原油、トランプ大統領のイランへの午後8時期限前に米国のハルク島攻撃で急騰、先物は下落

期货は、米国攻撃によるカーグ島への攻撃と、トランプ氏のイランへの休戦またはエスカレーションに対する8時ETの期限を前に、先日の上昇を取り消し、原油は上昇しました。

米国先物は、イランのカーグ島が先週初めに標的にされたという報告を受けて、先日の上昇を取り消し、原油は進歩しました。市場は、トランプ氏のイランへの休戦またはエスカレーションに対する8時ETの期限を前に、ほとんど機能不全に陥っていました。S&P先物は0.4％下落し、ナスダック先物は0.6％下落しました。プレマーケット取引では、すべてのMag7銘柄が低迷している一方で、AVGO（+3％プレマーケット）はTPU供給契約とGOOGL（+55bps）の後、上昇しました。ASML（-80bps）は、中国への半導体輸出をさらに制限する提案された米国法に続いて弱くなっています。マネジメントケアは、昨夜発表された最終のメディケアアドバンテージレートの+2.48％（対約1％の目標）の後、高値で取引されています（HUM +9％、CVS +7％、UNH +6％、ALHC +11％）。債券利回りは1bp上昇し、10年米国債利回りは4.34％で、ドルも上昇し、商品も混在しており、原油は先日の損失を回復し、2％以上上昇しています。今日のマクロデータは、週次ADP、耐久財/資本財、およびニューヨーク連邦準備銀行1年間のインフレ期待です。最終的には、確認されていない休戦/合意の噂により、本日、取引量は低下すると予想されます。市場は、いくつかの動きがあります。

プレマーケット取引では、Mag 7株はすべて下落しています（Alphabet -0.06％、Amazon -0.4％、Meta -0.6％、Microsoft -0.4％、Tesla -1.3％、Nvidia -1.2％、Apple -1％）。

Humanaを含むマネジメントケア企業は、2027年の保険会社に対する2.48％のレート引き上げが最終決定されたことを受け、センターズ・フォー・メディケア＆メディシッド・サービスから上昇しました。投資家は、この給与上昇が当初のレートよりも重要な改善であると見ています。Humana（HUM）は9％上昇し、CVS Healthは6％上昇しています。

Broadcom（AVGO）は、チップメーカーがGoogleと長期的契約を締結し、Tensor Processing Unitの開発と供給を発表したため、3％上昇しました。同社はまた、Anthropicと協力して、AIスタートアップの急成長した事業を支援する計画を確認しました。

Estée Lauder（EL）は、スペインの新聞Expansionが、同社と Puigの家族が今週ニューヨークで潜在的な合併に関する話し合いを行う予定だと報じたため、1％下落しました。

Organogenesis Holdings Inc.（ORGO）は、糖尿病性足潰瘍の臨床試験における主要な終点値を達成したランダム化比較試験170人の患者を対象とした臨床試験の結果を受けて、19％上昇しました。

Wingstop（WING）は、フライチキンレストランオペレーターを買いにCitiが評価を上げ、評価が魅力的であると述べたため、1.9％上昇しました。

Pershing Squareは、世界最大の音楽レーベルを最後の取引価格の78％プレミアムで評価した米国ベースの買収車両にリストを移動するユニバーサル・ミュージック・グループとの合併を提案しました。

その他のニュースでは、Samsungは、メモリの貢献が総運営利益の約90％と推定される、記録的な前回の運営利益の755％増を報告しました。OpenAI、Anthropic、およびGoogleのこれらの競合他社は、米国最先端のAIモデルから結果を抽出する中国の競合他社を抑制するために協力することを始めました。Anthropicは、その収益の実行率が現在300億ドルを超え、年間1000社以上の企業が年間100万ドル以上を費やしていると述べました。これは、2月に倍になったものです。BlackRockは、米国ETF業界の1兆3700億ドルの隅に目を向け、Invescoがナスダック100指数を追跡しています。一部のTiger Cubファンドは3月に損失を計上しました。Maverick CapitalのLong Enhancedファンドと主要なヘッジファンドは、それぞれ8.1％と5％下落したと関係者から伝えられました。

トランプ氏は、「イランが休戦に合意しない限り、地獄が降るだろう」と脅かしました。イランは、米国との休戦に合意せず、IRGCは「抑止は終わった」と近隣諸国に警告し、数年間にわたって地域石油・ガス供給を妨害する可能性があると脅迫しました。夜間攻撃が継続されました。

