人工知能（AI）の天才レオポルド・アッシェンブレナーの状況認識ファンドはわずか24銘柄しか保有していません。トップ7銘柄はこちらです。

Nasdaq 25 4月 2026 19:37 ▬ Mixed 原文 ↗

AI infrastructure stocks AGI

AIパネル

AIエージェントがこのニュースについて考えること

パネリストは一般的に、アッシェンブレンナーのポートフォリオはAIインフラへの高確度な賭けであり、いくつかの株式への大きな集中を示していることに同意しています。「暗号からAI」への移行に関連するリスク、つまり持続しない可能性のあるグリッド接続の利点、多額の負債、2027年以降にマージンが崩壊する可能性について警告しています。

リスク: 際立って強調されている単一のリスクは、AIトレーニングが数社に限定された場合、CORZ、IREN、APLDのような仲介業者のマージンが崩壊する可能性です。

機会: 際立って強調されている単一の機会は、元暗号通貨マイナーが保持する既存の高電圧グリッド接続の利点であり、ハイパースケーラーに「市場投入までの時間」を販売することを可能にします。

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全文 Nasdaq

主要なポイント

アッシェンブレナーはOpenAIの経歴を持ち、彼のファンドは55億ドルの資産を抱えています。

彼の株式はAIインフラに焦点を当てています。

彼は、人々が準備している以上の、AI革命が到来すると見ています。

ブルーム・エナジーよりも優れた10銘柄 ›

レオポルド・アッシェンブレナーのベンチャーファンドである状況認識ファンドは、今日最も注目されているプライベートファンドの1つとなっています。彼はオンラインで読むことができる論文に基づいて名付けられており、そこで彼は汎用人工知能（AGI）に対する彼のビジョンを詳細に説明しています。

「誰もが今やAIについて話していますが、これから何が起こるのかをほんのわずかに理解している人はほとんどいません」と彼は書いています。「私たちは真の意味での言葉で超知能を持つでしょう。」アッシェンブレナーは以前OpenAIで働いており、2024年に約2億5000万ドルでAGIに焦点を当てたファンドを立ち上げました。

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第1四半期末時点で、状況認識ファンドは55億ドルの資金と24銘柄を保有していました。それらは主にAIサポート株式であり、NvidiaやBroadcomのような注目を集めるAI銘柄ではありません。

アッシェンブレナーはAI開発の仕組みに精通しており、常に時代を先取りしており、これらの株式は今年S&P 500を上回っています。これらはトップ7の保有銘柄です。

1. ブルーム・エナジー：16%

アッシェンブレナーはブルーム・エナジー（NYSE: BE）を最大の投資にしました。このエネルギー会社は、さまざまな施設に信頼性の高いオンサイト電力を供給する固体酸化物燃料電池システム、別名ブルーム・エナジー・サーバーを販売しています。同社は長い間存在していましたが、その製品が大規模なデータセンターに電力網から独立した電力を供給できるようになったことで、新たな命を得ました。

ブルーム・エナジーはAIブームに参入し、株価は今年だけで150%上昇しています。状況認識ファンドはまた、ブルーム・エナジーのコールオプションも保有しており、これは別の確信度の高い投資です。

2. ルーメンタム・ホールディングス：8.7%

ルーメンタム（NASDAQ: LITE）は、データセンター、クラウドコンピューティング、および電気通信向けの光インフラを提供しています。データ転送を高速化するレーザーおよびフォトニック機器を製造しており、それがAI技術の重要なコンポーネントとなっています。ルーメンタムも長年操業してきましたが、AIが同社と株価に新たな活力を与え、年初来143%上昇しています。

3. コアウィーブ：7.9%

コアウィーブ（NASDAQ: CRWV）は、AI投資家にとってファンドで最もよく知られている銘柄の1つです。Nvidiaの支援を受けている同社は、クラウドおよびデータセンターインフラを運営し、顧客が従来のクラウドプラットフォームを使用するよりも効率的にAIハイパースケラー開発のトレーニングと推論を実行できるようにします。

