ホルムズ海峡の供給停止でエネルギー独立の神話が暴かれる

ホルムズ海峡での原油とLNG供給の突然の停止は、主要なエネルギー消費地域全体に波及し、アジア、ヨーロッパ、そしてアメリカのエネルギー安全保障問題を露呈している。
どの地域も、石油市場史上最大の混乱から隔離されることはできず、供給逼迫の面では一部の地域の方がより大きな打撃を受ける。しかし、すべての地域で燃料価格が急騰し、インフレの加速という非常に現実的な脅威に直面しており、当面の間、利下げは見込めない。
アジアは最大かつ最も差し迫った混乱を経験しており、ヨーロッパはアジアとのLNG供給競争に敗れ、ガスと石油の輸入に依然として非常に大きく依存している。アメリカは理論上、国内供給の面で最も安全だが、製油事業が世界の原油価格と密接に結びついているため、ディーゼルとガソリン価格が前例のない急騰を記録している。
アジアの供給ショックにおける中国の緩衝材
アジアの供給への打撃は甚大だ。この地域は中東からのLNGと原油供給に最も依存しており、そのほとんどはホルムズ海峡を通過していたか、少なくとも通過していた。
アジアのバイヤーは、現在認められているロシア産原油をタンカーで購入し、米国、西アフリカ、ブラジルなど、はるか遠方からの原油を調達して供給ニーズをカバーしようと競争している。
「日本、韓国、およびおそらくアジアのその他の国々での戦略石油備蓄の放出により、製油業者は当面の供給不足を克服できると予想されるが、おそらく3月下旬から4月にかけての数週間しか持続しないだろう。この政策による応急処置では、長期間にわたる供給ギャップに対処することはできない」と、Kplerのシニア原油アナリストであるムユ・シュー氏は今週初めに述べた。
アジアの国々は、可能な限り、電力生成における石炭の使用を増やし、カタールでの停止とホルムズ海峡の事実上の閉鎖による世界のLNG流量の20%の損失を制限しようとしている。
アジアは、供給をめぐる再燃する競争の中で、ヨーロッパから柔軟な行き先のLNG貨物を引き付けている。
しかし、価格が非常に高いため、この地域の多くの国は、緊急事態を回避するために必要な場合にのみ購入している。
興味深いことに、世界最大の原油とLNGの輸入国である中国は、巨額の輸入数値が示唆するほど脆弱ではない。中国のカタール産LNGへの依存度は、ガス供給構成の推定6%であり、過去1年間の低油価で大規模な原油在庫の緩衝材を構築している。
それでも、この「過去最大の混乱」が数週間以上続く場合、そのようになりつつあるように見えるなら、中国もまた、ショックの全容を感じることになるだろう。
ヨーロッパの再びの依存
アジアは最大の消費地域として物理的な圧迫を感じているが、ヨーロッパの状況はさらに不安定かもしれない。ヨーロッパは供給の半分を輸入に依存しているだけでなく、アジアが現在プレミアムを要求し、利用可能な柔軟なスポットLNG供給を引き付けるため、原油とガス価格の急騰の二次的被害者でもある。
リューターズのコラムニスト、ギャビン・マグワイア氏が引用したエネルギー研究所のデータによると、輸入に占める割合では、ヨーロッパが最も安全ではない。
ヨーロッパは、2022年以前のロシア産ガスへの依存を、ウクライナ戦争後のアメリカ産LNGへの依存に切り替えた。アメリカ産LNGの輸入シェアをガス供給に引き上げたが、現在、より柔軟なアメリカ産供給の大部分は、最高入札者であるアジアに向かっている。
世界のLNG供給へのすでに巨大な混乱を考えると、「アジアとヨーロッパの両方の市場は、既存の貯蔵施設により多くを引き出し、夏の間の補充の必要性を高める必要があるだろう」と、ウッドマッケンジーのガス・LNGリサーチ担当バイスプレジデント、マッシモ・ディ・オドアルド氏は今月初めに述べた。
「これにより、ホルムズ海峡を通る貿易が最終的に再開された後も、市場環境は引き締まった状態が続くだろう。」
エネルギー支配はアメリカを急騰する燃料価格から守らない
外国からの供給依存度の面では、アメリカは国内の原油とガス生産が理論上、エネルギー需要の108%をカバーするため、最も脆弱ではないように見える。これは、エネルギー研究所のデータによる。
しかし、アメリカは原油純輸出国である一方で、製油所は国内シェール田の軽質原油だけでは稼働できないため、より重質な原油グレードを輸入する必要がある。原油輸入は、米国の総粗製石油輸入の約4分の3を占めている。これは、米国エネルギー情報局（EIA）のデータによる。
米国の製油能力のほぼ70%は、より重質な原油で最も効率的に稼働する。そのため、米国への原油輸入の90%は、米国産シェール原油よりも重質だ。これは、アメリカン・フューエル＆ペトロケミカル・メーカーズ（AFPM）貿易協会が述べている。
アメリカが世界最大の原油生産国であっても、その製油市場と燃料価格は島ではなく、イランでの戦争開始以来急騰している原油の世界価格に依存している。
その結果、ガソリンとディーゼル価格が急騰している。
水曜日だけで、アメリカ人は2月28日よりもガソリンに約3億5000万ドル多く費やすことになった。2月28日は、米国とイスラエルがイランで攻撃を開始した日だ。2月28日以降、アメリカ人はガソリンに30億7000万ドル多く費やしている。これは、GasBuddyのガソリン価格データを生きたデータとして提供しているGasBuddyの石油分析責任者、パトリック・デ・ハーン氏が述べた。
GasBuddyはまた、ディーゼル価格の急騰は記録的であると推定している。今週は、ディーゼル価格の最大の2週間、3週間、4週間の急騰を記録した。
「価格は過去最高ではないが、この急騰のスピードは記録的だ」と、デ・ハーン氏は指摘した。中東戦争からの巨大な供給ショックが、すべての主要市場を襲っている。
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