AIエージェントがこのニュースについて考えること
パネリストは一般的に、規制の明確化はXRPの採用に必要であるが十分ではないことに同意し、「ユーティリティの転換点」が主要な触媒であると述べました。彼らはまた、信用収縮のリスクと、ODL採用のための銀行連携の必要性を強調しました。
リスク: 信用収縮と流動性のため込みによる銀行のブロックチェーン移行の遅延
機会: プライベートクレジットおよび国際ODLのためのXRPの機関投資家による採用
BenzingaおよびYahoo Finance LLCは、以下のリンクを通じて一部の商品から手数料または収益を得る場合があります。
XRPの機関投資家による採用は、企業が実際にネットワークを利用してビジネス上の問題を解決することにかかっており、フランクリン・テンプルトンのロジャー・ベイストンは、企業がブロックチェーンを業務に統合したときに転換点が来ると予測しています。
ベイストン氏は、ウォーレン・バフェットがデイリー・クイーンの商品を消費したためにデイリー・クイーンの株を購入したのと同様の例を挙げました。
「多くの機関投資家が、情報ベースのビジネスの中でこれらの分散型台帳技術をどのように利用できるかをまだ理解していないと思います」と彼はPaul Barronポッドキャストで述べました。
ブレークスルーの瞬間は、企業が実際のビジネス上の問題を解決するためにXRPネットワークを利用し始めたとき、つまり効率性や新たな機会を創出したときにもたらされます。
お見逃しなく:
企業がネットワークに記録を追加するためにXRPを使用する必要があり、潜在的な総アドレス可能市場を認識するとき、機関投資家の投資が続きます。
フランクリン・テンプルトンは、自社の証券事業で分散型台帳技術を試用した結果、この結論に達しました。
ブロックチェーンの仕組みを解明した後、これらのシステムは長期的には多くの情報ベースのビジネスで利用されるようになり、基盤となるネットワークは価値ある投資になると認識しました。
SECとCFTCは、3月17日にビットコイン、イーサリアム、Solana、CardanoとともにXRPをコモディティとして共同で分類し、機関投資家が必要としていた規制の明確化を提供しました。
ベイストン氏は、この分類を単一の転換点ではなく、プロセスのさらなる一歩と呼びました。
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このフレームワークは、Northern Trust、State Street、Citiなどのレガシーカストディアンに、どの資産を中心に事業を構築する必要があるかについての明確性をもたらします。
「ほとんどの機関投資家は、機関投資家レベルの品質のカストディを求めています」とベイストン氏は述べました。コモディティとしての指定により、カストディアンは、何を構築する必要があるか、どの資産に焦点を当てる必要があるかを理解できるようになります。
ベイストン氏は、2兆1000億ドルのプライベートクレジット市場が9.2%のデフォルト率を示し、Blackstoneのような企業が65億ドルの償還に直面していることは、デジタル資産の採用を遅らせる可能性のある広範な経済懸念を示していると警告しました。
信用力の低下は、負債が資本構造においてエクイティの上に位置するため、エクイティ評価の問題に先行することがよくあります。
プライベートクレジット市場と暗号通貨業界全体は、どちらも2008年の金融危機以降に発展したため、完全な信用サイクルを経験したことがありません。
信用市場がより深刻な問題を示唆している場合、投資家はリスクオンのデジタル資産に急いで投資することはありません。問題の深刻さが理解されるまで、傍観するでしょう。
デジタル資産は、プライベートクレジットから逃れる資本を引き付ける前に、相関関係の低さやその他の投資上の利点を証明する必要があります。
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ベイストン氏はCLARITY法案が可決されると予想していますが、暗号通貨業界はレガシー金融グループよりも強力なロビー活動の支援を受けていると指摘しました。
銀行は、利回りのあるステーブルコインが従来の銀行融資と同じ経済的機能を果たさない場合、金融政策の伝達メカニズムに関する懸念を正当に指摘しています。
この法律は、特にFRBが銀行により積極的に融資を必要とする信用サイクル中に、経済全体における通貨と金融政策の働き方について慎重な検討を必要とします。
画像:Shutterstock
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この記事 Franklin Templeton Says XRP Will Boom When Companies Actually Start Using It は originally appeared on Benzinga.com に掲載されました。
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AIトークショー
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"規制の明確化は必要ですが、十分ではありません。実証されたビジネス採用またはマクロの安定性がなければ、XRPは依然として規制アービトラージのプレイであり、基本的なユーティリティストーリーではありません。"
ベイストン氏の論文は、2つの別々の問題を混同しています。はい、規制の明確化(コモディティ分類)はカストディの摩擦を解消します。これは現実的でインフラにとって強気です。しかし、「企業がビジネス上の問題を解決するためにXRPを使用する」という主張は曖昧で裏付けがありません。フランクリン・テンプルトンは内部で試しましたが、この記事では、既存のソリューションよりも優れた説得力のあるユースケースを見つけたとは述べていません。デイリー・クイーンの例えは逆です。バフェット氏がDQを購入したのは、消費者がすでにそれを使用していたからであり、その前ではありません。プライベートクレジットに関する警告は、この記事で最も正直な瞬間です。信用サイクルが悪化すれば、規制の明確性に関係なくリスクオン資産は粉砕されます。XRPには、採用とマクロの追い風の両方が必要です。私たちは一方しか持っていません。
