Flexsteel (FLXS) Q3 2026 決算トランスクリプト

画像ソース：The Motley Fool。

2026年4月21日火曜日 午前9時ET

オペレーター： 本日は、Flexsteel Industriesの2026年度第3四半期決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。[オペレーター指示] それでは、Flexsteel Industriesの最高財務責任者であるMike Resslerに会議を交代いたします。どうぞ。

Michael Ressler： 本日は、Flexsteel Industriesの2026年度第3四半期の財務結果についてご説明いたします。昨日の月曜日、4月20日の市場終了後に発表された決算リリースは、当社のウェブサイトwww.flexsteel.comのIRセクションの「ニュースとイベント」でご覧いただけます。本日は、社長兼最高経営責任者のDerek Schmidtも同席しております。本日の電話会議では、まず発言を行い、その後、皆様からのご質問にお答えいたします。開始に先立ちまして、本日の発言には、見積もり、予測、目標、見通し、仮定といった言葉で識別できる将来の見通しに関する記述が含まれることをお伝えいたします。

将来の見通しに関する記述は、その性質上、リスクや不確実性を伴う見積もり、予測、目標、見通し、仮定を含んでおり、実際の結果や成果が将来の見通しに関する記述で示されたものと大きく異なる可能性があります。そのようなリスクや不確実性には、当社の最新の年次報告書（フォーム10-K）およびその後の四半期報告書（フォーム10-Q）やその他のSEC提出書類で説明されているものを含みますが、これらに限定されません。これらの将来の見通しに関する記述は、本電話会議の日付時点のものであり、将来の出来事の予測として信頼されるべきではありません。

さらに、GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則）の最も直接的な比較可能な指標の代替ではなく、補足的なものとして意図された非GAAP指標に言及する場合があります。ウェブサイトで入手可能なプレスリリースには、本日議論される財務およびその他の定量的情報が含まれています。それでは、Derek Schmidtに交代いたします。Derekさん？

Derek Schmidt： おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。第3四半期の業績を振り返ると、ますます不確実でダイナミックな環境で事業を行っています。四半期を通じて、四半期初頭の厳しい気象条件や、最近では中東紛争に起因するマクロ経済の不確実性の高まりなど、複数の要因によって需要パターンの大きな変化が見られました。これらの状況は、消費者の信頼感に影響を与え、金融市場のボラティリティを高め、エネルギーコストの上昇に寄与しており、これらすべてが需要とコスト構造に影響を与えています。

このような背景と、前年同期の高い比較対象にもかかわらず、四半期の売上高は前年同期比で比較的安定しており、営業利益率は約7%を維持しました。今四半期の売上高の伸びは鈍化しましたが、チームが引き続き事業を遂行し、規律を持って管理していることに励まされています。当社の業績は、より回復力のある事業モデルを構築する上で進歩したことを反映しており、このモデルは、長期的な価値創造に焦点を当てながら、変化する状況に迅速に対応することを可能にします。重要なのは、当社の基盤となる成長ドライバーはそのまま維持されていることです。戦略的アカウント、新製品導入、健康・ウェルネス分野は、いずれも四半期中に好調を維持しましたが、最近の期間よりも緩やかな成長レベルでした。

これにより、短期的な需要が圧迫されている一方で、当社の成長戦略の基盤となる要素が機能していることに自信を持っています。需要トレンドは四半期を通じて一様ではありませんでした。1月と2月は、複数の地域で異常に厳しい気象条件の影響を受けました。3月には、マクロ経済の不確実性が高まるにつれて、注文の顕著な減速が見られました。全体として、四半期の受注は約2.4%減少し、消費者の来店者数や購買行動のばらつきが続いています。小売パートナーは慎重に対応しており、在庫レベルを綿密に管理し、補充に対してより慎重なアプローチをとっています。収益性の観点からは、過去数年間に実施した事業規律と生産性向上策の恩恵を受け続けています。

しかしながら、特に中東情勢に起因する燃料・エネルギーコストの上昇に関連して、コスト圧力が増加し始めています。これらの圧力は、国内輸送コストに直ちに影響を与えており、第4四半期後半および2027年度第1四半期には、海上運賃と製品コストに拡大すると予想されています。価格設定やコストイニシアチブを含む潜在的な影響緩和策を検討するにあたり、消費者の現在の感度と広範な需要環境を考慮して慎重に進めています。