「投資判断において、二項選択肢の状況に直面していることは明らかである」と、コーエン＆スティーアーズのジェフリー・パルマは述べています。一方、ラ・フィナנシエ・ド・レ・エキニエールのダビド・クルックは、トレーダーが直面するジレンマを説明し、「市場は現在、真の痛みが発生する可能性のある状況に設定されている」と観察しました。

投資家は、トランプ氏の8時東部時間（01時00分BST）の期限までに休戦または合意が達成される兆候を注意深く見守っています。トランプ氏は、いかなる合意も中東の石油の流れを途絶えさせないことを保証する必要があると主張しています。彼は、合意が達成されない場合、イランの橋や発電所を破壊すると脅かしています。「市場は依然として不安定」と、バンク・ジャ・サフラ・サラスンの株式戦略家であるウルフ・フォン・ロートベルクは述べています。「市場は、エスカレーションの脅威を十分に織り込む間、デエスカレーションの希望とトランプ氏が脅威を履行する間に揺れ動いています。」

原油は引き続き注目されており、WTI原油は、トランプ氏の脅威を受けて、6月2022以来の高水準に達し、Bloomberg Intelligenceアナリストは、ブレントスポット価格が解決の期待を反映しているのに対し、Datedブレント価格が実際の貨物積み出しの日付を反映しているため、広範なギャップがあることを懸念しています。140ドルを超えているため、実際には深刻なスポット不足を示しています。

トランプ氏の期限は、世界的な石油市場に数千人の人命を奪い、最大の混乱を引き起こした戦争における最新の重要な瞬間です。イスラエルは、イランの鉄道ネットワークを使用しないようにイランに警告し、攻撃の前に通常行われるインフラストラクチャに関する最初の警告を発しました。イランは、サウジアラビアに数回の弾道ミサイルと複数のドローン攻撃を行い、イスラエル国防軍は、深夜からすでに2回のミサイル攻撃を報告しました。

一方、テクノロジーセクターは、投資家にとってますます魅力的になっており、株式市場全体と比較して評価が下落していると、ゴールドマン・サックスのストラテジストは述べています。イランの戦争が世界経済に与える可能性のある永続的なショックは、テクノロジー資金の流れが経済成長に敏感ではないため、このセクターに利益をもたらすと、ストラテジストは述べています。

最近の経済データは、連邦準備制度理事会がすぐに金利引き下げを再開するケースを強化していません。3月のCPIは、金利引き下げの可能性をさらに制限する可能性のある、先月最大の月次インフレ増加を示唆しています。

ヨーロッパのSTOXX 600は0.6％上昇し、メディア指数がUniversal Musicの急騰を主導しています。UMGは、Pershing Squareが560億ユーロの買収提案を行ったことを受け、最大のゲインです。テクノロジーセクターは、ASMLが米国議会のより厳しい半導体輸出制限を提案したことを受け、後退しています。

Universal Music Groupの株価は、アムステルダムで最大24％上昇しましたが、Pershing Squareが94億ユーロの現金と株式の買収提案を行ったため、取引は提案の価値を下回っています。JCDecauxは、中国の成長への回復を背景に、TD Cowenが屋外広告会社を買いに評価を上げているため、最大5.8％上昇しました。Volatiは、スウェーデンの産業グループが循環的な回復を十分に活用できるとNordeaが買い評価を再確認し、価格目標を6％上方引き上げたため、最大の急騰です。ASMLの株価は、米国議会が中国への半導体ツール輸出をさらに制限することを目的とした法律を導入したため、最大4.7％下落しました。Leonardoの株価は、イタリアの防衛グループのCEO、ロベルト・シングローリが今週交代する可能性があるという報道を受けて、最大5.5％下落しました。AddTechの株価は、DNB Carnegieが株式を買いからホールドに格下げし、第4四半期の収益成長の勢いが弱まる可能性があると述べたため、最大5.9％下落しました。Ninety Oneは、BofA Global Researchが投資管理会社に対する評価をニュートラルから買いに下げ、目標価格を260pから280pに引き下げたため、最大14％下落しました。Colruytは、ベルギーのBEL Mid指数で最大の下落者として、UBSが株式を買いからニュートラルに格下げし、控えめな成長に見合うと述べたため、最大4.3％下落しました。

アジア株式は、イランの紛争をめぐる懸念が依然として高まる中、3営業日連続で上昇しました。MSCIアジア太平洋指数は1％上昇し、テクノロジー株、TSMCやSK Hynixなど、主要な上昇要因でした。台湾とオーストラリアの株式市場が上昇し、香港の市場は休暇のため閉鎖されました。インドの株式も上昇し、日本、中国、および東南アジアの多くの国では株式市場が混在しました。韓国のKospiは、サムスン電子の予想を大幅に上回る前回の業績発表を受けて上昇しました。

