フェド・ウォラー総裁、当面は慎重姿勢を呼びかけ、年後半に利下げの可能性

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー理事は金曜日、現在の経済状況について慎重な見解を示したが、今年後半に利下げの機会がまだあると見ている。
以前は利下げを主張していたウォラー氏は、CNBCのインタビューで、労働市場の最近の動向とイランとの戦争の不確実性から、より保守的なアプローチが必要だと述べた。
「これは年末まで据え置くという意味ではない」とウォラー氏は「Squawk Box」で語った。「どこに向かうか様子を見たい。状況が比較的良好に進み、労働市場が引き続き弱含みであれば、今年後半に政策金利の引き下げを再び主張し始めるだろう」
市場は2026年末まで、さらには2027年にかけても利下げの可能性をほぼ完全に織り込んでいない。これは戦争前の予想とは変わり、トレーダーは今年2～3回の利下げを見込んでいた。
しかし、原油価格の急騰と戦争がどのくらい続くか不確定な期間が、市場の予想を変え、ウォラー氏や他の政策当局者の見直しを促した。ウォラー氏は1月、連邦公開市場委員会（FOMC）が利下げしない決定に反対票を投じたが、今週初めにはもう一度据え置きに同意した。
以前のハト派的立場は、明らかに弱体化している労働市場に動機づけられたもので、2025年にはほぼゼロの純雇用増となった。しかし、金曜日に彼は、労働力も拡大していないため、「ゼロ成長」でも失業率は変わらず、2月の非農業部門雇用者数が92,000人減少したにもかかわらず、と指摘した。
「次の雇用統計でさらに9万人の雇用減少があれば、5回中4回がマイナスということになる。私にとってそれはゼロではない。その時点で、この労働市場は良くないと考え始める必要がある」とウォラー氏は語った。「この戦争が今後どのように役立つかは思えないが、インフレで何が起こるか見ていく必要がある」
ウォラー氏は現在、インフレについて楽観的で、関税の一時的な影響で押し上げられるが、それ以外はFRBの2%目標に向けて構造的に動いていると見ている。
「関税の影響が年後半まで持続せず、その後インフレが上昇し始めた場合、景気後退のリスクを取るかどうかという難しい問題に直面することになる」と彼は語った。「そのため、将来の労働市場がどうなるかを注視し、将来の会合で利下げを主張し始めるかどうかを判断したい。また、インフレで何が起こるかも見たい」
金曜日早く、ドナルド・トランプ大統領に任命されたウォラー氏と同様に、ミシェル・ボウマンFRB理事は、FRBは今年3回利下げできると考えていると述べた。これは、FOMC当局者が成長を支援も制限もしない中立水準と見なす基準金利を下回ることになる。
ボウマン氏はFox Businessのインタビューで、今年は「強い成長」が見込まれ、「この政権が実施している供給側政策」によって支えられると述べた上で、この立場を取った。
ボウマン氏は、水曜日に公表されたFRBの「ドット・プロット」グリッドの更新によると、今年積極的な利下げを見込むFRB当局者3人のうちの1人である。グリッドには合計19人の政策当局者が参加している。