Enerpac (EPAC) 2026年第2四半期 決算電話会議の議事録

画像ソース: The Motley Fool.
日付
2026年3月26日木曜日午前8時30分（米国東部時間）
参加者
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社長兼最高経営責任者 — ポール・E・スターンリー
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最高財務責任者 — ダレン・M・コジック
完全な電話会議の書き起こし
ポール・E・スターンリー: ありがとう、ダレン。そして、皆様、本日のご参加ありがとうございます。2026年の業績を振り返ると、喜ばしいことがたくさんありました。当社の産業工具およびサービス部門（IT&S）では、製品売上が加速し、前年比6%成長しました。これは、2023年以来10四半期で経験した最高の製品成長を意味します。2月まで、米国の市場が強まり、PMIは製造業セクターで2か月連続で拡大を示しました。同様に、2月までの米国の産業ディストリビューター調査データは、景況感の改善を示唆しています。
Enerpac Tool Group Corp.では、引き続き好ましい傾向が見られており、全体的な製品注文率は中単数桁で成長し、3つの地理的地域すべてで利益を上げています。IT&Sセグメントの約20%を占めるサービス事業では、全体的な成長と収益性に影響を与えていたEMEA地域での市場減速に対処するために、断固とした措置を講じました。発表された再編により、この地域でのHydratightサービス部門の規模を調整し、現在の市場状況に合わせて人員を削減します。この再編は、より高い利益率のサービス事業への戦略的な移行と、収益性の高い成長目標を支援します。
同時に、当社は、英国北海で操業する大手石油・ガス会社との5年間の契約を獲得したことを発表できて大変喜ばしく思います。この契約は年間数百万ドル相当で、メンテナンスおよびパイプラインサービス作業を提供します。特に、多大な競争相手を抑えてこの契約を獲得できたことを誇りに思っています。プレミアムブランドであるEnerpacツールと同様に、サービス側のHydratightブランドは、優れた技術力、付加価値サポート、世界クラスのジョブパフォーマンスと同義です。実際、顧客はHydratightをこの重要な作業に選んだのは、当社だけが確実に漏れのない結果を保証できると感じたからです。
さて、次にお話をさせていただきますのは、ダレンで、彼が第2四半期の業績の詳細、および地理的および最終市場の傾向について説明します。その後、私はイノベーションの進捗状況とCONEXPOでの成功についてお話しします。ダレン？
ダレン・M・コジック: ありがとう、ポール。スライド4に示されているように、Enerpac Tool Group Corp.の第2四半期の売上高は1億5500万ドルで、有機的に2%増加しました。IT&Sの売上高は、製品売上の6%増加がサービス収入の17%減少によって相殺されたため、有機的に1%増加しました。産業MRO最終市場では依然として軟調が見られますが、世界的に再生可能エネルギー、インフラ、防衛最終市場では成長を維持しています。その他のセグメントに表示されるCortlandでは、新規プロジェクトの継続的な成功により、第2四半期に27%の目覚ましい成長を達成しました。
スライド5を見ると、地理的なパフォーマンスが表示されており、アメリカでは4%の成長を達成しました。前年比で約6%の製品側の成長があり、特に標準製品では強みを示しましたが、サービス収入の8%減少によって相殺されました。製品側では、特に全国アカウントでの利益を喜んで見ています。EMEA地域に移ると、まずスライド5の円グラフに注意を向けてください。この円グラフは、2025年度の各地域における製品とサービスの収益の内訳を示しています。注目すべきは、EMEA地域におけるサービスの相対的な重要性が高く、そのパフォーマンスが全体的な結果に大きく影響することを説明しています。
したがって、製品収入がEMEA地域で7%拡大し、標準製品とHLTの両方で利益を得たにもかかわらず、サービス収入の21%減少により、この地域の第2四半期の収益は1%減少しました。地理的に見ると、製品側では北ヨーロッパの状況が軟調でしたが、南ヨーロッパは電力生成のプロジェクトを含む、優れたパフォーマンスを発揮しました。アジア太平洋地域では、製品事業を主導して、緩やかな成長を再開しました。中国では依然として弱さが見られますが、いくつかの明るい兆しがありました。インドでは、鉄鋼、プロセス産業、建設機械製造の強さにより、ダブルディジットで成長し、別の強力な四半期を迎えました。
オーストラリアでは、コアの鉱業セクターの回復と、石油・ガスからの健全な需要の恩恵を依然として受けています。スライド6を見ると、粗利益率は前年比で410ベーシスポイント減少しました。製品側の粗利益率は依然として健全な水準を維持していますが、サービス事業の低ボリュームにより、全体的な粗利益率は圧迫されました。一方、SG&A費用は、引き続き厳格なコスト管理を反映し、低コストの共有サービスモデルへのリソースの移行の恩恵を受けています。その結果、調整後SG&Aは売上高の26.4%に減少し、前年同期は28.3%でした。その結果、調整後EBITDAマージンは21.3%で、前年同期は23.2%でした。