「原油価格は現在依然として高水準にあるものの、紛争は今後1～2週間以内に終結すると見込まれ、原油価格は以前の水準に戻ると考えられています」と、Nomura Asset Managementの戦略家、ヒデユキ・イシグロは述べています。「地政学的リスク自体は解決されていませんが、日本のVIXはピークに達しており、市場はこれらのリスクを十分に織り込んでいる可能性があります」と彼は付け加えました。

FX市場では、ヨーロッパの朝に明確なきっかけなしに、いくつかのメディアが米国/イランの交渉が「より近い」と報じたため、リスクオンの動きがありました。DXYは、米国ドルに対する主要な指標として、100.04から99.77まで最大0.2％下落しました。主要な新興市場通貨は、ドルに対するパフォーマンスを上回りました。オーストラリアドルは大幅に上昇し、英ポンドも大幅に上昇しました。一方、スウェーデンのクローナは、予想外のインフレ鈍化に続いて後退しました。

金利に関しては、米国債市場は、イランのエネルギー価格ショックと労働市場の状況が依然として懸念されているため、金利が上昇したことを受け、金利はわずかに上昇しました。米国10年国債利回りは、トランプ氏の期限に近づくにつれて、1bp上昇して4.34％に達しました。曲線は、1bpの範囲内で、月曜日のクローズレベルに留まりました。ヨーロッパの債券市場は、金曜日の休暇明けに初めてオープンとなり、ドイツの国債と英国債の利回りはそれぞれ2bp～5bp安くなりました。米国セッションでは、3年国債の新規発行が13時（BST）に始まり、その後、水曜日に10年国債と木曜日に30年国債の再発行が行われます。米国は、先月の発行で1.1bpの悪く、3年国債の新規発行で約580億ドルの発行量を見込んでいます。

商品市場では、WTI原油先物は、トランプ氏の脅威を受けて、6月2022以来の高水準に達し、先週の4日間のイースター休暇の後、S&P 500が4.22％上昇したことを受け、先週の4日間のイースター休暇の後、S&P 500が4.22％上昇しました。

米国イベントカレンダーには、ADP週間雇用統計（8時15分）、2月の耐久財注文、3月のニューヨーク連邦準備銀行1年間のインフレ期待、2月の消費者クレジットなどがあります。連邦準備制度理事会は、3月のCPI発表、4月のインフレ期待、および4月の中央銀行の政策決定を控えています。

市場の概要

S&P 500 mini -0.44％、
ナスダック100 mini -0.7％、
Russell 2000 mini -0.2％
Stoxx Europe 600 +0.3％
DAX +0.5％
CAC 40 +1.0％
10年米国債利回り +1 bp at 4.34％
VIX +0.3 points at 24.48
Bloomberg Dollar Index -0.2％ at 1211.85
ユーロ +0.3％ at 1.1571
WTI原油 -0.4％ at 111.97/barrel
主要な一夜のニュース

交渉者は、イランが休戦に屈する可能性は低いと見なしており、トランプ氏の期限に間に合わない場合、イランの橋や発電所を破壊すると脅かしています。WSJは先週、イランが米国との休戦を拒否し、トルコやエジプトなどの仲介国を通じて、制裁解除、復興、ホルムズ海峡の安全な航行に関するプロトコルを要求したと報じています。

イランの航空宇宙軍は、夜間に7発の弾道ミサイルと複数のドローンをサウジアラビアに発射し、イスラエルの防衛軍は、深夜からすでに2回のミサイル攻撃を報告しました。

一方、テクノロジーセクターは、投資家にとってますます魅力的になっており、株式市場全体と比較して評価が下落していると、ゴールドマン・サックスのストラテジストは述べています。イランの戦争が世界経済に与える可能性のある永続的なショックは、テクノロジー資金の流れが経済成長に敏感ではないため、このセクターに利益をもたらすと、ストラテジストは述べています。

最近の経済データは、連邦準備制度理事会がすぐに金利引き下げを再開するケースを強化していません。3月のCPIは、金利引き下げの可能性をさらに制限する可能性のある、先月最大の月次インフレ増加を示唆しています。

ヨーロッパのSTOXX 600は0.6％上昇し、メディア指数がUniversal Musicの急騰を主導しています。UMGは、Pershing Squareが560億ユーロの買収提案を行ったことを受け、最大のゲインです。テクノロジーセクターは、ASMLが米国議会のより厳しい半導体輸出制限を提案したことを受け、後退しています。

