Carvana、ユニット成長と価格設定の勢いをジェフリーズが指摘し急騰

Carvana Co. (NYSE:CVNA) の株価は火曜日、ジェフリーズが強気なスタンスを再確認し、第1四半期の早い段階での予想を上回るリテールユニットの成長と価格設定トレンドの改善を指摘したことから、約8%上昇しました。
ジェフリーズは同社に対して「買い」のレーティングを維持し、目標株価を485ドルとし、現在の水準から約67%の上昇を見込んでいます。
同社は、季節的な逆風やマクロ経済の逆風にもかかわらず、独自のデータが需要の加速を示していると述べました。「当社のCarvanaウェブスクレイプによると、2月にはリテールユニットが前年比39%増、3月第1週には42%増と推定され、悪天候や厳しい比較にもかかわらず、第4四半期の43.5%とほぼ一致しています」とアナリストは書いています。
これらのトレンドに基づき、ジェフリーズは四半期のコンセンサス予想を上回る可能性を見込んでいます。
アナリストは、第1四半期の業績に対する可視性の向上により、コンセンサスを上回る見通しが裏付けられると付け加えました。「3月が昨年の週次季節性をたどると仮定すると、Carvanaの第1四半期リテールユニットは前年比約42%増加し、コンセンサス予想を7%上回ることになります。」
在庫の増加はここ数ヶ月で鈍化しましたが、ジェフリーズはこれが一時的な要因を反映している可能性があると示唆しました。同社によると、期末在庫の増加率は、第4四半期の39%（前年比）から2026年初頭には約22〜30%に鈍化しましたが、これは厳しい比較と、第4四半期に業績が悪かった施設のユニットエコノミクスを再構築する取り組みの組み合わせによるものだと説明しました。
価格設定も重要な追い風となっています。「当社のスクレイプによると、CVNAの平均車両販売価格（25.4kドル）は2月に前年比2%増加しましたが、これは業界全体で観察された3%の低下と比較して有利でした」とアナリストは書いています。
ジェフリーズは、価格の上昇がユニットあたりの収益増加を支えると予想しており、第1四半期のリテール収益/ユニットは、高価格帯車両からのミックス効果と、Carvanaの最大の商業マーケットプレイスパートナーとの会計変更により、前年比13%増加するとモデル化しています。
ユーザー成長トレンドも引き続き堅調であり、需要の見通しを強化しています。同社は、第1四半月の月間アクティブユーザー数が前年比32%増加し、約4年間で最も速い成長率の1つを記録したと指摘しました。
ジェフリーズは、Carvanaが広告費を大幅に増やさずにトラフィック成長を維持できるかどうかを注視すると述べ、これはさらなる利益率拡大の可能性を示唆する可能性があるとしました。
データは堅調であるにもかかわらず、同社はより完全な四半期データを待つ間、保守的なアプローチを理由に予測を変更しませんでした。同社は引き続き、第1四半期のリテールユニット成長率を前年比36%と予測しており、ウェブスクレイプによる推定値よりは低いものの、コンセンサスを上回っています。
ジェフリーズの目標株価485ドルは、2027年のEV/EBITDAマルチプル28倍に基づいており、Carvanaのより速い予想成長軌道のため、競合他社よりもプレミアムとなっています。