製品事業では利益率が改善されました。しかし、その恩恵は、サービス事業と、いくらかFXの影響（約50ベーシスポイント）によって相殺されました。1株当たりでは、2026年に0.31ドルを報告し、前年同期は0.38ドルでした。調整後では、両期間で0.39ドルの収益でした。第2四半期には、主にサービス事業に関連する再編費用を330万ドル計上しました。第3四半期に初期の節約効果が見られると予想しており、約1年間の償却期間を見込んでいます。スライド7に示されている貸借対照表を見ると、Enerpac Tool Group Corp.のポジションは非常に強固なままです。
四半期末の純負債は8900万ドルで、調整後EBITDAに対する純負債比率は0.6倍です。当社のリボルビングクレジット枠と現金による総流動性は4億9900万ドルです。キャッシュフローは強力で、年初からキャッシュフローは2900万ドルで、前年同期は1600万ドルでした。さらに、年初からフリーキャッシュフローは1800万ドル増加し、2025年の500万ドルから2026年の2300万ドルになりました。四半期中に、当社は株主に対して多額の資本を還元し、2025年10月に取締役会が承認した2億ドルのうち5100万ドル相当の株式を買い戻しました。残高は約1億3500万ドルであり、機会があれば株式の買い戻しを継続します。
今後の展望について、製品事業は依然として強固ですが、サービス事業は当面、圧力を経験し続けています。さらに、中東における紛争の進化が当社の事業に直接影響を与える可能性があること、および世界的なインフレと経済成長に関連する潜在的な影響を認識しています。したがって、2026年度のガイダンスレンジを絞り込みました。年間純売上高のレンジは6億3500万ドルから6億5000万ドルです。これは、1%から3%の有機的な売上高成長を表しています。
ただし、成長率は、中単数桁、またはそれ以上の製品成長で構成され、低〜中程度の10%程度のサービス縮小によって相殺されることに注意してください。調整後EBITDAを1億5800万ドルから1億6300万ドル、調整後EPSを1.85ドルから1.92ドルにガイダンスを修正しました。年初からキャッシュフローが強力であることから、フリーキャッシュフローのガイダンスを1億ドルから1億1000万ドルに据え置きます。
今後の展望として、EMEA地域におけるサービス事業の再編と規模の調整により、より競争力のあるコスト構造と成長のためのプラットフォームを確立します。
さらに、Powering Enerpac Performance（PEP）の実行を通じて、調達と製造フットプリントの生産性への継続的な注力により、当社の健全な製品事業をサポートする、オペレーション効率の改善の機会をさらに見出すことができます。
それでは、皆様からのご質問を受け付けます。
ポール・E・スターンリー: ありがとう、ダレン。ご存知かもしれませんが、当社は最近、北米最大の建設展示会であるCONEXPOに出展しました。出展者数とエンゲージメントは非常に高かったです。このイベントでは、最新のインフラリフティングおよびスマートトランスポートソリューションをデモンストレーションしました。特に新しく発売された革新的なソリューションがいくつか含まれています。顧客との会話は非常に生産的で、展示会自体でいくつかの意味のある注文を獲得しました。DTA自動誘導車の展示会として、当社が初めて展示した主要なソリューションの1つです。展示されたソリューションの1つとして、スライド9に記載されている新しいSplit-Flowポンプラインがあります。最近Hydropack資産を取得したことで追加されたディーゼル式Split-Flowポンプは、外部電源なしで動作できます。
したがって、インフラおよび再生可能エネルギーなど、多くの最終市場の顧客にとって大きな利点となる、より大きな可動性とアプリケーションの柔軟性を提供します。また、バッテリー式のSplit-Flowポンプを紹介しました。動作に電源を必要としないだけでなく、排気を排除し、騒音を大幅に低減することで、閉鎖されたスペースでの使用も可能にします。また、IntelliLift 2.0ワイヤレスガントリーコントローラーも紹介しました。このコントローラーにより、Enerpac Tool Group Corp.は、単一のコントロールユニットから最大8つの油圧ガントリーレッグを同期的に操作できる、世界初のソフトウェア定義のワイヤレスでスケーラブルな大型リフトコントロールプラットフォームを紹介しました。
また、ソフトウェアの定期的なアップデート、マルチアプリケーションの拡張、長期的なエコシステム価値のための基盤も提供します。さらに、新しい Cribbing Rooms、更新されたスキッドトラックシステム、新しい軽量トウジャッキも発売しました。これらの製品は、イノベーションへの投資の増加とより焦点を絞った結果の一部に過ぎず、顧客のニーズに対応し、Enerpacブランドの強さを構築し続けています。