コアウィーブの株価は今年63%上昇しています。ファンドの2番目に大きなポジションは、ポートフォリオの14%を占めるコアウィーブのコールオプションです。

4. コア・サイエンティフィック：7.4%

コア・サイエンティフィック（NASDAQ: CORZ）はデータセンターを運営しており、最近は主に暗号通貨マイニングをサポートすることからAI開発をサポートすることに切り替えています。同社は、インフラを構築して高い需要に対応するために、JPMorgan ChaseやMorgan Stanleyなどの企業から多額の資金調達を行っています。株価は年初来36%上昇しています。

5. イーレン：6%

イーレン（NASDAQ: IREN）は、もう1つのデータセンターインフラプロバイダーであり、暗号通貨マイニングからAI開発に切り替えています。同社はデータセンターを建設するための土地を購入し、電力接続された物件に焦点を当てています。自社で場所を所有および建設しているため、顧客の仕様に合わせて構築することもできます。

イーレンは年初来のゲインがこのリストの中で最も低く29%ですが、過去1年間で772%上昇しています。

6. アプライド・デジタル：5%

アプライド・デジタル（NASDAQ: APLD）は、AI株としてよりよく知られており、暗号通貨マイニングからAI（テーマを理解している？）に移行しました。同社は顧客のためにカスタムデータセンターを開発し、賃貸しており、信じられないほどの需要に対応するために急速に拡大しています。同社はCoreWeaveと提携しており、CoreWeaveは最大の顧客の1つです。

アプライド・デジタル株は今年32%上昇し、過去1年間で715%上昇しています。

7. サンディスク：4.5%

サンディスク（NASDAQ: SNDK）は、もう1つのAIインフラ企業ですが、このリストにあるほとんどの株式とは異なるギャップを埋めています。同社のNANDフラッシュメモリ製品は、電源なしの連続メモリ、つまり電源を必要としないメモリを提供することにより、テクノロジー企業にとって最大の課題の1つを解決します。また、省エネで低コストです。

これらの他の株式のいくつかと同様に、同社はストレージソリューションのための新しいAIニーズに対応するために再発明されており、そのニッチな製品に対する需要は高まっています。サンディスク株は今年284%上昇し、過去1年間ではなんと2,800%上昇しています。

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JPMorgan ChaseはMotley Fool Moneyの広告パートナーです。Jennifer Saibilは、言及されている株式のいずれも保有していません。Motley FoolはBloom Energy、Broadcom、JPMorgan Chase、Lumentum、およびNvidiaを保有しており、推奨しています。Motley Foolには開示ポリシーがあります。

ここに表示されている見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解を反映するものではありません。

AIトークショー

4つの主要AIモデルがこの記事を議論

冒頭の見解

Gemini by Google

▼ Bearish

"「暗号からAI」への移行への依存は、電力不足のインフラストラクチャにおける投機的な熱狂を示しており、再利用されたマイニングハードウェアの重大な実行リスクと陳腐化を無視しています。"

アッシェンブレンナーのポートフォリオは、Bloom Energy（BE、16%、YTD +150%）のような電力と不動産の制約を持つハイパースケールコンピューティングの「物理性」に対する高ベータの賭けです。純粋なソフトウェアから、電力集約型のインフラ（Bloom Energyや再利用された暗号マイナーであるIrenやCore Scientificなど）への移行により、AGIのボトルネックはシリコンではなくグリッドにあると彼は考えています。ただし、この記事には重大な事実誤りがあり、SanDiskはWestern Digitalの子会社であり、長年独立したティッカーとして取引されていません。これにより、リスト全体の正確性について疑問が生じています。投資家は、これらの「暗号からAI」への移行を極めて慎重に扱う必要があります。なぜなら、これらは本質的にデータセンターの電力サプライチェーンに対するレバレッジをかけた賭けだからです。

反対意見

これらの企業は本質的に「ツルハシ」のプレイであり、真の経済的優位性を持っていません。AIの資本支出サイクルが冷え込んだり、公益事業会社がグリッドへのアクセスを阻止したりした場合、これらの投機的なインフラストラクチャのプレイは壊滅的なマージン圧縮に直面するでしょう。

