掘削業者は3桁の原油価格を見てブレーキを踏む

ブレント原油は1バレル当たり100ドルを超えて取引され、WTIは90ドルを超えましたが、世界最大の生産国の石油掘削業者は将来の計画に慎重です。実際、彼らは中東での戦争にむしろ不満を抱いています。なぜなら、それが投資計画を立てることをより困難にしているからです。
一見すると、価格面ではすべてが完璧です。WTIはシェール掘削業者が収益性を確保するために必要な価格よりもはるかに高く取引されています。最新のダラス連銀エネルギー調査によると、石油パッチのWTI採算性掘削価格水準の範囲は、非ペルミアンシェールで1バレル当たり62ドル、従来型石油で68ドル、ペルミアンの一部で70ドルです。それにもかかわらず、調査回答者のうち今年掘削する予定の井戸の数を大幅に増やす計画があると答えたのはわずか21%でした。
最近のウォールストリートジャーナルの報道によると、その理由は不確実性です。報道によると、CERAWeekの傍らで連邦政府高官との個別の会話の中で、石油・ガス幹部は中東情勢とそれが世界のエネルギー安全保障に与える影響について懸念を強めていることを示したといいます。報道によると、エネルギー幹部はワシントンから発信されるメッセージングに苛立ちを募らせており、そのメッセージングの大半の楽観的なトーンを共有することを拒んでいるとのことです。
「彼らが理解できていないのは、商品市場と株式市場の両方でボラティリティを引き起こす日々のツイートは誰にとっても良くないということだ」とキマーリッジのマネージングパートナー、マーク・ビビアーノ氏はウォールストリートジャーナルに語りました。「そのような環境では、どんな種類の知的な意思決定を下すことも本当に困難だ」と彼は付け加えました。
関連記事：中国の出版物は米国には希土類が2ヶ月分しか残っていないと主張
一方、ダラス連銀エネルギー調査のある回答者は次のように状況についてコメントしました。「私は、オペレーターが増加する掘削計画について様子見の姿勢を取るだろうと思います。これは、今後6ヶ月間の原油とガス価格がどうなるかを見るためです。私たちは皆、短期的なキャッシュフローの増加を利用してバランスシートを修復し、債務を減らし、掘削以外の分野での資本支出、運営支出、一般支出を遅らせていたが必要なものを追いつかせることができるでしょう。」
言い換えれば、価格上昇は業界に神経質さをもたらしていますが、追加のキャッシュは歓迎されないわけではありません。もちろん、大きな問題は危機がどれだけ続くかということです。なぜなら、危機が長引けば長引くほど、その影響は悪化するからです。
「ホルムズ海峡の閉鎖の非常に現実的な、物理的な現れが世界中を巡り、システムを通じて働きかけている。私はそれが完全に織り込まれているとは思わない」とシェブロンの最高経営責任者マイク・ワース氏はCERAWeekでやや穏やかに述べました。実際、燃料不足はすでに一部のアジア諸国で、そして驚くべきことにオーストラリアで出現し始めています。
石油・ガス幹部が戦争の影響を彼らが販売する商品の価格について心配するのは完全に正常なことです。結局のところ、高価格はある点までは良いことです。その点とは、価格が高すぎてそれらの商品の需要を殺し始める点です。ビリー・ボブ・ソーントンの「ランドマン」のキャラクターが言ったように、「原油を60ドル以上90ドル以下で維持したい。そして間違ったことは言わないが、私たちは90ドルでもまだ儲かっている。しかし…ガソリンが1ガロン当たり3.50ドルを超えると、きつくなり始める。」
確かに、ウォールストリートジャーナルのエド・ボールド記者は最近の報道で、LNG価格の急騰が米国輸出業者にとって問題になる可能性があると主張しました。ボールド記者は、フリーポートLNGのCEOの最近の発言を引用し、「これは怖いことで、私たちの業界にとって良くない」と述べ、価格急騰を指して、それはすでに一部のアジアの輸入業者をより安い石炭に切り替えさせていると述べました。一方、ヨーロッパとアジアの残りの地域は、米国メキシコ湾岸から出てくるLNG貨物を奪い合っています。現時点では、アジアが勝っているようで、過去1ヶ月で欧州のバイヤー向けに当初予定されていた約12の貨物がアジアに転送されました。それでもアナリストは、需要破壊が始まるのは時間の問題だと警告しています。
「供給過剰（かつ安価）と予想されていた世界のガス市場は、今や供給不足（かつ高価）になるだろう」とユーラシア・グループは最近のメモで述べ、ウォールストリートジャーナルが引用しました。確かに、LNGのスポット市場価格は最近、パキスタン当局者によると1mmBtu当たり24ドルになっており、これをカタールとの同国の長期契約下の1mmBtu当たり9ドルと比較しています。カタールは現在、その契約を履行できていません。
原油では、コンセンサスは状況はそれほど悪くないというもののようです。それでも、それは悪くないという意味ではなく、ダラス連銀調査へのいくつかの回答が示唆しているように、状況は悪いのです。「ホルムズ海峡は複雑さを加える。サプライヤーはすでに価格引き上げを試みており、政権は原油価格を引き下げようとし続けている。現在の原油価格はどの程度持続可能か？長期的なコミットメントをするのも、「掘れ、掘れ、掘れ」と言うのも難しい」とある回答者は述べました。別の回答者はより簡潔に述べました。「皆、戦争の早期終結を願って祈っている。」
イリーナ・スラブによるオイルプライス・ドットコム
オイルプライス・ドットコムからのその他のトップ記事
オイルプライス・インテリジェンスは、それらが一面記事になる前にシグナルをお届けします。これは、ベテランのトレーダーや政治顧問が読んでいるのと同じ専門的な分析です。無料で週2回入手でき、市場が動く理由を他の人よりも常に知ることができます。
地政学的インテリジェンス、隠された在庫データ、市場のささやきを手に入れましょう。これらは数十億ドルを動かします。そして、購読するだけで389ドル相当のプレミアムエネルギーインテリジェンスを無料でお送りします。40万人以上の読者に今すぐ参加してください。ここをクリックしてすぐにアクセスしてください。