欧州の天然ガス価格高騰：構造的な政策選択が現実のものとなる

<p>(Oil &amp; Gas 360) Greg Barnett, MBA 著 – 欧州の天然ガス価格が再び急騰し、欧州のエネルギー脆弱性が循環的なものではなく構造的なものであることを浮き彫りにしています。2026年1月と2月の大部分で比較的狭いレンジで取引された後、3月初旬に価格は急騰しました。この動きの規模と速度は、欧州がいかに供給途絶、政策上の制約、輸入依存に対して脆弱なままであるかを裏付けています。</p>
<p>幻想に終わった静けさ</p>
<p>2年前の2024年、欧州のガス価格は正常化したように見えました。ベンチマークであるTTF価格は、2022年に達した極端な水準をはるかに下回る、一般的に€26から€35/MWhの範囲で推移しました。しかし、その見かけ上の安定性は、構造的に強力な供給システムの結果ではありませんでした。むしろ、緊急のLNG流入、産業需要の破壊、および高い貯蔵レベルといった一時的な要因を反映していました。これらのバッファーが侵食され始めると、図1に示すように、価格の変動性は急速に戻ってきました。</p>
<p>欧州ガス生産の衰退</p>
<p>欧州の脆弱性の核心は、資源枯渇というよりも主に政策選択によって引き起こされる、国内天然ガス生産の長期的な衰退です。過去10年間で、上流投資のインセンティブは撤回され、許認可期間は長期化し、政治的なシグナルは新規開発を抑制しました。フローニンゲンガス田の段階的廃止だけでも、欧州最大の柔軟な供給源の一つが失われ、同等の代替物は認められませんでした。</p>
<p>ドイツの石炭回帰</p>
<p>ドイツは、欧州のエネルギー移行に組み込まれた矛盾を例示しています。天然ガスはしばしば移行燃料として説明されますが、ドイツはガス価格が急騰すると繰り返し石炭に回帰しています。原子力発電の停止後、石炭はガス供給が逼迫した時期に、システム信頼性と手頃な価格を優先しながらも排出目標を損なう形で、限界的な安定剤として機能してきました。</p>
<p>フランスにおける国内供給の禁止</p>
<p>フランスは反対の極端な例です。水圧破砕法は2011年から禁止されており、その後の法律で新規の石油・ガス探査が完全に禁止されました。これにより、市場状況に関わらず非在来型ガス開発の可能性が排除され、フランスは主要なエネルギー消費国でありながらも、輸入ガスに大きく依存することになりました。</p>
<p>英国の縮小する北海</p>
<p>かつて純輸出国であった英国は、現在同様の供給悪化に直面しています。北海でのガス生産は構造的に減少し、高い実効税率と規制の不確実性によって悪化しています。貯蔵能力が最小限であるため、英国は供給が逼迫した時期にしばしば割増価格を支払うことを余儀なくされ、地域全体の価格変動に寄与しています。</p>