質疑応答セッションを開始する前に、世界中のチームに感謝したいと思います。彼らの才能と献身を称賛します。また、Enerpacでオーナーシップ、アカウンタビリティ、チームワークの文化を構築する上での、各々の役割に感謝します。2022年以来、従業員エンゲージメントスコアが毎年改善されており、現在では産業製造業のベンチマークを上回っていることは、個人的に非常に喜ばしいことです。私たちの人々、共有文化こそが、Enerpacを主要な産業ソリューションプロバイダーたらしめるものです。
それでは、皆様からのご質問を受け付けます。
オペレーター: 質疑応答セッションを開始します。最初の質問はCJS SecuritiesのWill Gildea氏からです。あなたのラインが開いています。
Will Gildea: おはようございます、ポールとダレン。お忙しいところありがとうございます。中東での事業割合についてお話しいただけますか？また、現在の紛争により、その地域で影響を受けていますか？
ポール・E・スターンリー: 当社の総収益の約10%です。紛争がどれくらいの期間続くか、またそれが当社の年間見通しに大きく影響するかはわかりません。しかし、確かに、より大きな不確実性を生み出しています。当社は、イランとの紛争以来、施設へのアクセスが困難になったり、顧客がサイトを閉鎖したり、作業を延期したりするため、中東でのサービス作業の一時停止が見られています。多くの場合、それは右に押しやられた作業であると考えています。作業は行われる必要があります。場合によっては、施設への損害があるため、紛争後により多くの作業が必要になるでしょう。
中東自体以外にも、紛争によって引き起こされたより高い石油価格、インフレ、一般的な経済の逆風など、より広範な影響があります。私が言いたいのは、当社がコントロールできること、つまり地域の人々の安全を確保すること、そして当然、世界的に追加の商業機会を積極的に特定して、当社の事業への影響を緩和しようとしていることです。
Will Gildea: ありがとうございます。非常に役立ちました。更新されたガイダンスについて、もう少し詳細を教えていただけますか？また、四半期ごとのペースについてどのように考えていますか？
ダレン・M・コジック: 承知いたしました、Will。まず第一に、先ほど述べたように、製品事業は非常に好調です。IT&S製品は第1四半期に5%増加しています。当社は年間で中単数桁の成長を期待しており、そのパフォーマンスには非常に満足しています。サービスに関しては、第3四半期には依然として圧力がかかっていますが、第4四半期にはこの事業でいくらか回復が見られると予想しています。先ほどの準備コメントにもあるように、当社は年間を通じてこの事業が低〜中程度の10%減少すると予想しています。これが収益の枠組みです。
粗利益率を見ると、第3四半期から第4四半期にかけて連続的な改善が見られると予想しています。第2四半期には約46%をわずかに上回っており、後半に改善が見られると予想しています。SG&Aに関しては、当社の目標は単純です。年間を通じて売上高に対するSG&Aを維持または改善します。これがP&Lの行に関する枠組みです。フリーキャッシュフローの観点から見ると、強力なパフォーマンス—2300万ドル、前年比で1800万ドルの増加—したがって、このガイダンスを維持しています。全体的に見て、利益率を改善する機会は依然としてあると考えています。
サービス事業を見ていると、継続的な取り組みにより改善が見られます。調達と製造フットプリントにおいて、そしてもちろん、PEPを実行して、後半にこれらの利益率を改善します。これが当社がビジネスを考えている方法です。
Will Gildea: ありがとうございます。ありがとうございます。
オペレーター: 次の質問はWilliam BlairのRoss Sparenblek氏からです。あなたのラインが開いています。
Sam Carlo: おはようございます。Rossの代わりにSam Carloです。質問をさせていただきます。まず、HLT事業について、ここ1か月ほどでマクロの不確実性により、プロジェクトの遅延はありますか？
ポール・E・スターンリー: いいえ、Sam、今のところは何もありません。実際、HLT事業は非常に健全で好調です。良いバックログがあります。これは、当社が非常に差別化されている製品ラインです。顧客とのエンゲージメントが非常に高く、良好な注文活動が見られます。また、特にデータセンター最終市場におけるHLTの機会について楽観視しています。今日、当社全体の収益の比較的わずかな割合ですが、良好な成長機会があると考えています。当社は、特にデータセンターに関する顧客との良好なエンゲージメントをLAS VEGASのCONEXPO展示会で見ました。その中には、繰り返しの注文も含まれています。
Sam Carlo: 承知いたしました。それは良い知らせです。少し話題を変えて、追加のM&A