Universal Music Groupの株価は、アムステルダムで最大24％上昇しましたが、Pershing Squareが94億ユーロの現金と株式の買収提案を行ったため、取引は提案の価値を下回っています。JCDecauxは、中国の成長への回復を背景に、TD Cowenが屋外広告会社を買いに評価を上げているため、最大5.8％上昇しました。Volatiは、スウェーデンの産業グループが循環的な回復を十分に活用できるとNordeaが買い評価を再確認し、価格目標を6％上方引き上げたため、最大の急騰です。ASMLの株価は、米国議会が中国への半導体ツール輸出をさらに制限することを目的とした法律を導入したため、最大4.7％下落しました。Leonardoの株価は、イタリアの防衛グループのCEO、ロベルト・シングローリが今週交代する可能性があるという報道を受けて、最大5.5％下落しました。AddTechの株価は、DNB Carnegieが株式を買いからホールドに格下げし、第4四半期の収益成長の勢いが弱まる可能性があると述べたため、最大5.9％下落しました。Ninety Oneは、BofA Global Researchが投資管理会社に対する評価をニュートラルから買いに下げ、目標価格を260pから280pに引き下げたため、最大14％下落しました。Colruytは、ベルギーのBEL Mid指数で最大の下落者として、UBSが株式を買いからニュートラルに格下げし、控えめな成長に見合うと述べたため、最大4.3％下落しました。

アジア株式は、イランの紛争をめぐる懸念が依然として高まる中、3営業日連続で上昇しました。MSCIアジア太平洋指数は1％上昇し、テクノロジー株、TSMCやSK Hynixなど、主要な上昇要因でした。台湾とオーストラリアの株式市場が上昇し、香港の市場は休暇のため閉鎖されました。インドの株式も上昇し、日本、中国、および東南アジアの多くの国では株式市場が混在しました。韓国のKospiは、サムスン電子の予想を大幅に上回る前回の業績発表を受けて上昇しました。

「原油価格は現在依然として高水準にあるものの、紛争は今後1～2週間以内に終結すると見込まれ、原油価格は以前の水準に戻ると考えられています」と、Nomura Asset Managementの戦略家、ヒデユキ・イシグロは述べています。「地政学的リスク自体は解決されていませんが、日本のVIXはピークに達しており、市場はこれらのリスクを十分に織り込んでいる可能性があります」と彼は付け加えました。

FX市場では、ヨーロッパの朝に明確なきっかけなしに、いくつかのメディアが米国/イランの交渉が「より近い」と報じたため、リスクオンの動きがありました。DXYは、米国ドルに対する主要な指標として、100.04から99.77まで最大0.2％下落しました。主要な新興市場通貨は、ドルに対するパフォーマンスを上回りました。オーストラリアドルは大幅に上昇し、英ポンドも大幅に上昇しました。一方、スウェーデンのクローナは、予想外のインフレ鈍化に続いて後退しました。

固定収入に関しては、米国債市場は、イランのエネルギー価格ショックと労働市場の状況が依然として懸念されているため、金利が上昇しました。米国10年国債利回りは、トランプ氏の期限に近づくにつれて、1bp上昇して4.34％に達しました。曲線は、1bpの範囲内で、月曜日のクローズレベルに留まりました。ヨーロッパの債券市場は、金曜日の休暇明けに初めてオープンとなり、ドイツの国債と英国債の利回りはそれぞれ2bp～5bp安くなりました。米国セッションでは、3年国債の新規発行が13時（BST）に始まり、その後、水曜日に10年国債と木曜日に30年国債の再発行が行われます。米国は、先月の発行で1.1bpの悪く、3年国債の新規発行で約580億ドルの発行量を見込んでいます。

商品市場では、WTI原油先物は、トランプ氏の脅威を受けて、6月2022以来の高水準に達し、先週の4日間のイースター休暇の後、S&P 500が4.22％上昇したことを受け、先週の4日間のイースター休暇の後、S&P 500が4.22％上昇しました。

米国イベントカレンダーには、ADP週間雇用統計（8時15分）、2月の耐久財注文、3月のニューヨーク連邦準備銀行1年間のインフレ期待、2月の消費者クレジットなどがあります。連邦準備制度理事会は、3月のCPI発表、4月のインフレ期待、および4月の中央銀行の政策決定を控えています。

DB’s Jim Reid concludes the overnight wrap