アナリストは、プライベートクレジットが2008年のような金融危機を引き起こす可能性があると警告

ますます多くのアナリストが、プライベートクレジット市場を次の金融ショックの潜在的な引き金として警告しており、ひび割れが表面化し始めています。

かつては伝統的な融資の堅牢な代替手段と考えられていたものが、今や投資家が退出を求める中で、ますます圧力を受けています。

プライベートクレジットは過去最高の償還とロックされた資本に直面

ストレスの初期兆候はすでに明らかになっています。2026年第1四半期には、投資家が200億ドル以上の償還を要求しました。プライベートクレジットポートフォリオはソフトウェア企業への大きなエクスポージャーを抱えており、投資家の不安が高まっています。このセグメントは、AIによる代替によってますます脅かされています。

「プライベートクレジットは、2008年以降銀行がやめたことを一つ行うことで3兆5000億ドルに成長しました。それは、よりリスクの高い企業にお金を貸し、より高い金利を請求し、投資家に四半期ごとに引き出すことができると伝えました。お金は流れ続けました。誰もが幸せでした。今、お金が去ろうとしており、退出手段が限られています。」とCrypto Roverが投稿しました。

しかし、多くのファンドはこれらの要求を完全に満たすことができませんでした。BlackRock、Apollo Global Management、Blue Owlなどの主要な資産運用会社は、引き出し制限を課しています。

Ares ManagementやMorgan Stanleyなどの企業も同様の措置を講じており、業界全体の広範な制約を浮き彫りにしています。さらに、Morgan Stanleyは、今後1年間でセクター全体のデフォルトが5%から8%に上昇すると予測しています。

「ノンバンク住宅ローン証券とは異なり、プライベートクレジットはほとんど規制されておらず、資産を社内で価格設定し、公開市場で取引されません。これらのファンドの外にいる誰もが、これらのローンの中身の実際の価値を現在把握しておらず、それがすべての主要な危機が始まった方法です。」と投稿に追加されました。

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CDS指数は2008年の比較を引き起こす

このストレスの中で、S&P Dow Jones IndicesはCDX Financialsインデックスを立ち上げます。これは、プライベートクレジットファンドに直接関連するクレジットデフォルトスワップ（CDS）製品です。新しいインデックスは、北米の25の金融機関をカバーしています。主要な銀行は、今後1週間以内にこれらのデリバティブの販売を開始する予定です。

CDSは、投資家が債務不履行のリスクをヘッジまたは賭けることを可能にする金融派生商品です。CDSは2008年の金融危機で大きな役割を果たしました。

- 投資家は、住宅ローン債務に対する大量のCDSを購入しました

- デフォルトが急増したとき、売り手は損失をカバーできませんでした

- 損失は金融システム全体に広がりました

「これらのツールは損害を抑制しませんでした。それらを増幅させました。プライベートクレジットは異なるセクターであり、規模は小さいです。しかし、パターンは同じです。急速な拡大、最初の現実的なストレステスト、そしてウォール街の答えは、その周りの新しいデリバティブを構築することです。」とアナリストのMario Nawfalが述べています。