規制緩和による規制

規制緩和による規制

ラボバンクのクロスアセットマクロストラテジスト、モリー・シュワルツ氏が寄稿

イランでの戦争が世界経済と金融市場に与える影響を市場は著しく過小評価しており、いつかそのつけが回ってくるだろうという見解を維持してきた。市場は依然として非常に不安定であり、中東の状況は非常に不確実であるが、昨日の値動きは、一部のトレーダーが現実を認識し始めていることを示唆している。

皆さん、まだ停戦中であることを忘れないでください！イスラエル、レバノン、UAEのような地域内の他国が標的になったかどうかという曖昧な条件は、ホルムズ海峡が開かれたままであると予想されていたにもかかわらず、決して決定的に解決されなかった。

FARSが昨日早朝、IRGCがチョークポイントから約160km（自由単位で100マイル）離れたジャスク島付近で米軍艦を攻撃したと発表した後、ドローン攻撃が発生した。CENTCOMは直ちに米軍資産が攻撃されたことを否定したが、その軍艦はUAEと関連があるように見えた。

イランがUAEの重要なエネルギーインフラを攻撃し、ドローンがフジャイラ港を攻撃するなど、ドローン攻撃はさらにエスカレートした。これは約1ヶ月ぶりのUAEに対する初の攻撃であったが、戦争の開始以来、フジャイラで標的とされた最初の攻撃ではなかった。イラン国営テレビは軍関係者の発言を引用し、「UAEのフジャイラにある石油施設を攻撃する計画は事前に立てられていなかった」とし、むしろ「米軍の冒険主義がホルムズ海峡を通じた違法な船舶通過を可能にするために引き起こしたもの」だと述べた。

トランプ氏は、ホルムズ海峡から「中立で無実の傍観者」である船舶を護衛するための「プロジェクト・フリーダム」と呼ばれるイニシアチブを米国が主導すると発表した。具体的な詳細はまだ提供されていないが、プロセスは技術的には昨日の朝、「中東時間」に開始された。ブルームバーグによると、明確な保証の欠如により「複数の船主」が懐疑的になっており、「明確な航路」に対する政権の申し出を受け入れるまでには時間がかかるかもしれない。

米国の財務省債利回りは昨日、ベアフラットニングの形で急騰し、2年債は8.3bp上昇して4.00%水準に迫り、10年債は7.2bp上昇して4.50%に迫った。これは、地域緊張のエスカレーションの中で、ブレント原油が1バレルあたり114ドルに回復したことによるものだ。

緊張が高まる中、米国の2年物ブレークイーブンも上昇し始め、4月8日以来の最高水準を更新した。一方、5年物、5年物インフレスワップフォワードも上昇傾向にあり、2月13日以来の最高水準である2.45%を更新した。米国のOISカーブも、市場のハト派的な姿勢の高まりを反映しており、年末までに約8bpの連邦準備制度理事会（FRB）の利上げを示唆している。

世界最悪と思われる停戦の存在は、米国が後でエスカレートするためにデエスカレートしようとする努力と同時に起こっているという考えを提示してきた。また、トランプ政権は規制するために規制緩和を行っているようにも見える。

その他のニュースとして、ニューヨーク・タイムズ紙は、米国が「AIモデルがリリースされる前に審査する」ことを検討していると報じた。これは、Anthropicの最新の未リリースモデルMythosが、悪意のあるアクターによって悪用された場合に深刻なサイバーセキュリティ問題を引き起こすことが発見された後、パウエル氏やベッセント氏を含む主要機関のリーダーたちとの緊急会議が開催されてから数週間後のことである。

2025年初頭、トランプ氏は、AIシステムのテストと規制のためのガイドラインを確立するバイデン政権時代の行政命令を、「人工知能におけるアメリカのリーダーシップへの障壁を取り除く」と呼ばれる自身の行政命令で撤回した。この命令は、「アメリカのAIイノベーションへの障壁となる既存のAIポリシーと指令の一部を廃止し、米国が人工知能における世界的リーダーシップを維持するための道を開く」ことを目指している。

NYTが提示したアプローチは、政権の考え方の変化を示唆している。なぜなら、その行政命令は「テクノロジー幹部と政府関係者を集めて潜在的な監督手続きを検討するAIワーキンググループを設立する」こと、そして「新しいAIモデルの正式な政府レビュープロセス」を創設するからだ。この行政命令が実現するかどうかは、バイデン氏とトランプ氏の命令を比較対照し、それらがどれほど共通点があるかを見るのは楽しい作業になるだろう。

米国財務省は昨日、QRAを発表し、第2四半期の純借入額を1890億ドルと発表した。これは、「予測される純キャッシュフローの減少」により第1四半期の見積もりから790億ドル増加したが、「四半期開始時のキャッシュ残高が予想よりも高かった」ことによって部分的に相殺された。このキャッシュ残高は、以前の推定よりも1220億ドル多い。追加の詳細は水曜日に発表される。

タイラー・ダーデン
2026年5月5日（火） - 10:15