原油ショックの長期化への懸念が高まる、イラン戦争が2か月目へ

ジョイ・ウィルターマス、グレッグ・ロブ、マイラ・P・サエフォン
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2月28日に米国とイスラエルがイランを攻撃して以来、市場は混乱の一月を過ごしており、原油価格が急騰しました。
金曜日、ダウ・ジョーンズ工業株平均指数DJIAは、トランプ大統領の「解放の日」の関税による混乱からほぼ1年後の初めての修正安となりました。ナスダック複合指数COMPとラッセル2000RUT指数も修正圏に加わり、修正とは、最近のピークから少なくとも10％下落した終値のことです。
「問題は、我々は休戦のニュースを信じていないということだ、皆で」と、Nationwideのチーフ・マーケット・ストラテジスト、マイク・ハケット氏は金曜日にMarketWatchに語りました。さらに、個人投資家も機関投資家に追随し、相場から離れているように見えると彼は指摘し、週ごとのファンドフローを挙げています。
「ここ4週間は、紛争が解決され、リリーが起こると考えて遊んできました」とハケット氏は述べています。「その希望は薄れ始めている。」
ウォール街は、原油価格が1バレルあたり100ドルを大きく下回る水準で安定する、短期的な紛争を期待していました。その考え方は、90ドルの石油は依然としてアメリカ人にとってガソリンスタンドでの価格が高くなるものの、必ずしも彼らの財政やアメリカ経済を破壊するわけではないということです。
問題は、イランがホルムズ海峡を支配しており、それは世界の原油の流れだけでなく、植え付け前の肥料の供給や、半導体産業や人工知能の構築における重要な構成要素であるヘリウムにも影響力を持っていることです。
「ホルムズ海峡が明日効果的に開いても、蛇口を元に戻すことはできない」と、KPMGのグローバル・オイル・アンド・ガス責任者、アンジー・ギルデア氏は述べています。「井戸が閉鎖され、天然ガスインフラに損害があるため、今後数か月間、原油価格を支える長期的な影響が出ることになるでしょう。」
世界のベンチマークである5月物のブレント原油先物がBRNK26は金曜日に1バレルあたり112.57ドルで取引を終え、2022年7月以来最高値であり、3月までに55％上昇しました（Dow Jones Market Dataによると）。米国ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油CL00 CL.1 CLK26は、5月渡しが金曜日に1バレルあたり99.64ドルで取引を終え、今月までに約49％上昇しました。
「中東ではあらゆる転換点を迎えている」と、Allianzのチーフ・エコノミスト顧問、モハメド・エル・エリアン氏は金曜日のFox Businessのインタビューで述べています。「エネルギーインフラへの損害は現実であり、この戦争が影響を与えることになるだろう。」
根本的な問題は、生産だけでなく、主要な輸送ルートの安全保障であると、XS.comのシニア・マーケットアナリスト、アントニオ・ディ・ジャコモ氏は述べています。「一時的な外交努力や遅延した軍事スケジュールがあったとしても、サプライチェーンや輸送の流れに対する構造的なリスクは大幅に軽減されていない」と彼は指摘しました。
戦争の開始以来、石油市場は「潜在的な混乱の価格付け」から「継続的で具体的な供給ショックの価格付け」へと移行しましたと、ディ・ジャコモ氏はMarketWatchに電子メールで語りました。
別のインフレ急騰への懸念が、イールドが急上昇し、過去1週間の入札が不振だった20兆ドルの国庫債市場を打ちのめしています。
金曜日の市場の混乱は、Cboeボラティリティ指数VIX、別名VIXまたはウォール街の「恐怖計量」にも13％を追加しました。これにより、週末に向けてVIXは31を超えました。3月の間、長期平均の20を上回っています。
石油ショックはすでに身近なところで感じられており、ガソリン価格の上昇により、アメリカの消費者はかなり悲観的になっています。ボストン大学の経済学者、ブライアン・ベチューン氏は、米国経済は戦争前に脆弱な状態にあり、今後数か月でさらに悪化するだろうと述べています。
「2四半期目にマイナス成長になる可能性が高い」とベチューン氏は述べています。経済は第1四半期に1.5％の成長を達成するはずですが、4月から6月までの四半期は「本当に悪い状況で始まるでしょう。」
「それは景気後退を意味するものではない」とベチューン氏は付け加えています。それは戦争の期間に依存すると述べています。しかし、多くの世帯はすでに貯蓄を使い果たし、昨年の後半に支出を維持するのに役立ち、経済成長を維持しました。
今、消費者は2026年初めに枯渇した貯蓄を再構築することに決め、それは支出の減少を意味するとベチューン氏は述べています。
したがって、ホルムズ海峡を介して石油、ガス、商品が再び流れ出すことが、米国経済にとって非常に重要になります。市場は、「エネルギーインフラが安全であること、輸送ルートが完全に稼働していること、そして紛争の再発のリスクが大幅に低下していること」を明確な証拠を必要としていますと、XS.comのディ・ジャコモ氏は述べています。