Blue Owl Capital、投資家が54億ドルの解約を試みた後に引き出しを制限

大手プライベートクレジット投資会社であるBlue Owl Capitalは、投資家が2つの主要ファンドから54億ドルを引き出そうとした後、引き出しに上限を設けた。これは、規制されていない貸付市場における信頼の崩壊の最新の兆候である。
ニューヨークに本社を置く同社は木曜日に提出書類を公開し、解約要求の急増を示した。投資家は1月から3月の間に、Blue Owlの200億ドル（150億ポンド）のCredit Income Corpファンドに保管されている現金の21.9％を引き出すことを求めた。一方、投資家は30億ドルのテクノロジー貸付ファンドから40.7％の資金を引き出すことを要求した。
これは、従来の規制された銀行システム外の投資家資金を使用して企業に融資するプライベートクレジット会社が手配した、潜在的にリスクの高い融資に対する懸念の高まりの中で起こっている。これらの会社は、特にAI支出ブームにさらされていると見なされている。
しかし、投資家は希望どおりに迅速に資金を引き出すことはできないだろう。Blue Owlは、四半期ごとに各ファンドの価値の5％に相当する引き出し上限を課すと述べている。「この決定は、ファンド構造に従って下されたものであり、解約希望者と残りの株主双方の利益のバランスを取るという当社のコミットメントを反映したものです」とBlue Owlは投資家への書簡で述べた。
Blue Owlは、引き出しは「資産クラスに対する高いネガティブセンチメントの期間」を反映したものであり、競合他社が自身の解約要求の詳細を公表したことにより「激化」したと述べた。
しかし、Blue Owlは、この引き出し要求の急増は、同社が顧客に発行した融資に関連する問題を示しているわけではないと主張した。「市場の認識が解約活動の増加を促進したと信じている一方で、当社のポートフォリオ全体における基本的な信用ファンダメンタルズは引き続き堅調です。」
同社の広報担当者は、これ以上のコメントを控えた。
プライベートクレジット業界における融資基準の弱さに対する懸念が高まっている。昨年破綻したTricolorや米国の自動車部品会社First Brands、さらには2月に詐欺の疑いで破綻した住宅ローン会社Market Financial Solutions（MFS）など、プライベート市場で企業融資を確保した企業の破綻が相次いでいる。
プライベートクレジットの支持者は、これらの破綻は、より広範な業界の基準を反映していない孤立した事例であると主張している。しかし、JPモルガンのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）を含む他の人々は、さらに多くの「ゴキブリ」が出現する可能性が高いと警告しており、IMFは地方銀行に影響を与える可能性のある波及効果について懸念を表明している。
水曜日にロイターとのインタビューで、イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は、最近のプライベートクレジットの破綻を孤立した事件として軽視しないよう警告した。
「かなりの数の人々が私に、それは詐欺だ、それは個別のものである…あまり深く考えないでくれと言った。それは判断だ」と彼は述べ、透明性の欠如がセクター全体の全体的なリスクを判断することを困難にしていると付け加えた。
透明性がなければ、より広範なシステムへの信頼は崩壊する可能性がある。「もしレモン（破綻）を見つけたら、システム全体への信頼を失う。なぜなら、『思ったよりもレモンが多い、思ったよりも弱い企業が多い、そしてどこにあるのかわからない』と言うことになるからだ」とベイリーは2008年の銀行危機につながった信頼危機に言及して述べた。
「それが起こるとは言っていない」と彼は付け加えた。「しかし、私たちは以前にこの経験をしているので、これに注意しなければならない。」
プライベートクレジット業界は米国に集中していたが、ベイリーは、世界の金融システムの相互接続された性質により、英国にも波及する可能性があると述べた。