$10,000のSandisk購入で、あなたを億万長者にすることは可能か？

主なポイント
Sandiskは、複数の供給不足から恩恵を受け、価格と需要が高まっています。
その収益は加速しており、利益率は拡大しています。
2026年と2027年はSandiskにとって素晴らしい年になる可能性がありますが、100万ドルを期待する投資家は長期的な視点を持つ必要があります。
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Sandisk（NASDAQ: SNDK）は、昨年Western Digital（NASDAQ: WDC）からスピンオフされて以来、素晴らしい成長を遂げています。フラッシュメモリメーカーの株価は、市場デビュー以来、ほぼ2,000％上昇しており、今年から現在までの利益は200％上昇しています。
この驚異的な成長は、大規模クラウドプロバイダーがSandiskの製品をより多く購入することで需要が高まっていることが要因となっています。一方、Sandisk製品の主要コンポーネントであるNANDチップの業界全体の供給不足により、価格が急騰しています。両方の要因が来年まで続く見込みであるため、多くの投資家は依然として株に大きな上昇余地があると考えています。しかし、今日Sandiskの株価をわずか10,000ドルで購入することで、最終的にあなたを億万長者にすることは可能でしょうか？
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2つの主要な供給不足がSandiskを急上昇させている
Sandiskは、ここ1年ほどで2つの主要な供給不足の影響を受けています。
まず、ハードディスクドライブメーカーのSeagate Technology（NASDAQ: STX）とWestern Digitalは、需要が供給を上回っています。ハードドライブは、データセンターでの長期データストレージの主な形態です。これらはAIトレーニングにおいて重要な役割を果たしており、大量のデータを使用します。しかし、そのデータを処理するグラフィックス処理ユニットと中央処理ユニットは、そのほんの一部しか一度に必要としません。残りのデータは、「ニアライン」ストレージに保存され、必要なときにアクセスできます（ミリ秒ではなく秒単位で）。
ハードドライブは、Sandiskのより高価なソリッドステートドライブ（SSD）よりも費用対効果の高いストレージ形態です。しかし、Western DigitalとSeagateの両方が需要に対して供給が逼迫しているため、大規模クラウドプロバイダーは、速度とパフォーマンスが価格対テラバイトよりも重要なコンテキストで、SSDへのデータストレージの移行を始めています。これにより、Sandiskのドライブの需要が大幅に増加しています。
もう1つの主要な供給不足は、メモリチップ市場です。高帯域幅メモリの需要（DDRメモリを使用）により、競合するNANDチップメーカーは、NANDチップではなくDDRチップに事業を集中するようになりました。これにより、Sandiskは、NANDチップに専念しているSandiskが、市場の成長するシェアを獲得することになりました。また、NANDの供給は当面、停滞していることを意味します。Sandiskだけが、容量を増やすために積極的に取り組んでいるからです。
需要の増加と供給の成長の遅さの結果として、NANDチップの価格が急騰しました。Sandiskは、先四半期に販売したストレージの1ギガバイトあたりの平均販売価格が30％台半ばで上昇し、ビット出荷量は単一桁の低水準で増加したと述べています。その結果、収益は61％増加し、粗利益率は51.1％に大幅に拡大しました。
株価が急騰しているのも不思議ではありません。財務結果がそれを裏付けています。しかし、Sandiskが100倍に増加し、10,000ドルの投資を100万ドルに変えることを期待する投資家は、興奮を抑える必要があるかもしれません。
Sandiskは成長を続けることができるでしょうか？
Sandiskの中核製品であるNANDフラッシュチップは、差別化された製品ではありません。現在の価格力は、経済的防壁から来るのではなく、上記で説明されている2つの要因が会社にとって適切なタイミングで収束していることから来ています。しかし、ハードドライブと高帯域幅メモリの供給が需要との均衡を取り戻すと、Sandiskの供給も同様に変化します。その結果、同社の莫大な収益力は短命に終わるでしょう。
したがって、投資家は、今後2年間の目覚ましい成長見通しにもかかわらず、Sandiskの収益にプレミアムを支払うことをいかなる理由があっても避けるべきです。投資家は、SandiskとNAND市場の長期的な可能性を考慮する必要があります。
全体として、Sandiskに対して強気になる理由があります。まず、フラッシュメモリは、今日のほとんどの消費者デバイスでハードドライブの代わりに利用されています。さらに、Sandiskや他の企業が技術を改善し、所有コストがハードドライブに近いレベルになるまで、データセンターでSSDの使用が増加する可能性があります。ストレージコスト、コンパクトさ、長寿命、エネルギー効率の向上など、SSDが他の利点を提供するため、ハードドライブのコストと完全に一致する必要はありません。消費者とデータセンターの両方におけるストレージの需要の増加を考慮すると、ビット出荷量の長期的な傾向はSandiskに有利になるはずです。
ただし、需要サイクルを経るにつれて、価格は変動する可能性があり、大量の供給が需要の停滞に遭遇した場合、収益は急落する可能性があります。将来の収益の19倍という評価額は、投資家が現在のサイクルが今後数年間続くことを示唆しています。しかし、Sandiskや他のメモリチップメーカー、ハードドライブメーカーからの経営陣のコメントは、供給不足は2028年までしか続かないことを示唆しています。2026年の収益に対して19倍の評価額を支払うことは問題ありませんが、2028年または2029年には収益が大幅に低くなる可能性があり、今日の価格で株がかなり高価になる可能性があります。
Sandiskは、ここ1年間の驚異的な成長を経て、すでに100億ドルの企業となっています。100倍に成長させると、10兆ドルの企業になります。これは、今日市場で存在する他のどの企業よりも2倍以上価値のあるものです。したがって、Sandiskがここから100倍、さらには10倍成長する可能性はあまりありません。投資家は、今後、同社からより穏健な結果を期待すべきです。
今すぐSandiskの株を購入すべきでしょうか？
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アダム・レビは、言及されている株式のいずれかを保有していません。Motley Foolは、Western Digitalにポジションを持っています。Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。
ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映するものではありません。