イーライリリーはゼップバウンドを置き換えるのではなく、肥満帝国を築いている

キーポイント

Eli Lillyの新しい減量薬は、市場での優位性を確固たるものにするでしょう。

同社はこの追い風に乗って中期的に強力なリターンを達成できる可能性があります。

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Eli Lilly (NYSE: LLY) は現在、Zepboundのおかげで減量市場をリードしています。アナリストがこの分野が今後数年間で大きな勢いを得ると予測していることから、製薬会社にとって強力な追い風となる可能性があります。しかし、弱気派は、Eli Lillyがいくつかの問題に直面する可能性があると指摘するでしょう。第一に、競争の激化により、市場シェアの一部が失われます。

第二に、Eli Lillyの新しい製品の発売がZepboundの売上を食い止め、市場を拡大しない可能性があります。したがって、同社のパイプラインはそれを救うことはなく、そうなるという議論です。私の見解では、この2番目の議論は、この市場におけるEli Lillyの戦略に関する重要なポイントを見落としています。同社は今後10年間でこの分野を支配するのに役立つ差別化された治療法のポートフォリオを構築しています。

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減量の帝国を築くEli Lilly

おそらくEli Lillyで最も有望なパイプライン候補であるretatrutideを検討してください。この薬は、Zepboundが2つの腸ホルモンにのみ作用するのに対し、3つの異なる腸ホルモンの作用を模倣します。3つの異なる経路に対処することで、retatrutideはより高い有効性を発揮する可能性があります。そして、これまでの研究ではその証拠が見られています。試験結果の比較の難しさを脇に置いて、retatrutideは第3相試験の68週間で最高用量で平均28.7%の減量を記録しました。

Zepboundのパフォーマンスは比較的目立たず、別の試験で72週間で平均20.2%の減量でした。これらの結果に基づくと、retatrutideが単にZepboundと競合するだろうという結論になるかもしれません。しかし、経営陣は、BMIが非常に高く、より積極的な減量オプションを必要とする人に主に焦点を当てるだろうと述べています。

推定20歳以上の米国の成人のおよそ9%—つまり約2200万人の人々—が重度の肥満（BMIが40以上）に罹患していることを考慮してください。この患者グループの30%—つまり約660万人の人々—を想定し、年間価格を約1万ドル（他の減量薬とほぼ同等）とすると、この特定のニッチにおける肥満治療薬の市場はピーク時に660億ドルになる可能性があります。Eli Lillyは最終的にこのコーナーでも競争に直面するでしょう。

Novo Nordiskのような他の企業は、独自のトリプルアゴニストを開発しています。しかし、Eli Lillyがこの市場の20%から30%のシェアを獲得できれば、retatrutideは減量管理において約190億ドルにピークアウトする可能性があります。これは、糖尿病患者を対象にすることも事実です。これはEli Lillyにとって何を意味するのでしょうか？retatrutideとZepboundは共存でき、製薬会社が最近承認を得た新しい経口GLP-1ピルのFoundayoも共存できます。

Foundayoも、注射を避け、経口薬を好む患者を対象とした、より広範な慢性的な減量市場の独自の分野をターゲットにしています。投資家にとっての結論は次のとおりです。Eli Lillyは今後10年間で減量スペースの多くのニッチなコーナーをターゲットとする薬を発売しようとするでしょう。そして、製薬会社のパイプラインを考えると、しばらくの間、リーダーであり続けることが確立されています。このヘルスケア株は、GLP-1薬に強気な人にとって依然として強い買いです。

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*Prosper Junior BakinyはEli Lillyのポジションを持っています。The Motley Foolは、言及されている銘柄のいずれに対してもポジションを持っていません。The Motley Foolには開示ポリシーがあります。

ここに表現されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映するものではありません。