短期的な供給圧力に加えて、先月テキサス州の大規模化学工場で発生した火災により、家具の製造に使用される主要化学物質であるポリオールの生産が妨げられています。これにより、この主要な家具原料の価格がさらに上昇しているだけでなく、北米のほとんどの家具メーカーは、ポリオールの化学品サプライヤーからの割り当てを受けており、5月には家具の製品不足や製造リードタイムの延長につながる可能性があります。これらのサプライチェーンとマクロ経済の圧力に加え、関税環境は依然として流動的で不確実です。当社は、政権が推進している新たな関税の可能性と、それが既存の装飾家具に対する第232条関税とどのように相互作用する可能性があるかを綿密に監視しています。

また、USMCAを含む将来の貿易交渉に関する不確実性もあり、メキシコでの事業運営や調達に影響を与える可能性があります。これらの要因は、将来の期間において需要とコスト構造の両方に影響を与える可能性のある追加の変数となります。今後を見ると、短期的な状況は依然として厳しいと予想されます。需要は一様ではない可能性が高く、第4四半期の売上高は前年同期比で横ばい、営業利益率は第3四半期の業績と同程度になると現在予測しています。これらの課題の期間と深刻度は、マクロ経済状況、地政学的な出来事、貿易政策がどのように進化するかにかかっています。とはいえ、当社の戦略と焦点は変わっていません。

当社は機敏に事業を運営し、規律あるコスト管理を維持し、長期的な成長戦略を支える能力への投資を継続しています。これには、消費者インサイト、イノベーション、製品開発、マーケティング、顧客体験への投資が含まれており、これらは長期的なシェア獲得を維持するために不可欠であると考えています。当社の強固なバランスシートと改善された事業モデルは、この不確実な時期を乗り越え、競争上の地位を強化し、長期的な株主価値を向上させる上で有利な立場にあると確信しています。それでは、第3四半期の財務実績と財務見通しについて詳細をご説明いただくために、マイクに交代いたします。

Michael Ressler： ありがとう、Derek。第3四半期の純売上高は1億1,510万ドルで、前年同期の1億1,400万ドルと比較して1%増加しました。この増加は、主に価格設定（関税サーチャージによる）によるものですが、特にオーダーメイドの組み立て済み家具やケースグッズのカテゴリーでのユニット販売量の減少によって相殺されました。期末の受注残高は7,950万ドルでした。受注残高は、前年同期比で約1.5%増加しています。第2四半期からは、受注残高は約3.5%減少しています。

利益面では、当社は第3四半期に820万ドル、売上高の7.1%に相当するGAAP営業利益を計上しました。前年同期は510万ドルの営業損失でした。前年同期のGAAP営業損失には、メヒカリのリースに関連する使用権資産の1,410万ドルの減損損失が含まれていましたが、インディアナ州ハニーバーグの建物の売却による80万ドルの利益で相殺されました。当四半期の営業利益率は、前年同期の売上高の7.3%の調整後営業利益率と比較して20ベーシスポイント減少しました。この減少は、主に消費者インサイト、イノベーション、需要創出、顧客体験へのSG&A投資の増加によるものであり、これらは将来の成長の触媒となると考えています。

当四半期における関税の影響は、コスト削減イニシアチブ、業務効率、価格設定措置の組み合わせによって緩和されました。バランスシートとキャッシュフロー計算書に移ります。当社は、期末時点で5,730万ドルの現金残高、1億4,220万ドルの運転資本、銀行借入金ゼロで期末を迎えました。当四半期の営業活動によるキャッシュフローは2,210万ドルで、主に在庫の1,450万ドルの削減によるものです。前四半期に述べたように、1月1日の関税引き上げの予想に先立ち、在庫水準を引き上げていました。当四半期中に、高いサービスレベルを維持しながら、在庫の stocking position を正常化しました。

それでは、Derekに交代し、締めくくりの見解を共有していただきます。

Derek Schmidt： ありがとう、Mike。今後を見ると、過去数ヶ月間で事業環境がより複雑で不確実になっていることを認識しています。地政学的およびマクロ経済的なボラティリティ、エネルギーコストの上昇、サプライチェーンの混乱の組み合わせが、需要とコストの両方に短期的な圧力を生み出しており、短期的に状況がどのように発展するかについての可視性は限られています。それにもかかわらず、当社の戦略は明確であり、焦点は変わっていません。当社のチームは規律と緊急性を持って事業を運営し、変化する状況に適応し、責任を持ってコストを管理し、長期的な成長を促進すると信じているイニシアチブに焦点を当てています。高まる不確実性の中で組織が継続的に業績を上げていることを誇りに思います。

