quad alliance against China—of India, the United States, Japan, and Australia—is quietly becoming less tight.
The SCO, which emerged in 2001 from the 1996 Shanghai Five security arrangement, now has 10 member states, most of which harbor suspicions about other members of the SCO. It was meant to contain a mutual security clause to require members to support other members under attack from outside. SCO membership includes Iran, and that clause has proven to be unenforceable as the wars against Iran continue. So the SCO is now effectively inoperable, except as a showcase with an expensive bureaucracy.
Similarly, BRICS—which began as a working group of Brazil, Russia, India, China, and South Africa—was designed to circumvent U.S. domination of global trade systems by finding alternatives to trading using the U.S. dollar. The BRICS membership had expanded by 2026 to 10 states, adding Egypt, Ethiopia, Iran, Saudi Arabia, and the United Arab Emirates. But it failed to shake the United States’ ability to control and sustain a global sanctions regime against political leaders who used the U.S. dollar in ways deemed inimical to U.S. interests.
BRICS achieved some new trading modalities that avoided the use of the U.S. dollar, but this did little to weaken the U.S. currency, or strengthen the currencies of BRICS members. But that was to be expected. This journal, as early as 2008, was discussing the end of the globalist, multinational framework of financing the international logistics chain based on the U.S. dollar. It discussed a return to bilateralism of trading methodologies, including barter and countertrade, which had, even in the 1970s, been a normal practice.
The past year-plus has seen the promoters of BRICS—as a defensive mechanism against the United States—becoming incapable of creating a new trade finance system. A proposed BRICS currency has come to naught; the currency of China has weakened to the point that it is hardly tradeable. And so on.
At what point is the Trump administration prepared to push for the complete breakdown of “opposing currencies,” not just of the BRICS states’ proposed new currency, but even of the euro and sterling?
Has all of this saved and bolstered the U.S. dollar? By default, yes; there is still no viable alternative to the use of the U.S. currency for major world trade.
But is Trump yet through with his plans to diminish, and perhaps totally dispense with, the United Nations? He has certainly hit key aspects of the U.N. that were heavily dependent on U.S. taxpayer contributions. The U.N. itself has been making itself less relevant and less forceful; it has taken an extremely polarizing, leftist position on many international issues and, at the same time, has been disregarded by the United States and other powers.
This, in turn, has made it less useful to Beijing, which entered the U.N. on Oct. 25, 1971, displacing the original founding member, the Republic of China, also known as Taiwan. China then began a sustained campaign to use U.N. agencies for political influence. So some of Trump’s anti-U.N. activities were clearly designed as moves against China.
What is the impact of the diminishing role of the U.N.? It has become less trusted as an instrument to impartially mediate interstate conflicts, and this makes its International Criminal Court (ICC)—to which the United States is not a signatory—also less trusted. The attempt to use the ICC as a key body to create “international law” out of thin air has now become discredited, or less of an influence. The World Trade Organization is also increasingly disregarded, as are regional bodies, such as ECOWAS in West Africa, and the Organization of American States.
So to what extent was the “rules-based world order” a creature of this utopianist U.N. thinking, or was it merely a reflection of a pax Americana?
If Trump wished to move heavily against the U.N., his best timing might be before the U.S. midterm congressional elections in November. But could he make it stick?
Views expressed in this article are opinions of the author and do not necessarily reflect the views of The Epoch Times or ZeroHedge.