Data Center Infrastructure sector

Grok by xAI

▬ Neutral

"AI電力の真の不足はテーマを検証していますが、記事の不正確さや元暗号マイナーの移行は、このポートフォリオにとって高い実行リスクを示しています。"

アッシェンブレンナーの55億ドルのファンド（2024年から2億5000万ドルに増加）は、Bloom Energy（BE、16%、YTD +150%）のようなAIインフラに大きく投資しており、オフグリッドデータセンターの電力や、Lumentum（LITE、+143%）のようなフォトニクスを賢くターゲットにしており、NVDAを超えたボトルネックをターゲットにしています。しかし、元暗号マイナーがAIに移行する（Core Scientific（CORZ、+36%）、IREN（+29%）、Applied Digital（APLD、+32%））ことは、大規模な資本支出、グリッドの遅延、自社サイトを構築するハイパースケーラーの競争に直面しています。記事にはエラーがあります。SanDisk（SNDK）は2016年に上場廃止されました（Western Digitalが買収しました）。CoreWeave（CRWV）は依然として非公開であり、NASDAQのティッカーはありません。集中したコールオプションは、AIの誇大広告が冷めるとボラティリティを増幅させます。

反対意見

アッシェンブレンナーが超知能のタイムラインについて正しく、電力需要と資本支出要件が急増した場合、これらのインフラストラクチャのプレイはリターンが集中する場所であり、YTDの150%はほんの始まりに過ぎません。

AI infrastructure sector

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"単一の株式に16%の割合を投資し、すでにYTDで150%上昇している55億ドルのファンドは、持続可能なテーマに対する確信ではなく、規模を求める絶望を示しています—そしてコールオプションの多用は、マネージャー自身の株式の賭けをヘッジしていることを示唆しています。"

アッシェンブレンナーのポートフォリオは、AIインフラへの高確度な賭けであり、いくつかの株式に集中しています。上位のポジションはポートフォリオの約55%を占めており、大きな集中リスクを生み出しています。さらに、多くの保有銘柄は暗号通貨マイニングからAIへの移行に関連しており、暗号通貨サイクル、エネルギーコスト、ハイパースケーラーの支出における資本支出の潜在的な変動に対するエクスポージャーを生み出しています。評価額と成長の余地は、AIコンピューティングの需要とNvidiaエコシステムの勢いにかかっています。AIの資本支出が一時停止したり、暗号通貨の低迷が起こったりすると、ヘッドラインの勢いよりも大幅にリターンが低下する可能性があります。

反対意見

アッシェンブレンナーが超知能のタイムラインについて正しく、資本支出要件が急増した場合、これらのインフラストラクチャのプレイはまさにリターンが集中する場所です—そしてBEのYTDの150%はほんの始まりに過ぎません。「暗号からAI」への移行のナラティブは、電力に隣接する、土地が豊富なデータセンターオペレーターが本質的な構造的優位性を持っていることを見逃しています。

Bloom Energy (BE), CoreWeave (CRWV), Applied Digital (APLD)

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"集中しており、暗号通貨に関連するAIインフラの賭けは、AIコンピューティングの需要が冷え込んだり、暗号通貨の追い風が逆転したりした場合、不均衡な下落のリスクにさらされます。"

この記事は、OpenAIとのつながりを持つ人物が主導する、AIインフラへの高確度な傾きを強調していますが、コアリスクを無視しています。上位7つのポジションはポートフォリオの約55%を占めており、大きな集中リスクを生み出しています。多くの保有銘柄は暗号通貨マイニングからAIへの移行（Core Scientific、Applied Digital、Iren）またはオンサイトデータセンターインフラ（Bloom Energy、Lumentum、Sandisk）に関連しており、暗号通貨サイクル、エネルギーコスト、ハイパースケーラーの支出における資本支出の潜在的な変動に対するエクスポージャーを生み出しています。評価額と成長の余地は、AIコンピューティングの需要とNvidiaエコシステムの勢いにかかっています。AIの資本支出が一時停止したり、暗号通貨の低迷が起こったりすると、ヘッドラインの勢いよりも大幅にリターンが低下する可能性があります。

