DuPontは、印象的な予想超過とガイダンス引き上げを受けて急騰 — 次の一手は？

DuPontは火曜日に印象的な決算発表を行い、イラン戦争による混乱を乗り越え、医療用包装、浄水技術、産業用製品メーカーの株価を急騰させました。課題は残りますが、強気なうちに売却するつもりはありません。3月までの3ヶ月間の収益は4%増の16億8,000万ドルとなり、LSEGのコンセンサスである16億7,000万ドルを上回りました。有機ベースでは、売上高は前年同期比2%増加しました。調整後1株当たり利益（EPS）は55セントとなり、LSEGのデータによるとコンセンサスの48セントを上回りました。調整後EPSは前年比53%増加しました。DuPontの株価は火曜日に9%上昇し、1株あたり50ドルを超えました。同社株は、好調な第4四半期決算を受けて2月に数回51ドルを超えて取引されていました。しかし、その後すぐにイラン戦争が勃発し、投資家がDuPontの事業への打撃を懸念したため、それ以来株価は圧迫されていました。火曜日の取引開始時点で、同社株は戦前の水準からほぼ10%下落していました。ジム・クレイマー氏は火曜日のモーニングミーティングで、「DuPontを売らないのに最適な時期」だと述べました。DD YTDは、DuPontの年初来株価パフォーマンスを示しています。結論DuPontはイラン戦争の余波を乗り越える上で称賛に値する仕事をしており、市場はその株価の反応でそれを明確に認識しています。紛争は、主に2つの方法で同社に影響を与えています。1つ目は、第1四半期のWater Technologies部門への直接的な打撃で、中東での物流の混乱により、中程度の単桁の有機的減少が見られました。この地域は、DuPontの淡水化技術に大きく依存して海水からきれいな飲料水を生成しているため、消費と生産の両面で事業の重要なハブとなっています。第1四半期には、中東から約1,000万ドルの売上が出荷できませんでした。この打撃がなければ、Water Technologiesの有機売上高は横ばいか若干の減少にとどまっていたでしょう。次に良いニュースです。これらの滞留した注文は、すでに4月に発送されています。つまり、失われた収益ではなく、遅延した収益です。さらに、DuPontのCEOであるLori Koch氏は、第2四半期に中東に関連するこの事業への「多大な混乱」を織り込んでいないと述べています。通期の有機的成長率の中程度の単桁というガイダンスも順調です。同社の水事業の他の部分、特に半導体製造に使用される精製技術は、第1四半期に力強い数量を記録しました。これは、DuPontが人工知能ブームから恩恵を受ける方法の1つです。なぜ我々がそれを所有するのかDuPontは、人工知能の進歩によって牽引される強力な数年間の見通しを持つ、半導体およびエレクトロニクス回復への産業的な投資機会を表しています。DuPontの事業分割計画は、ファンダメンタルズ投資の魅力を高めています。競合他社: 3M、PPG Industries ポートフォリオウェイト: 1.88% 直近の購入: 2025年8月5日 開始: 2023年8月7日 注目すべきは、今年後半に予定されている中東でのいくつかの大規模な淡水化プロジェクトが計画通りに実行されるかどうかです。「現時点では、それらが順調に進むと引き続き予想していますが、より広範な状況が進化するにつれて注意する必要があります」とKoch氏は述べています。紛争がDuPontに影響を与える2番目の主な方法は、より広範であり、会社固有の問題からかけ離れています。それは、原油、原材料、輸送価格の上昇による投入コストの上昇です。DuPontが高コストを経験している分野の1つは、Tyvekラインナップです。Tyvekは、肥料やセメントなどの製品の産業用包装を作成するために使用される、高密度ポリエチレンという耐久性のあるプラスチックの一種です。別のTyvek製品はHomeWrapで、サイディングが設置される前に建設中の家を見たことがある人なら誰でも知っているかもしれません。確かに、建設はDuPontのより弱いエンドマーケットの1つであり続けています。昨年も第1四半期もそうでした。Tyvekポートフォリオのより強力な部分は、現在、手術器具、医薬品、その他の医療製品を無菌に保つために使用されるヘルスケア包装です。これは長期的に魅力的です。TyvekはDuPontにとって重要なブランドです。次に良いニュースです。DuPontは、投入コストの上昇に対抗するために、サーチャージを適用し、価格を引き上げています。一部の価格引き上げは4月1日に発効し、その他は今月開始されました。同社は、今年中に9,000万ドルの追加コストが完全に相殺されると予想しており、 accordingly、通期の有機売上高成長率の見通しを3%から4%に引き上げました。これは、DuPontが高値が需要を圧迫したり、数量を減らしたりしないと予想していることを示唆しているため、encouragingです。CFOのAntonella Franzen氏は、DuPontの注文動向は4月もこれまでと同様であったと述べています。「注文動向は良好です」とFranzen氏は述べています。その後、CEOのKoch氏は、「異常なほどの反発は受けていません。...利益を上げるつもりはありません。カバーするつもりです。顧客との会話は建設的でした。」