地政学的緊張の高まりは、台湾積体電路製造（TSMC）株を売却する理由となるか？

最近世界中で報道されているニュースを考えると、投資家が台湾積体電路製造（NYSE: TSM）株について神経質になるのも無理はない。
米国がイランに焦点を当て、イランの支配者を決定するのを支援すると述べていることと、その地域に生じている緊張は、一部の投資家にとって、台湾と中国の間で実際に台湾を誰が支配するかを巡る緊張を思い出させる。TSMCは世界の最先端半導体の90%以上を生産しており、その生産の大部分は台湾で行われているため、これは懸念事項である。
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さて、投資家にとっての問題は、TSMC株を売却すべきかどうかである。状況が変わったかどうかを詳しく見てみよう。
TSMCの地政学的な位置づけ
疑いなく、TSMCの所在地は常に一部の投資家を躊躇させてきた。2022年、ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイの側近はTSMC株に投資したが、バフェットが地政学的な状況を恐れていたため、バークシャーは数ヶ月以内にその決定を覆した。
さらに、TSMC株は過去数年間、その懸念の中で割引価格で取引されていた。それでも、その株価収益率（P/E）31は、5年平均の24を大きく上回り、主要顧客の一つであるNvidiaの36の収益倍率を大きく下回るものではないため、それは時とともに変化した。
さらに、2025年のTSMCの収益のうち、中国からのものはわずか9%であり、北米からの74%を大きく下回っている。したがって、TSMCが絵の外にあることは、その観点から中国にとって戦略的な利点のように見えるかもしれない。そして、それが3月初旬以来の株価の下落の一部を説明している可能性がある。
まだパニックにならないで
しかし、同社は2026年にはさらに良い時期を期待しており、投資家がすぐに売却しない良い理由があることを示唆している。中国もこれらのより高度な半導体を生産する能力を欠いている。したがって、自国の技術を進歩させたいのであれば、依然としてTSMCを必要としている。
また、台湾の安全保障がなければ、その技術的優位性はTSMCを現存する最も安全な株式の一つにするだろう。投資家は、リスクがあっても、2025年には1220億ドル以上の収益を生み出し、前年比32%増加したことに注意すべきである。
さらに、国際社会は台湾を見捨てていない。米国のイランへの注力にもかかわらず、米海軍は台湾海峡にプレゼンスを維持している。
その結果、予測市場のPolymarketは、今年台湾と中国の間で軍事衝突が起こる確率を16%と見積もっている。投資家は、イラン紛争が始まった3月初旬以来、これが事実上変わっていないことに驚くかもしれない。これは、TSMCにとって通常通りであることを強く示唆している。