Brookfield Asset Management Q1 収益通話 ハイライト

Brookfieldは堅調な第1四半期成長を記録し、フィー関連収益は11%増の7億7,200万ドル、フィー対象資本は前年比12%増の6,140億ドルとなりました。同社はまた、四半期中に210億ドルを調達し、2026年は史上最大の資金調達年になるとの見通しを示しました。

資金調達はBrookfieldの各プラットフォームで幅広く行われ、クレジットからの流入が130億ドル、インフラ、プライベートエクイティ、保険関連資本の増加が続きました。経営陣は、パートナーマネージャーが収益成長にますます貢献しており、最近のファンドクロージングの多くが目標を超えたと述べています。

Brookfieldは、AI、エネルギー需要、Oaktreeの統合から大きな追い風を見込んでいます。経営陣は、AIインフラと電力需要の増加が大規模な投資機会を生み出しており、進行中のOaktree取引はクレジットプラットフォームを強化し、顧客の提供サービスを拡大すると予想しています。

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Brookfield Asset Management（NYSE:BAM）は、第1四半期のフィー関連収益の増加を発表し、大規模な資本委託、主力ファンドの立ち上げ、および進行中のOaktreeの完全統合に支えられ、2026年が資金調達の記録的な年になると予想しています。

最高経営責任者（CEO）のConnor Teskey氏は、フィー関連収益が四半期に11%増加して7億7,200万ドルとなり、分配可能収益は合計7億200万ドルだったと述べました。フィー対象資本は過去12か月で12%増加し、6,140億ドルとなりました。Brookfieldは四半期中に210億ドルを調達し、Teskey氏は、Just Groupの委託および同社の主力プライベートエクイティファンドに関連する資金調達を含めると、年初からの資金調達額は670億ドルに達したと述べました。

「2026年はBrookfieldにとって記録的な年になるだけでなく、長期的な成長目標を超えることを期待する年になるでしょう」とTeskey氏は述べました。同氏は、同社が2026年を史上最大の資金調達年と引き続き見込んでいると付け加えました。

戦略全体で資金調達の勢いを増す

最高財務責任者（CFO）のHadley Marshall氏は、Brookfieldの第1四半期の210億ドルの資金調達は、補完的な戦略と保険からの流入によって牽引されたと述べました。インフラ事業は34億ドルを調達し、その中にはSuper-Core Infrastructure戦略向けに8億ドル、インフラプライベートウェルス戦略向けに8億ドルが含まれます。プライベートエクイティ事業は14億ドルを調達し、その中にはプライベートエクイティ特別状況戦略向けに10億ドルが含まれます。

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クレジット資金調達は合計130億ドルに達し、その中には長期プライベートファンドからの47億ドルとBrookfield Wealth Solutionsからの38億ドルが含まれます。Marshall氏は、17CapitalがCredit Fund IIの最終クロージングを完了し、四半期に25億ドルを追加し、この戦略を75億ドルに引き上げたことを明らかにし、これはこれまでに調達された最大のNAV貸付戦略であると述べました。

Teskey氏はまた、Brookfieldのパートナーマネージャーの勢いを強調し、Primary Wave、17Capital、Pinegroveが最近、目標を超えたファンドクロージングを行い、それぞれがその種類で最大のファンドであったと述べました。JPMorganのアナリストKenneth Worthington氏からの質問に対し、Teskey氏は、Brookfieldは成長を加速できると考えるパートナーマネージャーを買収しており、パートナーマネージャーが収益成長にますます貢献していると述べました。

Oaktreeの統合によりクレジットプラットフォームが強化される見込み

Brookfieldは、Oaktreeの買収を完了間近であり、第2四半期に完了する見込みであると発表しました。Brookfieldのクレジット共同CEOであるArmen Panossian氏は、OaktreeとBrookfieldの統合により、運営が簡素化され、連携が改善され、統合された企業の能力への顧客アクセスが拡大すると述べました。

Panossian氏は、顧客が主力戦略、補完的な戦略、カスタマイズされたマルチアセットポートフォリオ、共同投資機会を含む、より広範な投資ソリューションをますます求めているため、統合の戦略的メリットは最も大きいと述べました。

同氏は、クレジット市場は、プライベートクレジットの急速な成長、金利の上昇、スプレッドの縮小が数年続いた後、新たな段階に入っていると述べました。Panossian氏は、プライベートクレジットに関する最近の懸念—減損、評価、レバレッジ、流動性ミスマッチ、借り換えリスク、ソフトウェアエクスポージャーなど—は、市場の一部の部分では「正当」であるとしながらも、現在の環境は体系的な問題というよりは再調整であると述べました。

「それはリスクと機会の両方をもたらし、まさに私たちが得意とする環境です」とPanossian氏は述べました。

質疑応答セッション中、Panossian氏は、Oaktreeは現在、過去5年間よりも大幅に高い展開パターンを促進する広範なマクロ条件を見ていないと述べました。しかし、同氏は、ソフトウェア、建材、化学品、自動車、包装などの分野におけるセクター固有の困難を注視していると述べました。もし広範な混乱が生じた場合、同氏は、12〜24か月の期間におけるOaktreeの展開能力は「数十億ドル」と測定できる可能性があると述べました。