さらに、強固なバランスシート、改善された事業モデル、明確な戦略ロードマップという強固な立場からこの期間を乗り越えており、これらの短期的な課題を乗り越え、より強く、より競争力のあるビジネスを長期的に構築し、長期的な株主価値を提供できると確信しています。それでは、皆様からのご質問にお答えいたします。オペレーター？

オペレーター： [オペレーター指示] 最初のご質問は、SidotiのAnthony Lebiedzinski様からです。

Anthony Lebiedzinski： ありがとうございます。皆様、おはようございます。今四半期の収益性が予想を上回ったことは、確かに素晴らしいことです。厳しい気象条件が売上高に与えた影響について、何か数字で示すことは可能でしょうか？

Michael Ressler： Anthony、具体的な数字を出すのは非常に難しいです。しかし、影響を受けた多くの大手小売業者から直接フィードバックを得ており、彼らの事業に大きな影響を与え、Flexsteelへの補充注文の減少につながったとお伝えできます。数字を出すのは難しいですが、小売業者から彼らの事業への影響について多くの声を聞きました。お話ししたことですが、1月、2月は、週ごとの需要が非常に不安定でした。したがって、天候がその役割を果たした点として、私たちにとって際立っていたことの1つはおそらくそれでした。

そして、電話会議でお話ししましたが、3月の受注については、より広範な引き締めが見られました。中東の紛争や経済的な不確実性など、消費者の信頼感への影響を把握し始めているためだと考えています。

Derek Schmidt： Anthony、それに付け加えるなら。3月に関しては、それがより構造的な長期的なものなのか、一時的なものなのかを判断するのは難しいです。明らかに、Mikeが指摘した中東紛争やエネルギーコストの上昇を考えると、消費者の行動はより慎重になり、小売パートナーの在庫管理はより保守的になっています。したがって、現時点では需要の構造的な変化があるかどうかを判断するのは難しいですが、むしろ不確実性が高まっている時期であり、可視性はかなり限られており、地政学的な舞台で状況がどのように展開するかによっては、状況は急速に変化する可能性があります。

Anthony Lebiedzinski： なるほど。わかりました。次に、価格設定とユニット販売量の関係について、今四半期におけるこれらの2つの影響について、さらに詳しい情報をいただけますか？

Michael Ressler： はい、Anthony。関税による価格設定は、今四半期においてかなりのものでした。当社の売上構成の約11%は、関税サーチャージを部分的に相殺するために実施した価格設定によるものです。そして明らかに、それはユニット販売量の減少によって大部分が相殺されました。励みになるのは、戦略的アカウントや健康・ウェルネスといった主要な成長分野の一部では、実際にユニット販売量が増加したカテゴリーがあったことです。これにより、当社の構造的な成長戦略が維持され、機能していることに自信を持っていますが、外部環境はより困難になっています。

Anthony Lebiedzinski： 理解しました。また、粗利益率も良好で、高利益率製品の有利なミックスについて言及されていました。これについて、さらに詳しい情報を共有していただけますか？また、これが継続すると予想されますか？

Michael Ressler： はい、Anthony。製品ポートフォリオ、ライフサイクル管理は、過去数年間の営業利益率改善の重要な推進要因であり、コスト削減と利益率維持の触媒でもあります。新製品販売のミックスは、会社全体で40%から45%の範囲にあると言えます。そして、カテゴリーをさらに深く掘り下げると、状況は少し異なります。

しかし、全体として、より良いコストと利益プロファイルを持つ新製品を市場に投入することに焦点を当てていることについては、良い感触を得ており、今後もこの点に注力していきます。

Derek Schmidt： そして、Anthony、それに付け加えるなら、驚くことではありませんが、私たちは、差別化されたイノベーションがあり、明らかに満たされていない、または十分に満たされていない消費者のニーズを満たすポートフォリオで、より高い利益率を見ているということです。そして、これは継続的な投資の大きな焦点です。したがって、イノベーション、消費者インサイトに関してこの分野で引き続きうまく実行できれば、新製品ポートフォリオからの有利な利益率を引き続き見ることができると信じています。

Anthony Lebiedzinski： なるほど。そして、競争環境についてコメントしていただけますか？つまり、あなたが目にしているすべての混乱を考えると、これは銀の裏地であり、あなたが能力があるというインスタンスになる可能性があると思いますか？