Expedia株、上昇後にボラティリティ増大。次はどうなる？

エクスペディアの株価は、好調な決算発表が相次いだ後、4月から1月にかけて2倍以上に上昇しましたが、第4四半期決算発表を前にボラティリティが増し、投資家がマージン拡大の鈍化を予想したことで、決算発表後さらに下落しました。
アナリストのセンチメントは依然としてまちまちで、平均目標株価が約17%の上昇を示唆しているにもかかわらず、株価は最近の高値を下回って取引されています。
エクスペディアの堅調なバランスシート、成長するB2B事業、そして継続的な旅行需要は強気の見方を支えていますが、空売りの増加、マクロ経済の不確実性、マージン成長への懸念は、長期的な見通しがポジティブなままでも、株価がボラティリティを増す可能性を示唆しています。
オンライン旅行会社エクスペディア・グループ（NASDAQ: EXPE）の株価は、いくつかの乱気流に見舞われています。過去1年間で同社が数四半期にわたって好調な業績を上げたことで株価は2倍以上に上昇しましたが、1月には52週間の高値まで急騰しました。
しかし、その後すぐに株価は下落し始めました。2025年第4四半期決算が2月12日に発表された後、下落は加速し、その後株価はいくらか持ち直しましたが、取引はボラティリティを増しています。これにより、投資家は高値からの下落が買いの機会なのか、それとも上昇相場が勢いを失った兆候なのか疑問に思っています。
投資家は、エクスペディアの株価が次にどうなるかについて、まちまちなシグナルを受け取っています。ポジティブな面では、目標株価は現在の水準から意味のある上昇を示唆しており、バリュエーション指標は株価がまだ割安である可能性を示唆しています。
OpenAIが旅行予約への直接参入計画を断念したというニュースも、オンライン旅行代理店への潜在的な混乱への懸念を和らげました。
しかし、注意すべき理由もあります。地政学的な緊張、燃料価格の上昇、消費者のセンチメントの弱さなど、マクロ経済的な圧力は旅行需要に影響を与える可能性があります。また、エクスペディアのマージン成長についても懸念があります。
好決算が2025年の上昇相場を牽引
エクスペディアへの新たな熱狂は、同社が好調な予約と広告収入の中で収益性を回復した、予想を上回る2025年第2四半期決算発表を受けて始まりました。以前は弱含みだった消費者セグメントも安定し始めました。
第3四半期決算発表後、勢いは本当に加速しました。ウォール街は、エクスペディアの事業セグメント全体で継続的な成長が見られた、予想を上回る四半期を称賛しました。4月から第3四半期決算発表までに約68%上昇していた株価は、発表後の2日間で20%以上上昇し、多くのアナリストが目標株価を引き上げるきっかけとなりました。この上昇相場は2025年末まで続き、株価はさらに38%上昇して1月9日には史上最高値の303ドルに達しました。
利益確定売りとマージン懸念が下落を引き起こす
ピークに達した後、勢いは衰え始めました。好調な上昇の後の一部利益確定売りの中、エクスペディアが第4四半期決算を発表した後、同社は予約と収益で二桁成長を達成し、アナリストの予想を上回ったにもかかわらず、下落は加速しました。
エクスペディアは2026年の楽観的なガイダンスも発表しました。しかし、投資家は、利払い・税引き・減価償却前利益（EBITDA）マージンの拡大が前年よりも緩やかになると予想していることに注目したようです。より慎重なマージン見通しは、発表後の数回の取引で株価を約12%下落させました。
株価が上昇し始める可能性があるという見方もできます。アナリストのセンチメントはまちまちで、ホールドが22件、買いが13件ですが、平均的な12ヶ月の目標株価は約281ドルで、直近の約240ドルから約17%の上昇を示唆しています。
バリュエーションはエクスペディアがまだ割安である可能性を示唆
過去1年間で株価が45%以上上昇したにもかかわらず、同業他社と比較して株価は割安である可能性があります。エクスペディアの株価収益成長率（PEG）比率は約0.71で、この分野のいくつかの企業よりも低くなっています。Booking Holdings Inc.（NASDAQ: BKNG）のPEG比率は0.97ですが、Airbnb Inc.（NASDAQ: ABNB）のPEGは1.55です。
エクスペディアはまた、約2.01の低い株価売上高（P/S）比率で取引されており、Bookingは5.22、Airbnbは6.55と比較して低く、インターネットコマース業界全体の平均P/S比率約26をはるかに下回っています。同社の株価収益率（PER）は約24.5で、BookingとAirbnbのそれぞれ26.7と32.7よりも低いですが、業界平均の約20.4をわずかに上回っています。
上昇の可能性にもかかわらずボラティリティは継続する可能性が高い
それでも、バリュエーションはリスクを排除しません。マクロ経済の不確実性は依然として主要な懸念事項です。中東の地政学的な緊張や燃料価格の上昇が旅行需要にどのように影響するかは不明であり、経済状況が悪化した場合、特に予算を重視する旅行者の間で、消費者のセンチメントの弱さが予約に影響を与える可能性があります。
空売りの関心も高まる傾向にあります。現在、エクスペディアの浮動株の約7.4%が空売りされており、2021年6月以来の最高水準であり、より多くの投資家が株価がさらに下落する可能性があると賭けていることを示唆しています。
これらを総合すると、エクスペディアの見通しは依然としてまちまちです。
同社は堅調なファンダメンタルズ成長を示し続けており、バリュエーションは魅力的で、アナリストの目標株価は上昇を示唆しています。同時に、マージン拡大の鈍化、マクロ経済の不確実性、過去1年間の株価の急騰、空売りの増加は、短期的にボラティリティを維持する可能性があります。そのボラティリティを許容できる投資家にとって、最近の下落は機会を提供するかもしれませんが、エクスペディア株の今後の道のりは平坦ではないでしょう。