AIインフラとエネルギー需要が主要な追い風となる

Teskey氏は、AIの採用にはデータセンター、発電、送電、光ファイバー、コンピューティング、冷却システム、産業能力など、大量の物理的インフラが必要となるため、人工知能はBrookfieldにとって重要な追い風であると述べました。同氏は、Brookfieldはすでにこれらの多くの分野に投資しており、データセンターと再生可能電力でリーダーシップを発揮していると述べました。

TD CowenのアナリストCherilyn Radbourne氏からの質問に対し、Teskey氏は、BrookfieldにとってAIは主にAIインフラを意味すると述べました。同氏は、数か月前に発表された50億ドルのパートナーシップは、すでに「パーセンテージではなく、倍数で」拡大するための会話の対象となっていると述べ、Bloom Energyとのパートナーシップを例として挙げました。

Teskey氏は、この分野に多額の資本が流入しているにもかかわらず、Brookfieldは選択的であり続けることができると述べました。なぜなら、投資機会のセットは大きいからです。同社は、最高の資産、市場、収益構造、企業カウンターパーティに焦点を当てていると述べました。

エネルギーに関しては、Teskey氏は、需要は「前例のない高水準」にあり、10年間の終わりまで、そしてそれ以降も高い水準で推移すると予想されると述べました。同氏は、その需要を満たすためには、低コストの再生可能エネルギー、柔軟なガス、信頼性の高い原子力を含む、幅広いエネルギーソリューションの組み合わせが必要になると述べました。

マージン、自社株買い、バランスシート

Marshall氏は、Brookfieldの過去12か月のフィー関連収益は31億ドルに達し、前年同期比で18%増加したと述べました。過去12か月の分配可能収益は27億ドルでした。四半期のマージンは57%、過去12か月のマージンは58%でした。

同氏は、買収が完了する第2四半期には、BrookfieldがOaktreeの100%を含む統合マージンを報告すると述べました。同社はまた、パートナーマネージャーに関する透明性を高める予定です。Marshall氏は、パートナーマネージャーはより低いマージンで運営されていますが、付加価値があり戦略的に有益であり、スケールアップするにつれて営業レバレッジを期待していると述べました。

Brookfieldは、市場のボラティリティの中で自社株買いも増やしました。Marshall氏は、同社は第1四半期に3億7,500万ドルの株式を買い戻し、第2四半期にこれまでにさらに2億ドルを買い戻し、過去7か月間の自社株買い活動は合計で約8億ドルになったと述べました。同氏は、Brookfieldは自社株を大幅に過小評価されていると考えていると述べました。

四半期終了後、同社は10億ドルのシニア無担保社債を発行しました。これには、クーポン率4.832%の5年債5億5,000万ドルと、クーポン率5.298%の10年債4億5,000万ドルが含まれます。Brookfieldは、四半期末に25億ドルの企業流動性を確保しました。

不動産回復とプライベートウェルスの成長

Teskey氏は、Brookfieldは不動産回復が加速しており、センチメントの改善、金融市場の強化、多くのセクターでの新規供給の抑制が見られると述べました。Piper SandlerのアナリストCrispin Love氏からの質問に対し、Teskey氏は、活動は主にホスピタリティ、物流、住宅などの代替不動産セクターで発生しており、オフィスや小売の取引量は少なかったと述べました。

オフィスに関しては、Teskey氏は、2020年以降新規供給がほとんどなく、需要が回復しているため、ファンダメンタルズは改善していると述べました。同氏は、Brookfieldはティア1市場で賃料上昇が見られ、これらの傾向が続けば取引活動が回復すると予想していると述べました。

Teskey氏はまた、Brookfieldのプライベートウェルス事業は、市場全体での一部のプライベートウェルスクレジット商品に関する懸念にもかかわらず、前年よりも成長したと述べました。同氏は、同社は引き続き実物資産への流入を見ており、投資家が実物資産へのシフトを強めるにつれて成長が続くと予想していると述べました。

Brookfield Asset Management（NYSE:BAM）について

Brookfield Asset Managementは、カナダのトロントに本社を置くグローバルオルタナティブ資産運用会社で、実物資産および関連するプライベートエクイティおよびクレジット戦略への投資を専門としています。同社は、不動産、再生可能電力、インフラ、プライベートエクイティなどのセクターで資産を取得、管理、開発し、積極的な資産管理と運営改善を通じて長期的な価値を追求しています。Brookfieldは、機関投資家および個人投資家向けに、コミングルファンド、上場パートナーシップ、分離勘定を組成・管理しています。

同社の製品とサービスには、エクイティおよびデット戦略にわたるファンド管理、直接資産所有および運営、不動産および施設管理、資本市場ソリューションが含まれます。