エクソン、イラン戦争で65億ドルの打撃を警告、第1四半期決算はコンセンサスをわずかに下回る見込み

エクソン、イラン戦争で65億ドルの打撃を警告、第1四半期決算はコンセンサスをわずかに下回る見込み

イラン戦争がエネルギー決算に与える影響の早期の手がかりとして、エクソンモービルはイラン戦争による第1四半期決算への65億ドルの打撃を警告したが、その大部分はヘッジ契約の会計処理における不都合なタイミングによるものであり、最終的に原取引が完了するにつれて相殺されるだろうと述べた。米国の大手石油会社はまた、カタールとアラブ首長国連邦にある同社が所有権を持つ施設の攻撃により、今年の最初の3ヶ月間の石油・ガス生産量は2025年の第4四半期よりも6%減少すると述べた。

今朝提出されたエクソンの8Kによると、ゴールドマンは同社の調整後EPSの中間値が約1.80ドルとなり、コンセンサスは約1.90ドル、第4四半期レベルは約1.71ドルであったと計算した。以下のチャートに示すように、液化価格の上昇によりアップストリームは逐次改善し、メンテナンスの増加によりダウンストリームは逐次減少し、ケミカルは比較的横ばいの業績となった。

エクソンの生産および精製事業における数量の混乱は、決算に4億ドルから8億ドルの打撃を与え、金融デリバティブでヘッジされた現物貨物の引き渡し失敗による取引損失は、さらに6億ドルから8億ドルの費用がかかると同社は声明で述べた。

別途、同社は戦略的なアップデートをいくつか提供した。それには、(1) パーミアンは2026年に180万バレル/日を生産する見込みであること、(2) ゴールデンパスでの最初のガスが3月30日に達成されたこと、(3) 中東の生産が第1四半期のアップストリーム数量を第4四半期レベルと比較して6%減少させたこと、そして中東ポートフォリオ全体がアップストリーム生産の20%を占めること（ただし、セグメント利益は低いレベル）。ちなみに、中東での混乱と、比較のために除外された大きなタイミング効果を考慮すると、四半期比較は困難だった。

FTによると、エクソンは中東地域へのエクスポージャーが西側の大手石油会社の中で最大級であり、石油・ガス生産の約20%、精製・化学能力の5%を占めている。

同社の同地域における資産には、カタールエナジーとのLNG合弁事業への出資が含まれており、先月イランの攻撃によって損傷を受けた。エクソンは、カタールにある同社が所有権を持つ2つのガス液化施設が、2025年の世界の石油・ガス生産量の約3%を占めていたと述べた。

「公表されている報道によると、損傷の修復には長期間を要するとのことです。現地調査の結果を待っており、現時点ではコメントできません」と同社は述べた。

しかし、エクソン社の第1四半期決算への最大の打撃は、中東紛争による原油・ガス価格の高騰と、製品輸送中に価格をヘッジするために使用した金融デリバティブの会計処理に関連しており、35億ドルから49億ドルの価値がある。

同社は、第1四半期決算へのマイナスの影響はLIFOの「タイミング効果」であり、その後の四半期で解消され、ヘッジ対象の原取引が完了すると純利益がプラスになると述べた。

「今四半期の決算には、当社のトレーディングプログラムに関連する異常に大きなマイナスのタイミング効果と、特定の取引の会計処理から生じる一時的な収益への影響が含まれています。これらの取引は健全であり、それによって生じる収益性は相当なものになるでしょう」とエクソンのCFOであるニール・ハンセン氏は述べた。

「デリバティブを使用しているため、月末価格で会計処理し、四半期末の決算にその影響を反映することが義務付けられています。この会計処理は、関連する現物商品の販売が完了する前にしばしば行われます。指摘したように、この収益の不一致は常にタイミングの違いを生み出し、最終的には価格上昇局面で解消されます。」

エクソンは、時間の経過とともに逆転する不都合なタイミング効果を除くと、今四半期の収益は2025年第4四半期よりも高くなると述べた。

タイミング効果による損失を相殺したのは、2月28日に始まった中東戦争後の原油・ガス価格の高騰であり、第1四半期決算に21億ドルから29億ドルの押し上げ効果をもたらすだろう。

エクソン株は水曜日のプレマーケット取引で5%下落し、154.70ドルとなった。これは、トレーダーが米国とイランの2週間の停戦合意に反応したためである。

タイラー・ダーデン
2026年4月8日（水） - 18:00