と付け加えました。監視すべき重要な点は、中東紛争が解決され、商品価格が正常化し始めるかどうかです。これにより、投入コストが低下し、注文成長への潜在的な圧力を軽減する可能性があります。Franzen氏は、DuPontのガイダンスは、現在の原油および天然ガス価格が年末まで維持されると仮定していると述べています。「明らかに、これがエスカレートしたり、今日の状況よりもさらに悪化したりすれば、それは私たちが立てた仮定に影響を与えるでしょう」と彼女は言いました。「しかし、それがなくなることは計画していません」と彼女は言いました。必要であれば、「チームは、混乱を軽減するために他にどのような行動を取れるかを明らかに検討するでしょう」と彼女は言いました。これらのコメントはencouragingであり、昨年エレクトロニクス事業を独立したQnityにスピンオフした新しいDuPontの株式を所有するという我々のコミットメントを強化します。クラブ名Qnityは、チップ製造のブームのおかげで主要なAI勝者であり、我々は両方の株式を所有していることを嬉しく思います。もちろん、DuPontはQnityほど話題ではありません。なぜなら、純粋なAIストーリーではないからです。しかし、Koch氏とFranzen氏は、株主の利益のために会社を改善できる有能な経営チームであることを証明しています。彼らはDuPontをより効率的で収益性の高いものにし（営業利益率の年々改善によって証明されているように）、全体的により一貫性のあるものにしています。過去数年間、DuPontの株価は、好調な四半期決算を発表するもののガイダンスが弱いという傾向によって打撃を受けていました。事業の改善に伴い、DuPontはより信頼性の高い「beat-and-raise」ストーリーになりつつあり、市場は通常、より高い株価収益率（P/E）倍数で報います。FactSetによると、DuPontは現在、3年前の約16.5倍から上昇し、将来の収益のほぼ21倍で取引されています。Koch氏はまた、医療および水のエンドマーケットをより大きな部分を占めるように、DuPontの事業ポートフォリオを再編成することに意欲的です。これも、より良い株価倍率をサポートするのに役立ちます。現在、DuPontは、Healthcare & WaterとDiversified Industrialsのセグメントでほぼ50-50に分割されています。ジムが火曜日のモーニングミーティングで言及したように、DuPontがこれらのより速く成長し、より循環性の低い分野でいくつかの買収を行うことを期待しています。その間、KevlarとNomexブランドをプライベートエクイティ企業に売却することは賢明であり、より多くの現金をもたらします。この取引は4月1日に完了し、11億ドルの純収益をもたらしました。その資金の一部で、DuPontは火曜日に2750万ドルの加速株式買い戻しプログラムを発表しました。これは、決算発表に向けての株価に対する経営陣の姿勢を示す強力なシグナルです。これは、DuPontが2月に第4四半期決算とともに開示した5億ドルのASRに加えてものです。我々は、その自信を愛していますが、ホールド相当の2の格付けと目標株価55ドルを維持しています。大きな1日の急騰を追いかけるのは我々のスタイルではありませんが、中東の状況が悪化しない限り、さらなる上昇余地があると信じています。ガイダンスDuPontの改訂された通期ガイダンス（すべての推定値はFactSetによる）: 純売上高は71億5,500万ドルから72億1,500万ドルの範囲で、中間値で8,000万ドル増加。レンジの下限でさえ、コンセンサスの71億400万ドルを上回っています。有機売上高成長率は前年比4%増（3%から引き上げ、前述の価格設定措置を組み込む）。営業EBITDA（利払い前、税引き前、減価償却費控除前利益）は17億3,000万ドルから17億6,000万ドルの範囲で、中間値17億4,500万ドルで500万ドル増加。コンセンサスは17億3,100万ドルでした。調整後EPSは2.35ドルから2.40ドルの範囲で、中間値で10セント増加。これは2.28ドルの予想を上回っています。第2四半期について、DuPontは以下を予想しています: 純売上高は18億ドルで、予想通り。有機成長率は前年比3%。ヘルスケア＆ウォーターの有機成長率は中程度の単桁範囲。多角化産業の有機成長率は低単桁範囲。営業EBITDAは4億3,000万ドルで、コンセンサスの4億3,900万ドルよりわずかに少ない。調整後EPSは59セントで、コンセンサスを1セント上回っています。（ジム・クレイマーの慈善信託はQおよびDDを保有しています。全株式リストはこちらをご覧ください。）CNBC Investing Club with Jim Cramerの購読者として、ジムが取引を行う前に取引アラートを受け取ります。ジムは、取引アラートを送信してから45分後に、慈善信託のポートフォリオで株式を売買します。ジムがCNBC TVで株式について話した場合、取引アラートを発行してから72時間後に取引を実行します。上記の投資クラブ情報は、免責事項とともに、利用規約およびプライバシーポリシーの対象となります。受領した情報の提供に関連して、いかなる受託者義務または義務も存在せず、または作成されません。特定の成果または利益は保証されません。