デルタ航空 第1四半期決算説明会ハイライト

記録的な収益と力強い業績：デルタ航空は、3月四半期に142億ドルの記録的な収益と0.64ドルのEPS（前年比約40％増益）を計上し、12億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しました。プレミアムとメインキャビンの両方で広範な需要があり、収益の62％を多様化された収益が占めました。

燃料高騰が行動を促進：ジェット燃料の急騰（第1四半期の平均2.62ドル/ガロン、経営陣は6月四半期に約4.30ドル/ガロンを想定）により、デルタ航空は特にオフピーク/深夜便の供給を削減し、価格設定と手数料の引き上げを加速させ、四半期の燃料逆風の約40〜50％を回収することを目指しています。

回復力のある見通しとバランスシートの進捗：デルタ航空は第2四半期に10％台前半の総収益成長、6〜8％の営業利益率、約10億ドルの税引前利益（EPS 1.00〜1.50ドル）を見込んでいます。同時に、調整後純負債を135億ドル（前年比約20％減）に削減し、MRO収益は倍増して3億8000万ドル、通年目標は12億ドルとなる見込みです。

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デルタ航空（NYSE:DAL）は、中東の地政学的緊張の中でジェット燃料価格が四半期末に急騰したにもかかわらず、経営陣によれば強い需要とより多様化された収益基盤の利点を示した3月四半期の2026年業績を発表しました。

最高経営責任者（CEO）のエド・バスティアン氏は、同社が「燃料の大幅な増加といくつかの外部の逆風」と表現したものにもかかわらず、デルタ航空は「昨年より40％高い収益」を達成し、「1月のガイダンスと一致した」と述べました。同社は、5億3000万ドルの税引前利益、1株あたり0.64ドルの収益、12億ドルのフリーキャッシュフローを計上し、投下資本利益率は12％でした。

記録的な第1四半期収益と広範な需要

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最高商業責任者（CCO）のジョー・エスポジト氏は、総収益142億ドルは第1四半期の記録であり、前年比9.4％増で、「当初の予測を数ポイント上回った」と述べました。総単位収益は8.2％増加し、「MROからの約2ポイントの貢献」を含み、旅客単位収益はすべての地域で第4四半期から徐々に改善しました。

エスポジト氏は、国内および国際単位収益は、プレミアムとメインキャビンの好調に支えられ、中程度の単桁成長率で増加したと述べました。また、「2024年末以来初めてプラスの単位収益成長を記録したメインキャビンの転換点」を強調しました。

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多様な収益源は引き続き大きな役割を果たし、総収益の62％を占めたとエスポジト氏は述べました。プレミアムとロイヤリティの収益はともに10％台半ばで成長しました。アメリカン・エキスプレスの報酬は、12％の支出増加と好調な新規顧客獲得に牽引され、10％増加して「20億ドル超」となり、法人売上は2桁成長を記録し、四半期記録を樹立しました。

燃料高騰が供給規律と価格設定行動を促進

経営陣は、中東紛争に関連する燃料価格の急騰に繰り返し言及しました。バスティアン氏は、この戦争が「ジェット燃料の未曽有の急騰を引き起こした」と述べ、価格は「今年の初めよりも約2倍」であると説明しました。最高財務責任者（CFO）であり新任の最高執行責任者（COO）であるダン・ジェンキ氏は、第1四半期の燃料平均価格は1ガロンあたり2.62ドルで、0.06ドルの製油所利益が含まれており、「四半期開始時の予想よりも約40セント高く、3月の急騰によるもの」と述べました。

ジェンキ氏は、6月四半期のデルタ航空の見通しでは、4月2日時点の先物カーブに基づき、1ガロンあたり約4.30ドルを想定しており、これは昨年の水準の約2倍です。この想定には、デルタ航空の製油所からの推定3億ドルの利益が含まれており、年初の予測と比較して「四半期に20億ドル以上の追加燃料費用」を意味します。

バスティアン氏は、デルタ航空は「燃料状況が改善するのを確認するまで、今四半期の供給を大幅に削減」し、「より高い燃料価格を迅速に回収」すると述べました。アナリスト向け電話会議で、経営陣は、同社が「オフピーク時間」、特に「一日の始まりと終わり」や深夜便の供給削減を目標としていると述べ、エスポジト氏は、燃料費への対応が容易になる可能性があると指摘しました。

運賃と手数料の措置について質問された際、経営陣は6月四半期の見通しが四半期を通じて燃料高騰が続くと想定しており、価格設定措置が効果を発揮するにつれて、利用可能座席マイルあたりの収益の改善を予測していると示唆しました。エスポジト氏は、燃料回収は歴史的に60日から90日遅れるものの、今回の燃料移動の規模とペースにより、業界の対応は今回の方が速いように見えると付け加えました。

6月四半期の見通し：10％台前半の収益成長、利益率拡大を見込む

現在の予約動向に基づき、バスティアン氏はデルタ航空が「6月四半期に10％台前半の収益成長」を予想しており、四半期の燃料逆風の40％から50％を回収すると述べました。同社は6〜8％の営業利益率と10億ドルの税引前利益を見込んでいます。ジェンキ氏は、第2四半期の1株あたり利益を1.00〜1.50ドルと予測しました。