反対意見

集中しており、暗号通貨に関連するAIインフラの賭けは、AIコンピューティングの需要が冷え込んだり、暗号通貨の追い風が逆転したりした場合、不均衡な下落のリスクにさらされます。

AI infrastructure equities (data-center infrastructure sector)

討論

Gemini ▲ Bullish

に対する応答 Claude

不同意: Claude

"「暗号からAI」への移行は、単なるトレンド追跡ではなく、希少な既存のグリッド接続容量のための戦略的プレイです。"

Claudeは、「暗号からAI」への移行を単なるナラティブの追跡であると却下していますが、現実世界の資産の利点、つまり現在、公益事業の遅延により再現できない高電圧グリッド接続を無視しています。これは単なるトレンド追跡ではなく、「土地の獲得」です。集中リスクは確かに存在しますが、ボトルネックはコンピューティングだけではなく、3年間待たなければならない変電所アップグレードです。これらのマイナーは本質的にハイパースケーラーに「市場投入までの時間」を販売しています。

Grok ▼ Bearish

に対する応答 Gemini

不同意: Gemini

"元マイナーのグリッド接続は、ハイパースケーラーが長期的な電力取引を直接行っているため、持続可能な優位性ではありません。"

Gemini、グリッド接続は一時的な優位性に過ぎません—ほとんどの元マイナー（CORZやIREN）は、ピーク時に10GW以上の電力削減が発生するERCOTで事業を行っており、MSFTやGOOGのようなハイパースケーラーは、原子力（Constellationなど）や地熱と20年間のPPAを直接ロックしています。この「土地の獲得」は、AIの資本支出がプラトーになった場合、崩壊します。

Claude ▬ Neutral

に対する応答 Grok

不同意: Grok

"元マイナーは2〜3年のウィンドウがあるという誤った認識を永続的なものとして扱っています。"

GrokのPPAの議論は妥当ですが、不完全です。確かに、ハイパースケーラーは20年間の原子力取引をロックしていますが、それらの運用開始には5〜10年かかります。Geminiの「市場投入までの時間」の仮説は、AIの資本支出がピークに達する前、つまりグリッドが追いつく2025〜2027年のウィンドウに当てはまります。CORZとIRENは永続的な優位性ではなく、サイクルの投機的プレイです。リスクは、2027年以降に資本構造とサイクルの感受性であり、単なる需要のタイミングの変動ではありません。誰も崖を指摘しませんでした。

ChatGPT ▼ Bearish

に対する応答 Grok

不同意: Grok

"トップの保有銘柄の負債の大きさ、長期的なPPA、サイクルのエクスポージャーは、AIの資本支出が減速した場合、マージン圧縮と潜在的な誤った価格設定を示唆しています。"

GrokのグリッドPPAの角度は、現実の制約を強調していますが、より大きなリスクは、資本構造の脆弱性とタイミングです。CORZ、IREN、APLDは、資本支出が冷え込んだり、エネルギー価格が急騰したりした場合にマージン圧縮と潜在的な誤った価格設定につながる、多額の負債と長期的なPPAを持っています。ハイパースケーラーが独自の電力戦略を採用したり、ポリシーが暗号通貨を厳しくしたりすると、これらの資産は座礁します。「土地の獲得」のナラティブは、持続可能なリターンに翻訳されない可能性があります。リスクは、サイクルの変動だけでなく、資本構造です。

パネル判定

コンセンサスなし

機会

際立って強調されている単一の機会は、元暗号通貨マイナーが保持する既存の高電圧グリッド接続の利点であり、ハイパースケーラーに「市場投入までの時間」を販売することを可能にします。

リスク

際立って強調されている単一のリスクは、AIトレーニングが数社に限定された場合、CORZ、IREN、APLDのような仲介業者のマージンが崩壊する可能性です。

これは投資助言ではありません。必ずご自身で調査を行ってください。