ExpediaとCarTrawler、ダブリンでの会合を経て取引に接近か：スクープ

CarTrawlerの経営陣とオーナーであるTowerBrook Capital Partnersは先週、ダブリンの本社でExpedia Groupおよび両社間の協議に関与している銀行の一つであるEvercoreと会談した。業界関係者によると、この会合には両社が参加した。

Expediaは月曜日の朝に「重要」な発表を予定しているが、CarTrawlerとは無関係である可能性もある。航空会社とのパートナーシップ関係に強みを持つ非公開企業のCarTrawlerは、150カ国以上の300以上の旅行ブランドにレンタカー、その他の陸上交通、インシュアテックを提供するB2Bプロバイダーである。

CarTrawlerとの取引、それが直接買収、投資、またはパートナーシップであれ、パートナー向けのExpediaのレンタカー事業の弱さを解消するのに役立つだろう。ExpediaのB2Bはホテル事業で強みを発揮しているが、レンタカー事業は高度に統合されており、レンタカーウェブサイトからの激しい競争があり、レンタカーは複雑な予約とビジネスである。

ExpediaとCarTrawlerは何年もの間パートナーであった。取引は、ExpediaのB2B事業部門が、Expediaの航空会社、旅行代理店、金融機関、ロイヤルティプログラムのパートナー向けに、宿泊、空港送迎、ライド、保険のオファーをワンストップショップでバンドルするのに役立つだろう。

CarTrawlerの完全買収は、2025年6月までの9ヶ月間の財務結果に関する2025年8月のCEO Peter O’Donovanの発言に基づくと、同社の評価額を4億5000万ドルから5億5000万ドルの範囲にする可能性がある。彼の数字に基づくと、年間調整後EBITDAは3100万ドルから3300万ドルの範囲で推移していた。

取引が100％の買収でない場合、Expediaが2012年から過半数株式を保有していたホテルメタサーチ企業Trivagoとのパターンに従う可能性がある。Expediaは代わりにCarTrawlerの少数株主になることを選択するかもしれない。

しかし、先週の会合に銀行が単に両社の既存のパートナーシップの拡大を議論するために参加した可能性は低い。そして、どのような取引であっても、まだ破談になる可能性がある。

Expediaの広報担当者は日曜日の夜、Skiftに対し、「憶測や噂についてはコメントしない」と述べた。CarTrawlerはコメントの要請にすぐには応じなかった。

Expedia B2Bは好調

2024年にユニットの責任者であったAriane GorinがCEOに就任して以来、ExpediaはB2Bパートナー事業の成長に注力してきた。その一例が、最近買収したアトラクションプラットフォームTiqetsであり、これは当初ExpediaのB2B事業で使用される予定である。

Alfonso Paredesは現在ExpediaのB2B事業を率いており、これは旅行業界で主要なB2Bプラットフォームと見なされている。Booking Holdingsは世界最大の旅行事業であるが、Expediaのコンシューマー事業は最近まで苦戦していた。B2BはExpediaの秘密兵器のようだ。

2月のあるブログ投稿で、ParedesはExpedia B2BがRapid APIソリューションの機能を拡張していると書いた。

「このシフトは単に供給の幅に関するものではありません。それはオーケストレーションに関するものです。フライト、宿泊、車、旅行保険、アクティビティを統合し、パートナーがコンバージョンするエンドツーエンドのエクスペリエンスを作成できるようにします」とParedesは書いた。

ExpediaのB2Bセグメントは、航空会社、旅行代理店、金融機関などとのサプライヤーパートナーシップを通じて国際的に拡大するという同社の取り組みにおいて不可欠である。また、B2Cとは異なり、パフォーマンスマーケティングの支出があまり必要ないため魅力的である。なぜなら、パートナーが顧客や従業員に対してほとんどのプロモーションを行うからである。

第1四半期には、ExpediaのB2B収益は前年比25％増加したが、主にExpedia.com、Hotels.com、Vrboであるコンシューマー事業の収益はわずか8％の増加にとどまった。

B2BはExpediaの収益のわずか34％を占めるにすぎないが、同社の注力分野の多くを占めており、急速に成長している。ExpediaのB2Bパートナーの例としては、American Express、American Express Global Business Travel、Uber、Hopper、Mastercard、Hawaiian Airlines、Walt Disney World Swan & Dolphinなどが挙げられる。

Expediaの最近の決算説明会でのヒント

CarTrawlerの買収または投資は、Expediaの戦略にぴったり合うだろう。

木曜日の第1四半期決算説明会で、CEOのGorinは次のように述べた。「私たちは、B2Bの事業ラインをさらに拡充してワンストップショップになるという野心について、過去の四半期に話してきました。そして、その進歩のために引き続き取り組んでいます。そして、会社全体の利益率を拡大するという文脈でそれを行っています。そのため、一部の場所でコスト削減の機会を見つけ、それをB2Bやその他のいくつかの分野に再投資しています。」

Expediaはレンタカー向けの高度なB2Bテクノロジースタックを持っていないが、CarTrawlerのスタックははるかに強力であるため、陸上交通テクノロジー企業は潜在的に空白を埋めることができる。

取引がCarTrawlerにとって何を意味するか

CarTrawlerは衰退状態にあり、人員削減を実行し、近年数回の出口戦略を試みてきた。Expedia-CarTrawlerの会合に詳しい情報筋によると。

理論上、ExpediaによるCarTrawlerの4億5000万ドルから5億5000万ドルでの直接買収は、2020年5月にCarTrawlerを買収するためにかかった1億1000万ドルに対して、TowerBrookに3〜4倍の利益をもたらすだろう。

Expediaはすでに消費者向けのレンタカーブランドCarRentals.comを所有しているが、これは同社の主要な消費者ブランドの一つではなく、幹部が言及することはほとんどない。

CarTrawlerは消費者ブランドではなく、むしろテクノロジーソリューションである。取引が現実のものとなった場合、Expediaは2つのレンタカー事業をどのように統合するかを検討する必要があるだろう。

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