スーパーマイクロの最新危機は2026年の買いのチャンスを生むか？証拠が示すこと

要点
米司法省は、輸出法違反で中国に制限付きハードウェアを販売したとして、スーパーマイクロコンピュータの3人の従業員を起訴した。
それにもかかわらず、スーパーマイクロコンピュータの事業はAIブームの中で飛躍的に成長している。
スーパーマイクロコンピュータの論争の軌跡は、株式を購入する前に考慮すべき深刻なリスクを生み出している。
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スーパーマイクロコンピュータ（NASDAQ: SMCI）は、過去5年間で460%以上急騰した。しかし、その道のりは胃が痛くなるようなボラティリティなしにはこなかった。少なくとも部分的には、同社が論争に巻き込まれる傾向があるためだ。
最近では、米司法省が同社の従業員3人、共同創業者を含む3人を、輸出管理改革法に違反して中国にNvidia GPU人工知能（AI）チップ20億5000万ドル相当を密輸した共謀容疑で起訴した。
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時には、短期的な危機が長期投資家にとって買いのチャンスになることがある。これもそのような瞬間なのだろうか？証拠があなたに伝えようとしていることがここにある。
煙があれば、火もあるのか？
フォーチュンの報道によると、司法省は3人が、禁止されたハードウェアを東南アジアの無名企業に販売し、その後ハードウェアを中国の真の買い手に迂回させる計画を立案したと主張している。
司法省がスーパーマイクロコンピュータ自体ではなく、3人の従業員のみを起訴したことに注意することが重要だ。投資家はまた、スーパーマイクロコンピュータが捜査当局と協力していることも知っておくべきだ。共同創業者のリャオ・イーシュアンは取締役会を辞任し、従業員として在籍しているが、現在行政休職中だ。
この評価額と高成長を併せ持つ銘柄は他にないかもしれない
論争にもかかわらず、スーパーマイクロコンピュータはAI銘柄として目覚ましい成長を遂げている。同社の過去12ヶ月の売上高280億ドルは、過去3年間で326%以上増加した。
スーパーマイクロコンピュータは、データセンター向けの高性能サーバーシステムを設計・構築しており、過去数年間でAI企業がデータセンター能力を十分に構築できないため需要が高まっている。AI投資が継続する中、ウォール街のアナリストは、スーパーマイクロコンピュータの売上高が今会計年度に415億ドルに急増し、来年には491億ドルになると予測している。
スーパーマイクロコンピュータ株は2024年初の最高値から80%下落しており、同社の過去12ヶ月の売上高のわずか0.5倍で取引されており、最近の歴史の中で最低の評価額となっている。この種の成長を伴うより安い株を見つけることはできないかもしれない。
すべてはこれにかかっている
もちろん、問題はこうだ：なぜスーパーマイクロコンピュータ株はこんなに安いのか？あまりにも良すぎて本当とは思えない。実際、その理由があるかもしれない。
まず、スーパーマイクロコンピュータは2006年に連邦裁判所で、イランにハードウェアを送る類似の輸出計画を運営したとして有罪を認めた。
また、同社の財務慣行をめぐっては、これまでに複数の論争があった。アーンスト・アンド・ヤングは、2024年末に品質への懸念からスーパーマイクロコンピュータの監査役を辞任した。同じ頃、司法省は元従業員による会計違反の疑いで調査を開始した。
スーパーマイクロコンピュータは社内調査を実施し、不正行為はないと結論付けたが、それは自分で宿題を採点するようなものだ。ここには決定的な証拠はない。それでも、投資家がこの状況証拠をすべて無視するにはあまりにも多くの煙がある。時には、煙があるところには、実際に火もあるのだ。
企業が品質や正しいやり方に関する論争に巻き込まれると、それは危険な坂道になる。企業が一貫してルールの境界をせめている最善の場合、あるいは最悪の場合、まだ捕まっていない、あるいは罰せられていない非道徳的なことをしている場合、投資家や株主はその企業が自分たちの利益のために運営することを期待できるだろうか？
はい、司法省がスーパーマイクロコンピュータを無罪とし、これがすべて収束すれば株価は急騰する可能性がある。同社の成長は目覚ましい。私はそれを否定しない。しかし、投資は最終的に企業とその株主の間のパートナーシップであり、信頼なしにパートナーシップは何なのか？
現在、スーパーマイクロコンピュータの株を買うべきか？
スーパーマイクロコンピュータの株を買う前に、これを考慮してほしい：
ザ・モトリー・フールのストック・アドバイザー・アナリストチームは、現在投資家が買うべき10銘柄を特定したばかりだ...そしてスーパーマイクロコンピュータはその中になかった。選ばれた10銘柄は今後数年で大きなリターンを生み出す可能性がある。
2004年12月17日にNetflixがこのリストに載ったときを考えてみよう...当社の推奨時点で1,000ドルを投資していたら、50万3,592ドルになっていただろう！* あるいは、2005年4月15日にNvidiaがこのリストに載ったとき...当社の推奨時点で1,000ドルを投資していたら、107万6,767ドルになっていただろう！*
ただし、ストック・アドバイザーの平均総リターンは913%であり、S&P500の185%と比較して市場を圧倒的に上回るアウトパフォーマンスであることに注意する価値がある。ストック・アドバイザーで入手可能な最新のトップ10リストを見逃さず、個人投資家のために個人投資家によって構築された投資コミュニティに参加しよう。
*ストック・アドバイザーのリターンは2026年3月25日時点
ジャスティン・ポープは、記載されている銘柄にいずれのポジションも保有していない。ザ・モトリー・フールはNvidiaのポジションを保有し、推奨している。ザ・モトリー・フールは開示ポリシーを有している。
ここに記載されている見解および意見は、著者のものであり、必ずしもナスダック・インクの見解を反映するものではない。