イーライリリー vs ノボノルディスク：どちらの肥満治療薬株が買いか？

要点
これらの企業の1社は、体重管理およびそれ以外の分野における製品ラインナップとパイプラインがはるかに強力です。
バリュエーションは、もう一方に有利な状況を示していません。
- イーライリリーよりも優れた株10選 ›
過去1年間、肥満治療薬市場の2大リーダーであるイーライリリー（NYSE: LLY）とノボノルディスク（NYSE: NVO）は、より広範な株式市場に遅れをとっていましたが、後者は前者よりも大幅に業績が悪化しています。それでも、アナリストは、この治療分野が今後10年間で急騰すると予測しており、パイプラインを考慮すると、この2社が競合他社に対して優位性を維持する可能性は十分にあります。しかし、どちらがより良い買いなのでしょうか？
減量ポートフォリオの比較
イーライリリーの減量薬であるゼップバウンドとノボノルディスクのウゴービは、臨床試験で直接対決しました。前者が勝利し、72週間の研究で後者の13.7%に対し、平均20.2%の体重減少をもたらしました。ゼップバウンドが大きな勢いを増し、ウゴービが承認されてから2年以上経過しているにもかかわらず、この市場でリードを奪っているのも不思議ではありません。
AIは世界初の兆万長者を生み出すのか？私たちのチームは、NvidiaとIntelの両方が必要とする重要なテクノロジーを提供する、「不可欠な独占企業」と呼ばれる、ほとんど知られていない企業に関するレポートをリリースしました。続きを読む »
とはいえ、ノボノルディスクは状況を覆そうとしています。同社はウゴービの経口バージョンの承認を取得しました。これは、減量に適応を持つ最初の経口GLP-1であり、今年初めに発売されました。そして最近では、ノボノルディスクはウゴービの高用量製剤の承認を受けました。これは、臨床試験でウゴービよりもさらに優れた成績を収めた次世代の抗肥満薬であるカグリセマを含む、製薬大手のパイプライン候補については言うまでもありません。
最後に、ノボノルディスクは中国の製薬会社と提携してUBT251という薬剤に取り組んでいます。これは、3つの異なる腸ホルモンの作用を模倣するものです。米国ではまだ承認されている薬はありません。UBT251は最近、中国での第2相臨床試験で非常に良好な成績を収めました。これらの取り組みにより、ノボノルディスクは競合他社からリードを奪い返すことができるでしょうか？それは可能性が低いです。理由は以下の通りです。まず、イーライリリーは独自の経口GLP-1であるオルフォグリプロンを第2四半期に発売する予定です。
経口ウゴービは減量にのみ承認されていますが、オルフォグリプロンは糖尿病も対象とし、直接対決した研究でノボノルディスクの別の経口GLP-1であるリベルサスを上回りました。したがって、オルフォグリプロンは経口GLP-1市場で非常に競争力があるはずです。さらに、カグリセマは有望に見えますが、ノボノルディスク自身のゼップバウンドとの比較臨床試験では、後者の方が効果的であることがわかりました。
次に、イーライリリー自身のトリプルアゴニストであるレタトルチドがあります。これはすでに減量管理の第3相試験で良好な成績を収めており、最高用量では68週間後に28.7%の平均体重減少をもたらしました。これは他のどの薬剤も近づけなかった成績です。イーライリリーの減量ポートフォリオは、ノボノルディスクのものよりもはるかに強力に見えます。したがって、両社ともこの成長市場から利益を得ることができるとしても、イーライリリーはリーダーであり続けるはずです。
減量以外
成長中の抗肥満市場以外では、両社の見通しはどうでしょうか？ノボノルディスクは、ウゴービのいくつかの重要な適応拡大を獲得しました。これには、肥満に関連する疾患であり、未充足のニーズが高い肝機能障害関連脂肪肝炎（MASH）の治療が含まれます。また、過体重または肥満の心血管疾患患者における主要な心血管イベントのリスクを低減する適応もあります。とはいえ、デンマークに拠点を置く製薬会社は、中核となるGLP-1ラインナップ以外に提供できるものはほとんどありません。
イーライリリーはそうではありません。同社は他の分野でいくつかのブロックバスター薬を持っています。これらには、乳がんのバーゼニオと、いくつかの自己免疫疾患を治療するタルツが含まれます。イーライリリーの新しい発売も、最終的には年間10億ドル以上の売上を生み出す可能性があります。これらには、湿疹の薬であるエブグリss、アルツハイマー病の治療薬であるキスンラ、そして別の癌治療薬であるジェイピルカが含まれます。イーライリリーのパイプラインも、競合他社よりも多様化しているようです。減量以外の両社の見通しを比較すると、再び明確な勝者に見えます。
バリュエーションについてはどうでしょうか？
イーライリリーは、より優れた減量ポートフォリオとパイプライン、他の分野でもより優れたポートフォリオとパイプラインを持ち、より高く、より速く成長する収益と利益を生み出しています。
LLY Revenue (Quarterly) data by YCharts
バリュエーションを考慮するまで、両者の選択は単純に見えます。イーライリリーは26.6倍のフォワード収益で取引されており、ノボノルディスクのフォワード株価収益率は10.9倍、ヘルスケアセクターの平均は16.9倍です。おそらく現在の水準では、イーライリリーの株は高すぎ、ノボノルディスクの株は掘り出し物です。
しかし、それを考慮に入れても、イーライリリーは、減量管理におけるブレークスルー、この分野および他の分野での強力な見通し、そして素晴らしい財務結果によってプレミアムを獲得した、より魅力的な株式であり続けています。ノボノルディスクは、今後数年間で堅調な臨床的および規制上の進歩を遂げるにつれて株価が回復する可能性があるため、確かに掘り出し物かもしれません。しかし、それでもイーライリリーよりも良い買いではありません。
今すぐイーライリリーの株を買うべきですか？
イーライリリーの株を購入する前に、これを検討してください。
モトリーフール・ストック・アドバイザーのアナリストチームは、投資家が今すぐ購入すべき最高の株10銘柄を特定しました…そしてイーライリリーはその一つではありませんでした。選ばれた10銘柄は、今後数年間で巨額のリターンを生み出す可能性があります。
Netflixが2004年12月17日にこのリストに載ったときを考えてみてください…もしあなたがその時の推奨に1,000ドルを投資していたら、503,268ドルになっていたでしょう！* または、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに載ったとき…もしあなたがその時の推奨に1,000ドルを投資していたら、1,049,793ドルになっていたでしょう！*
さて、ストック・アドバイザーの総平均リターンは898%であり、S&P 500の182%を市場を上回るパフォーマンスです。ストック・アドバイザーで利用可能な最新のトップ10リストをお見逃しなく、個人投資家のために個人投資家によって構築された投資コミュニティに参加してください。
*ストック・アドバイザーのリターンは2026年3月27日現在。
Prosper Junior Bakinyはイーライリリーとノボノルディスクの株式を保有しています。モトリーフールはノボノルディスクを推奨しています。モトリーフールは開示ポリシーを持っています。
ここに記載されている見解および意見は、著者の見解および意見であり、Nasdaq, Inc.の見解および意見を必ずしも反映するものではありません。