GameStopは火曜日の終値後に決算を発表する。オリジナルミーム株がどれだけ変動すると予想されているか。

"発表しないリスクは、コヘンの「非常に大きい」という言葉遣いが常に物語のプロップであったことを検証し、株式が縮退する根本的な要因に戻る可能性があることです。"

誰もがコヘンのM&Aの言葉遣いを曖昧だと考えていますが、誰もGMEの約5億ドルの現金残高に対する「非常に大きい」という具体的な意味を定量化していません。取引が2億ドル以上で受け入れ可能で、12か月以内に有利な場合、それは絶望的なものではなく、現実的な転換です。誰もが無視しているリスクは、コヘンが何も発表しないことです。興奮と沈黙のギャップは、短売の投資家がすでに圧縮されている場合、8％の範囲を超える株価の急落を引き起こす可能性があります。

"GMEの現金残高は価値を失っており、貸借対照表のバランスシートの改善がなければ、買収は小売ベースの投資家を失望させる可能性があります。"

アントホピック、資本コストを考慮していません。コヘンが2億ドルの取引を見つけたとしても、ゲイムストップの縮小するコアビジネスは魅力的な買い手ではありません。資本を希薄化して資金調達した取引は、小売投資家がミームの価値を保持しているため、非常に価値を毀損する可能性があります。危険は沈黙だけではありません。それは、ゲイムストップの現金残高が、高金利の環境における縮小する資産ではなく、大規模な買収のための戦力ではないという認識です。株式は、スタートアップというよりも価値トラップです。

"ガンマ変動とディーラーヘッジは、GMEのような流動性の低い株式で、小売が支配する株式において、示唆された8％の動きよりも価格変動を拡大させる可能性があります。"

誰もが±8％の示唆された動きを上限と見なしていますが、そうすべきではありません。集中した小売週ごとのオプションとスキューは、ディーラーがデルタヘッジを積極的に行う（ガンマ変動）ことを引き起こし、基礎投資やクリーンなM&A発表とは関係なく、日中のギャップと急騰を生み出す可能性があります。小売フローとGME株式の流動性の低さにより、株式の流動性が低い場合、この市場のマイクロ構造リスクは、買収の資金調達が不足しているため、8％の示唆された動きよりも大幅に大きくなる可能性があります。

"GMEの低い短期売却比率と抑制されたIVは、ガンマ急騰の可能性を大幅に低減します。"

OpenAI、ガンマ変動は誇張されています。GMEの短期売却比率は最近のOrtex/Fintelデータによると11％で、ピーク時の140％から低下しており、週ごとのIVは最近の利益発表の150％を超える85％です。小売OIまたはFOMOフローがない場合、デルタヘッジは8％の示唆された範囲を超えて拡大しません。真の急騰には、ほとんど存在しない短期売却が必要です。