Tyler Durden
Sat, 05/02/2026 - 23:20
AIトークショー
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"米ドルは現在、実行可能な代替案がないため恩恵を受けているが、国際機関の体系的な解体は、米国の資産に対する地政学的リスクプレミアムの上昇という長期的なリスクを生み出す。"
本記事は、BRICSやSCOのような多国間代替案の失敗により、米国の覇権が強化されていると論じている。市場の観点からは、この「デフォルトによる一極主義」は、USD(DXY)を主要なグローバル準備通貨として支え、米国の資本市場を体系的な通貨競争から守っている。しかし、著者は「武器化された孤立主義」の二次的リスクを無視している。米国がWTOやNATOのような制度的枠組みを積極的に解体すれば、グローバル貿易環境が分断され、取引コストとサプライチェーンの変動性が高まるリスクがある。投資家は、米国債と新興市場債の利回りスプレッドを監視する必要がある。もし「ルールに基づく秩序」が崩壊すれば、単にドルの優位性だけでなく、地政学的リスクのために米国の資産に対するプレミアムが急増する可能性がある。
グローバル機関の崩壊は、実際にはUSDの「デフォルト」ステータスが、米国が信頼できない不安定なパートナーと認識された場合に、負債となる金やコモディティなどの実物資産への大規模な資金移動を引き起こす可能性がある。
"同盟の亀裂は、USDの挑戦者を排除し、BRICSの拡大にもかかわらずドルの覇権を強化する。"
本オピニオン記事は、NATO、SCO、BRICS、国連の亀裂が、BRICS通貨のような代替案が失敗し、中国の人民元がデドル化の試みが失敗する中で、意図せずUSDを強化すると主張している。金融的には、これはDXYの上昇(2024年末のトレンドで約105)、トランプ大統領が「対抗通貨」に対してエスカレートした場合のEURとGBPの脆弱性を示唆している—過去の関税脅威を反映している。BRICSの10カ国への拡大は、USDがFX準備の88%を占めるシェア(IMFデータ)に影響を与えていない。二次的な影響:多国間主義の縮小は、USD流動性を好む二国間貿易取引を加速させる。見過ごされたリスク:同盟の亀裂は地域ブロックを刺激し、貿易を分断し、米国の多国籍企業の収益に圧力をかける。
地政学的亀裂はグローバルな不確実性を高め、貿易量とコモディティ需要を削減する可能性があり—USDのサポート要因—同時に金(GLD +15% YTD)を中立的な避難先として高める。トランプ大統領がNATOの同盟国を疎外した場合、ヨーロッパはユーロ圏統合とエネルギー自立を加速させ、時間の経過とともにUSDの石油価格決定権を侵食する可能性がある。
"本記事は、協調された反ドルブロックの失敗をドルの勝利と誤解しているが、本当のリスクは、流動性を低下させ、ドルを安定した交換媒体として有用にする非協調的な断片化である。"
本記事は、地政学的断片化と経済的無関係性を混同している—危険なカテゴリーエラーである。SCOとBRICSは反ドル代替案として失望したが、それは「機能していない」のと同じではない。本記事は、二国間貿易の流れ、人民元決済量、ドルレール外で発生している実際の制裁回避に関するデータを一切提供していない。著者はまた、2026年のトランプ大統領の政策を2008年の予測を説明するために遡及しており、分析的にずさんである。最も重要なことは、同盟の亀裂は、必ずしもドルや米国株式に利益をもたらすわけではなく、サプライチェーンを不安定化させ、地政学的リスクプレミアムを高め、コモディティや金への資本逃避を引き起こす可能性がある。
同盟が本当に亀裂し、国連/WTOが正当性を失う場合、その結果生じる権力真空は、本記事が認めているよりも早くデドル化を加速させる可能性がある—物々交換やコモディティに裏付けられた決済は、機能するBRICS通貨を必要とせずにドルの覇権を損なう可能性がある。
"近期の市場は、BRICSタイプの断片化よりも、西側の結束の回復とドルの優位性によって左右されるだろう。"
