10,000ドルありますか？ ロッキード・マーティンは、トランプ政権の任期よりも長く続く可能性のある防衛産業の強力企業です。

主要ポイント

ロックウェル・マーティンは木曜日の報告書で、売上高が横ばい、利益が減少するなど、投資家を失望させました。

しかし、この防衛大手は、ミサイルの売上高を3倍から4倍に成長させる可能性がある生産拡大に投資しています。

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ロックウェル・マーティン(NYSE: LMT)は、木曜日に市場が開く前に、2026会計年度第1四半期の決算結果を発表しました。この期間には、イランとその周辺地域での米軍の戦闘作戦が1か月間含まれていました。結果は、予想とは異なりました。

ロックウェルは、アナリストが予測していた第1四半期の売上高183億ドルを達成できませんでした。売上高はわずか180億ドルでした。利益は、防衛大手にとってさらに大きな不調で、1株当たり利益はわずか6.44ドルで、アナリストの予測6.74ドルを下回りました。木曜日の取引終了時までに、投資家はロックウェルの株を約5%売却し、金曜日に株価はさらに下落しました。

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しかし、最大のサプライズは、この不調にもかかわらず、ロックウェルの株は実際に買い増しの対象になるかもしれないということです。

トランプ大統領の防衛政策

ドナルド・トランプ大統領は、最初の任期の大部分をロックウェル・マーティンの高価格について不満を言い、主力製品であるF-35ライトニングIIステルス戦闘機を「あまり良くない」と批判しました。2期目には、大統領は2025年2月に「軍事予算を半分に削減する」と誓うなど、以前の姿勢を維持する準備ができたように見えました。しかし、それは長くは続きませんでした。

2026年初頭までに、トランプ大統領は考えを変えました。支出削減ではなく、議会に1兆5000億ドルの防衛予算を可決するよう要求しました。しかし同時に、大統領は、ペンタゴンからの莫大な資金を受け取る予定の防衛企業であるロックウェルなどの企業について不満を言い、生産量の増加、配当と自社株買いのキャンセル、幹部報酬の削減、そして国の利益のために利益率の犠牲を要求しました。

当時、私はこのことがロックウェルの利益率に影響を与える可能性があると警告しましたが、それが今週の報告書で確認されているのです。

ロックウェル・マーティンの第1四半期決算

生産能力を拡大するには時間がかかります。時間と、売上高を伸ばして利益を上げるために、事業に投入される必要がある資本投資です。ロックウェルが拡大段階に入ったばかりであるため、2026年第1四半期の売上高は180億ドルとほぼ横ばいで、昨年第1四半期と同じでした。

一方、資本支出は12%以上増加して5億1100万ドルに達し、ロックウェルを四半期ごとのフリーキャッシュフローのマイナスに押し上げ、営業利益率は160ベーシスポイント減少して11.7%になりました。純利益率は110ベーシスポイント減少して8.3%になりました。売上高が横ばいで利益率が低いため、ロックウェルの1株当たり利益は前年比12.5%減少しました。

ロックウェル・マーティンの株価の今後の動向

したがって、良い四半期報告書ではありません。投資家がロックウェルに不満を感じた理由も理解できます。しかし、この防衛大手にとって次に何が起こり得るかを考慮してください。

第1四半期を通じて、ロックウェルは「米国政府のリーダーシップとの間で、商業的に刺激された長期的なビジネスアレンジメントをいくつか先駆けて確立しました」とCEOのジム・タイクレットは述べています。タイクレットは、同社が「高度なパトリオットミサイル、THAAD、PrSM[精密ストライクミサイル]の生産を加速および拡大するためのいくつかのフレームワーク契約に署名した」と述べています。私は投資家にとって、「加速」と「拡大」という言葉を好ましいものであり、ミサイルの売上高の増加と、それらの売上高の利益率の改善の両方を約束しているように思われます。少なくともロックウェルのミサイルのいくつかの生産レートは、3倍から4倍に成長すると予想されています。

さらに、ロックウェルがペンタゴンと署名した供給契約はすべて「複数年」であるため、売上高と利益率のこれらの改善は、トランプ大統領の2期目を超えて、数年、四半期ではなく、数年にわたってロックウェルの利益を押し上げる可能性があります。

改善は最初は小さく見えるかもしれません。ロックウェルは、拡大の最初の年に売上高を3%から6%に成長すると予測しています。しかし、収益性の改善は急速に拡大する可能性があります。ロックウェルは、2026年通年の収益を1株当たり29.35ドルから30.25ドルの範囲と予測しており、中位値では2025年の利益と比較して37%の成長となります。一方、今週の売却のおかげで、ロックウェルの株価は現在、1株当たり26倍のPERで取引されており、私が執筆している時点では、自己資金キャッシュフローの18倍未満で取引されています。

私には、これは割安に見えます。もしあなたが、短期的または中期的に何にも必要としない1万ドルの投資資金を持っているなら、ロックウェル・マーティンは検討する価値があります。

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