BTIG、Zscalerをニュートラルに引き下げ：サイバーセキュリティブームはすでにこの株に織り込まれているのか？

Quick Read

- Zscaler（ZS）はBTIGによって「買い」から「ニュートラル」にダウングレードされ、目標株価は完全に削除されました。これは、好決算とガイダンス引き上げにもかかわらず株価が急落したことに対するバリュエーションのリセットを反映したもので、ファンダメンタルズの弱さを示すものではありません。

- このダウングレードは、アナリストコミュニティ全体が依然として建設的な見方をしているにもかかわらず、投資家は現在の水準でZscaler株への追加投資には慎重になるべきであることを示唆しています。

- 2010年にNVIDIAを予測したアナリストが、トップ10のAI株を発表しました。無料で入手できます。

Zscaler（NASDAQ:ZS）株は、BTIGによって「買い」から「ニュートラル」にダウングレードされ、同社は目標株価を完全に削除しました。このダウングレードは、Zscaler株が年初来44％下落した中で行われました。この動きは、サイバーセキュリティブームはすでにこの株に織り込まれているのか、それとももっと構造的な問題が関係しているのか、という重要な疑問を投げかけます。

この格付け変更は、好決算とガイダンス引き上げにもかかわらず行われたという点で注目に値します。Zscalerの堅調なファンダメンタルズと急落する株価との間のこの緊張関係は、まさにBTIGが苦慮している点であると思われます。

| Ticker | Company | Firm | Action | Old Rating | New Rating | Old Target | New Target | |---|---|---|---|---|---|---|---| | ZS | Zscaler | BTIG | Downgrade | Buy | Neutral | $209.00 | N/A |

アナリストの見解

BTIGの動きは、ファンダメンタルズの崩壊ではなく、バリュエーションのリセットを反映しています。同社の以前の「買い」格付けには209ドルの目標株価が付いていましたが、株価は約126.64ドルで取引されているため、新しい目標株価がないことは、BTIGが強気なスタンスの短期的な触媒が限定的であると考えていることを示唆しています。継続的なGAAP損失、買収統合のリスク、そして成長よりもクリーンな収益性をますます求める市場を考慮すると、大幅な再評価への道は不明瞭です。

参照：2010年にNVIDIAを予測したアナリストが、トップ10のAI株を発表しました

企業概要

Zscalerは、世界160以上のデータセンターに分散されたZero Trust Exchangeプラットフォームを運営しています。このプラットフォームは、AIを使用して毎日数十億ものサイバー脅威と戦っており、AIセキュリティ、Zero Trust Everywhere、データセキュリティの3つの主要な成長分野があります。

直近の四半期では、Zscalerの収益は前年比25.9％増の8億1,575万ドルとなり、予想を上回りました。年間経常収益（ARR）は33億6,000万ドルに達し、前年比25％増加しました。同社は通期の収益ガイダンスを33億900万ドルから33億2,200万ドルに引き上げました。

なぜ今この動きが重要なのか

Zscaler株が52週高値の336.99ドルから現在の水準まで下落したことは、事業の悪化ではなく、マルチプル圧縮を反映しています。Zscalerは、GAAP純損失を計上している企業としては依然として高い、30倍のフォワードPERと7.39倍の株価売上高倍率（P/S）を誇っています。