マクロのサルボのためのデドル化のように読めるが、現実世界はより複雑である。本記事は、NATOの抑止力、継続的なエネルギー相互依存、政治的ノイズにもかかわらず、西側のコミットメントを維持する国内防衛予算を過小評価している。また、BRICS/SCO通貨実験の速度/実現可能性を過大評価している。歴史は、デドル化の賭けは決済の摩擦で失敗する傾向があることを示している。欠落しているコンテキストには、タイミング、政治サイクル、貿易金融の再構築の難しさがある。断片化が発生した場合、可能性のある最初の衝撃は、クリーンな新しい金融秩序ではなく、変動性と安全資産であるUSDの急増である。地政学的不確実性の期間中に、防衛エクスポージャー、USD、および選択されたEM FXのヘッジを監視する。
これに対する見解:より鋭い地政学的脅威は、リスクオフのUSD需要を高め、リスク資産を損なう急速な再軍備と同盟の復活を促す可能性がある。あるいは、BRICS/代替貿易システムが予想よりも早く出現し、主要な回廊でのデドル化を加速させる可能性がある。
"武器化された孤立主義は、強力なDXYと上昇する米国の主権信用リスクプレミアムとの構造的な乖離を引き起こすだろう。"
クロードは「カテゴリーエラー」を指摘するのが正しいが、誰もが米国の債務対GDP比の財政的現実を無視している。米国が孤立主義を武器化した場合、外国の中央銀行—BRICSだけでなく、ためらっている同盟国も—が米国債からバランスシートを再調整すると、35兆ドルの債務のサービスコストが急増する。リスクは単なる通貨シフトではなく、DXYが高止まりする一方で、米国の主権信用リスクプレミアムが急増する構造的な流動性トラップである。
"失敗した代替案は米国債の需要を維持し、亀裂は米国中心の二国間貿易を促進し、産業を活性化する。"
ジェミニの債務サービスアラームは、代替案が幻想であるため、非BRICS外国が約8兆ドル(合計の50%)で米国債を安定させていることを示すIMFのデータを見落としている。亀裂は、インド/ベトナムとの米国の二国間取引を加速させ、USD建ての対内直接投資の流れを固定し、米国の企業のEMアウトソーシングを促進する(例:Appleのサプライチェーン)。言及されていない好調要因:関税による国内回帰は、CAT、DE(先行きP/E 15倍)のような産業を押し上げる。
"安定した米国債保有高は、地政学的亀裂が加速した場合の中央銀行の再調整が起こるのを防ぐことはできない。"
グロックの米国債安定の主張は、タイミングのリスクを隠している。現在、8兆ドルの外国保有高は安定しているが、それは過去を振り返ったものだ。地政学的亀裂が加速した場合、重要な買い手—在庫ではなく—が重要になる。中央銀行が新しい準備金の5%を米国債から再調整した場合でも、入札の入札倍率が引き締められ、利回りが上昇し、債務サービスコストが過去の先例よりも速く上昇する。CAT/DEの上昇は、関税が設備投資を促進すると仮定している。それは、サプライチェーンが断片化した場合、利益率の圧迫のリスクも伴う。国内回帰のテーゼには、仮定ではなく証拠が必要である。
"地政学的断片化からの流動性の脆弱性は、二分化されたデドル化のタイムラインよりも米国資産に対するより大きなリスクをもたらす。"
クロードの「カテゴリーエラー」の批判は、市場の重要なリスクである流動性の断片化を見逃している。BRICS/SCOが新しい準備通貨に切り替えることはなくても、同盟の断片化チャネルは、周辺買い手が撤退するか、ヘッジファンドがより高いリスクプレミアムを要求する場合に、米国債入札の流動性を絞り込む可能性がある。これにより、利回りが上昇し、信用スプレッドが拡大し、株式の変動性が増幅する—単純なデドル化のタイムラインよりも米国資産に対するリスクが高まる。2年/5年入札の需要と中央銀行の準備再調整シグナルを追跡する。
パネル判定
コンセンサスなしパネリストは、多国間機関の断片化による地政学的変動性の増加、サプライチェーンの混乱、米国の債務サービスコストの上昇などの潜在的なリスクについて警告している一方で、USDは実行可能な代替案がないため、現在強気である。
製造業の国内回帰と米国の二国間貿易取引の増加の可能性。
多国間機関の断片化による地政学的変動性の増加と潜在的なサプライチェーンの混乱。