銅-アルミニウムの乖離が明らかにするイラン戦争の複雑な影響

中東での紛争が始まって4週間、国際エネルギー機関、国際通貨基金、世界銀行によると、この紛争は最近の最も深刻なエネルギーショックの1つに発展しました。
人道的被害を超えて、紛争は世界の貿易の流れを混乱させ、石油および商品市場のボラティリティを煽り、インフレリスクを増幅させています。これに対応して、これらの機関は協調的なグループを形成しました。このグループは、特に低所得国や脆弱なサプライチェーンに対する危機の影響を監視します。
これまでのところ、危機の効果は二極化しています。エネルギーとアルミニウム市場は即時の供給不足に直面していますが、より広範なマクロ経済ショックは、銅のような産業用金属を過剰供給に追い込む可能性があります。
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アルミニウムが圧迫される
供給ショックがアルミニウムほど顕著な場所はありません。ホルムズ海峡が重要なボトルネックとして浮上しています。Emirates Global AluminumやAluminium Bahrain（Alba）を含む主要生産者へのミサイルおよびドローン攻撃により、操業が停止しました。
INGによると、Bloombergが報じたところによると、年間約300万トンの生産能力、つまり中東の生産量のほぼ半分が停止しました。
危機は物理的な損害を超えて広がっています。ホルムズ海峡の実質的な閉鎖は、アルミニウム製錬の主要な投入物であるアルミナの流れを妨げています。この地域のアルミナ供給の最大60％が海峡を通過しており、たとえ施設が損傷していなくても、供給不足が迫っています。
二重のショック、生産量の減少、および投入物の制約により、ロンドン金属取引所の価格は急騰しました。アルミニウムは1トンあたり約3,500ドルで取引されており、4年ぶりの高値に近いです。
一方、Alcoa CorporationやCentury Aluminum Companyなどの生産者は、紛争開始以来、それぞれ12.45％と23.66％株価が急騰しました。
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銅の綱引き
しかし、銅は異なる物語を語っています。アルミニウムが供給主導のラリーを経験しているのに対し、銅は需要主導のリスクに直面しています。mining.comによると、Bloomberg Intelligenceのアナリストは、原油価格が1バレルあたり150ドルを超えると、世界経済に深刻な影響を与えると警告しました。そのような減速は、建設、製造、インフラに関連する銅の産業需要を侵食するでしょう。