エスポジト氏は、デルタ航空は第2四半期の総収益成長を10％台前半と予想しており、前年同期比で供給は横ばいですが、旅客単位収益の2桁成長に牽引されるとしています。これは、3月四半期の中程度の単桁の旅客単位収益成長からの加速です。

経営陣は、需要指標は引き続き堅調であると述べました。バスティアン氏は、過去1ヶ月間のキャッシュ販売の「2桁」成長と、デルタ航空アメリカン・エキスプレスカードポートフォリオでの継続的な2桁の支出成長を挙げました。エスポジト氏は、3月のキャッシュ販売は10％台半ばで成長し、その勢いは「予約カーブ全体とプレミアムおよびメインキャビンの両方」で4月まで続いていると述べました。

同時に、経営陣は弱点の箇所にも言及しました。エスポジト氏は、欧州のPOS（Point of Sale）が「やや弱くなっている」と述べ、デルタ航空はプンタ・バラでの事件を受けて「メキシコ国内レジャーのやや弱さ」を見ており、その市場での供給削減を促しました。

コスト、バランスシートの進捗、MROの成長

ジェンキ氏は、第1四半期の営業利益率は4.6％だったと述べました。燃料以外の単位コストは前年比6％増加し、計画よりも低い供給成長と高い回収コストを反映しています。同氏は、デルタ航空が13億ドルの利益分配金の支払いの後、24億ドルの営業キャッシュフローを生み出し、12億ドルの再投資の後、12億ドルのフリーキャッシュフローを生み出したと述べました。

デルタ航空はレバレッジの削減を続け、四半期末の調整後純負債は135億ドルで、前年比20％減、総レバレッジは2.4倍でした。ジェンキ氏は、デルタ航空は3つの信用格付け機関すべてで投資適格であり、調整後純負債を2019年の水準を下回るまで削減したと述べました。

ジェンキ氏はまた、デルタ航空の第三者による保守、修理、オーバーホール（MRO）事業を強調し、第1四半期のMRO収益が前年比で「倍増以上」して3億8000万ドルになったと指摘しました。デルタ航空は、残りの四半期で「より正常化された成長率」を予想していますが、通年のMRO収益目標12億ドルを維持しており、ジェンキ氏はこれが昨年に比べて約50％の改善となり、利益率も拡大すると述べました。

運航信頼性、機材更新、デジタルイニシアチブ

運航面では、バスティアン氏は、シーラムがデルタ航空を北米で5年連続で最も定時運航率の高い航空会社に選んだと述べましたが、「過去数ヶ月間、特に厳しい天候の後、私たちの信頼性と回復力は、私たちの高い基準を十分に満たしていませんでした」と認めました。同氏は、デルタ航空が回復力と復旧力を向上させるための的を絞った措置を講じており、パイロットの労働協約の契約変更に関連する課題に対処していると述べ、航空会社はパフォーマンスを回復するためにパイロットおよび労働組合のリーダーシップと協力していると付け加えました。

デルタ航空はまた、顧客体験とネットワークへの継続的な投資についても説明しました。バスティアン氏は、同社が機材更新を加速し、国際的な成長を支援するために95機の追加航空機の確定注文を行ったと述べました。また、デンバーの新しいスカイクラブやアトランタの改修を含むラウンジの拡張に言及し、1,200機の航空機全体での高速無料Wi-Fiの展開を指摘しました。

デジタル面では、バスティアン氏は次世代衛星接続をもたらすためのProject Kuiperとの提携を強調し、デルタ航空は今年、The New York Times、YouTube Premium、Paramount Plus、American Express、T-Mobileなどのパートナーを含むDelta Syncで1億1000万件以上の顧客ログインを達成すると予想しています。

メディアの質疑応答で、バスティアン氏は、供給量の変更による採用計画の調整はなかったと述べ、夏のシーズンの最前線での採用はすでに「大部分完了」していると付け加えました。また、特にプレミアム顧客や、デルタ航空が引き続き「過大なシェア」を獲得している沿岸市場での競争優位性の維持に注力していることを改めて表明しました。

デルタ航空（NYSE:DAL）について

デルタ航空は、米国を拠点とする主要なグローバル航空会社であり、定期旅客および貨物航空輸送、航空機の保守・修理サービス、および関連旅行商品を提供しています。その事業には、メインラインの国内および国際旅客サービス、Delta Connectionという名称で運営されるブランド化された地域ネットワーク、専用の航空貨物輸送、およびDelta TechOpsを通じた社内保守・修理・オーバーホールが含まれます。デルタ航空は、長距離路線でのプレミアムビジネスクラスサービスや、国内および国際線の段階的なエコノミー運賃など、さまざまな顧客セグメント向けの客室商品を提供しており、SkyMilesマイレージプログラムを通じて顧客ロイヤリティ特典を販売しています。

同社は、複数の米国メーカーのナローボディおよびワイドボディ航空機を混在させたフリートを運航しています。