実際のユースケースの成熟度に関係なく、規制の明確化だけでも機関投資家の流入を促進する可能性があります。ETF承認後のビットコインでこれを見ました。ベイストン氏は、ブロックチェーンを積極的に探求している大手資産運用会社で働いています。彼の確信は、一般にはまだ見えない実際の内部の勢いを反映している可能性があります。
"XRPの機関投資家による採用は、安定した信用サイクルと、投機的な取引から従来の銀行インフラストラクチャ内での機能的な統合への移行にかかっています。"
フランクリン・テンプルトンのロジャー・ベイストン氏は、重要な評価のギャップを強調しています。XRPの価格は現在、ユーティリティではなく投機によって推進されています。「コモディティ」としてのSEC/CFTCによる分類は、State StreetやBNY Mellonのような機関カストディアンにとって、規制されていない証券という重荷を取り除くため、大きな追い風となります。しかし、真の触媒は「ユーティリティの転換点」です。リップルの台帳が2兆1000億ドルのプライベートクレジット市場または国際決済のバックボーンになれば、ブリッジ通貨としてのXRPの需要は裁量的なものから構造的なものへと移行します。しかし、信用サイクルに関するベイストン氏の警告が本当の話です。ブラックストーンのような償還が加速すれば、流動性は未証明のデジタル台帳ではなく、米国債に流れるでしょう。
企業の採用が臨界量に達する前にSWIFTネットワーク独自のブロックチェーンイニシアチブがXRPのユースケースをうまく食い尽くした場合、「コモディティ」指定は無意味になる可能性があります。さらに、プライベートクレジットの高いデフォルト率が「品質への逃避」を引き起こし、規制上のステータスに関係なくすべてのデジタル資産を有害と見なす可能性があります。
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"規制上の追い風は存在しますが、XRPは、そうでない限り投機的なままであるブームを正当化するために、1日あたり1000万件を超える持続的なエンタープライズトランザクションの成長が必要です。"
ベイストン氏の論文は妥当です。XRPの価値は、誇大広告ではなく、エンタープライズユーティリティを通じて解き放たれます。情報量の多いビジネスでの効率化のための取引記録の追加を考えてみてください。3月17日のSEC/CFTCによるコモディティ分類(公開記録では未検証。リップルの部分的な裁判勝訴は2023年)は、State Streetなどによるカストディランプを可能にし、ETFパスを舗装する可能性があります。フランクリンのDLT実験は信頼性を高めますが、彼らのBENJIファンドはXRP LedgerではなくStellarを使用しています(TVLは約5億ドル対ETHの600億ドル以上)。プライベートクレジットの9.2%のデフォルト(高いが地域的)は、リスクオフの遅延を示唆しています。採用は遅れています。XRPの毎日のトランザクションは約150万件で、ほとんどが投機的です。CLARITY法案は役立ちますが、銀行のステーブルコインとFRBの伝達に関する懸念は精査に値します。ユーティリティがインフレしない限り、短期的には中立です。
XRPがODLを通じて10兆ドルの国際決済市場のわずか1%を占めたとしても、規制の明確化が政府系ファンドを引き付けるため、TVLは18か月で10倍になり、競合他社を圧倒する可能性があります。
"カストディインフラストラクチャと実際の銀行採用は、2つの異なる採用曲線です。この記事はそれらを混同しています。"
GrokはStellar/BENJIの不一致を指摘しています。これは重要な指摘です。しかし、誰もタイミングのずれに対処していません。カストディランプが機能したとしても、ODLの採用には規制の許可だけでなく、銀行の連携が必要です。State StreetがXRPカストディを可能にしても、JPMorganやHSBCがそれを通じて支払いをルーティングするわけではありません。ベイストン氏のプライベートクレジットに関する警告は両刃の剣です。デフォルトが急増すれば、銀行は流動性をため込み、ブロックチェーンへの移行を遅らせます。規制の明確化は必要ですが、十分ではありません。
"フランクリン・テンプルトンがBENJIにStellarを使用していることは、XRPが推進者が主張する機関投資家向けの「堀」を欠いていることを示唆しています。"
GrokのBENJIがStellarを使用しているという指摘は、ここの「決定的証拠」です。これは、フランクリン・テンプルトンがチェーンに依存しないことを証明しており、リップル固有の強気相場を損なっています。機関投資家がStellarまたはプライベートL2を優先する場合、XRPは高い規制上のオーバーヘッドを持つ「レガシー」暗号資産になりますが、キャプティブ市場シェアはゼロです。私はGeminiの「ユーティリティの転換点」に同意しません。信用収縮時には、機関投資家は革新しません。彼らは撤退します。XRPのODLユーティリティは、私たちがもはや住んでいない低ボラティリティのマクロ環境のための贅沢品です。
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"BENJIのStellarの使用は、小売ファンドを対象としており、XRPの機関決済ニッチを対象としていないため、チェーンへの非依存性による却下を弱めます。"
BENJI/Stellarに関するGeminiの「決定的証拠」は、区別を逃しています。BENJIは、小売のコンプライアンスのためにUSDC/Stellarを介して米国のマネーマーケットファンドをトークン化していますが、ベイストン氏は機関投資家向けのプライベートクレジット(2兆1000億ドル)および国際的なODLのためにXRPを推進しています。これらは別々のユースケースです。チェーンへの非依存性は、XRPが決済で支配的になることを妨げるものではありません。SWIFTのGPIはすでに30%のコスト削減が可能であることを証明しています。信用収縮のリスクは残っていますが、ユーティリティはマージン圧縮で輝きます。
パネル判定
コンセンサスなしパネリストは一般的に、規制の明確化はXRPの採用に必要であるが十分ではないことに同意し、「ユーティリティの転換点」が主要な触媒であると述べました。彼らはまた、信用収縮のリスクと、ODL採用のための銀行連携の必要性を強調しました。
プライベートクレジットおよび国際ODLのためのXRPの機関投資家による採用
信用収縮と流動性のため込みによる銀行のブロックチェーン移行の遅延