Helix Energy Solutions Group 第1四半期決算：完全株式取引によるHornbeck取引の詳細、7,500万ドル以上の相乗効果を見込む

両社は、2026年下半期に完了する見込みの完全株式取引に合意し、Helix株主が約45％、Hornbeckが約55％を所有する予定です。経営陣は、この合併により3年以内に年間7,500万ドル以上の相乗効果を生み出すと予想しており、統合会社はHOSのティッカーシンボルで取引され、Todd HornbeckがCEO、Bill Transierが会長を務めます。

Helixは、第1四半期の収益を2億8,800万ドル、純損失を1,300万ドル、調整後EBITDAを3,200万ドルと報告し、四半期末には現金5億100万ドル、流動性6億1,200万ドルを保有し、2026年の収益見通しとして12億ドルから14億ドル、EBITDAは2億3,000万ドルから2億9,000万ドル、設備投資は7,000万ドルから8,000万ドル、フリーキャッシュフローは1億ドルから1億6,000万ドルを改めて示しました。

プロフォーマの事業は、約73隻の艦隊を運用し、公正市場価値は28億ドル、組み合わせた受注残は20億ドルとなり、深海、防衛、再生可能エネルギー市場への露出が増加し、ROVおよびトレンチング能力を活用します。

Helix Energy Solutions Group (NYSE:HLX)とHornbeck Offshore Servicesは、共同の電話会議を使用して、計画されている完全株式による組み合わせと、Helixの2026年第1四半期の財務結果について概説しました。両社の幹部は、Helixのウェルインターベンション、ロボット工学、海底サービスとHornbeckのオフショアサポート船隊を組み合わせることの戦略的合理性を強調するとともに、予想される相乗効果と、エネルギー、防衛、再生可能エネルギーにわたるより広範なエンドマーケット機会を強調しました。

Helixは季節的な第1四半期の業績を報告し、2026年のガイダンスを改めて示します

HelixのExecutive Vice President兼CFOであるErik Staffeldtは、同社が「もう1つのうまく実行された四半期」を達成したと述べましたが、第1四半期の業績は「北海とメキシコ湾の棚での冬の予想される季節的な水準」を反映しており、ウェルインターベンション、ロボット工学、浅水域の放棄に影響を与えたと指摘しました。また、「Thunder Hawk Fieldの成功したワークオーバー」に関連するコストも指摘しました。

Staffeldtは、第1四半期の収益を2億8,800万ドル、売上総利益を900万ドルと報告し、その結果、純損失は1,300万ドルとなりました。調整後EBITDAは3,200万ドル、営業キャッシュフローは6,200万ドル、フリーキャッシュフローは5,900万ドルでした。彼は、Q4000の高い稼働率、改善されたウェルインターベンション率、Thunder Hawkのワークオーバーと生産への復帰、Seawellの再稼働を、北海が「2隻の市場」に戻ったことと合わせて強調しました。

Helixは、現金5億100万ドル、流動性6億1,200万ドルで四半期を終え、Staffeldtは、不確実なマクロ環境にもかかわらず、同社は2026年のガイダンスを維持していると述べました。Helixの2026年の見通しには以下が含まれます。

収益：12億ドルから14億ドル

EBITDA：2億3,000万ドルから2億9,000万ドル（Thunder HawkのワークオーバーとSiem Helix 1のドッキングを含む）

設備投資：7,000万ドルから8,000万ドル（メンテナンスとロボット艦隊の更新に重点）

Staffeldtは、原油供給の混乱、商品価格の上昇、北海における規制の強化が、2025年、2026年、そして2027年以降の活動を支援する可能性があると述べました。

完全株式取引は2026年下半期に完了し、7,500万ドル以上の相乗効果を目指す

Helixの会長であるBill Transierは、この組み合わせにより「主要な統合オフショアサービス会社」と「オフショアオペレーションにおける認知されたリーダー」が生まれ、トレンチングパイプラインやケーブルを支える海底ロボット工学、ウェルインターベンション、技術サービスによって支えられた、多様で高性能な艦隊が生まれるだろうと述べました。

Transierは、この取引は完全株式取引として構成されており、Helix株主の承認、規制当局の承認、および慣例的な条件を条件として、2026年下半期に完了する見込みであると述べました。完了時に、Helix株主は統合会社の約45％、Hornbeck株主はHornbeckの所有者の「かなりの多数」を含むAres Managementファンドが、取引を承認する書面による同意書を提出しました。

経営陣は、この取引により、完了後3年以内に年間7,500万ドル以上の収益とコストの相乗効果が生み出されると予想しています。Q&Aで、Hornbeckの会長、社長、CEOであるTodd Hornbeckは、両社はまだ収益とコストの相乗効果の具体的な内訳を提供しておらず、詳細については合併プロキシに含まれるだろうと述べました。Hornbeckは、「大部分」は収益の相乗効果とサービス提供の統合によって可能になる効率から生じると述べました。

リーダーシップ、ブランディング、および本社計画

提案されたガバナンス構造の下、Todd Hornbeckは統合会社の社長兼CEOを務め、Transierは会長を務め、取締役会は7人の取締役で構成されます（Helixから3人、Hornbeckから4人（Todd Hornbeckを含む））。Transierは、統合会社はHornbeck Offshore Servicesの名前で運営され、NYSEでHOSのティッカーシンボルで取引されると述べ、一方「Helixブランド」はウェルインターベンションサービスに維持されます。本社はテキサス州ヒューストンとルイジアナ州コビントンに置かれます。

Transierはまた、以前に退職計画を発表していたHelixのCEOであるOwen Kratzが、Todd Hornbeckの完了を支援することに同意し、必要に応じてその後も利用可能になるだろうと述べました。

組み合わせられた艦隊と市場での地位：深海、防衛、およびトレンチング

Todd Hornbeckは、Hornbeckを米国メキシコ湾、カリブ海、ガイアナ、スリナム、ブラジルで事業を展開する「超高仕様の海洋物流サービスプロバイダー」と説明しました。彼は、Hornbeckは現在の艦隊に約71隻の船舶を持ち、2027年に納入される2隻の多目的サポート船（MPSV）を建設中であると述べました。Hornbeckは、2025会計年度の調整後EBITDAを2億8,800万ドル、調整後EBITDAマージンを40％と報告し、プロフォーマ艦隊は公正市場価値28億ドルの73隻の船舶になると述べました。

HelixのEVP兼COOであるScotty Sparksは、両社の足跡が相補的であり、Helixは米国とブラジルに加えて、西アフリカ、アジア太平洋地域、北海で事業を展開している一方、Hornbeckはアメリカ大陸に集中していると述べました。Sparksは、組み合わせられた収益の約半分は米国、次いでブラジルと北海から生み出されると述べました。

Todd Hornbeckはまた、軍事作戦を支援する艦隊と「海洋自律性や人工知能などの新興技術」を引用して、防衛市場への露出が増加することを強調しました。

Q&A：受注残、日額料率、メキシコ見通し、ROVリードタイム

幹部は、組み合わせられた企業はプレゼンテーションで約20億ドルの受注残を参照していると述べました。Sparksは、Helixの受注残は「今年と来年の大部分をカバーする」約10億ドルに近いと述べ、Todd HornbeckはHornbeckの受注残も約10億ドルであり、長期的な軍事契約が含まれていると述べました。

市場の状況について、Sparksは北海の解体需要が高いと述べ、日額料率はわずかに改善している一方、メキシコ湾は日額料率は「比較的平坦」のままであるが、2026年と2027年に掘削活動が増加すれば引き締まる可能性があると述べました。彼は、ブラジルは長期契約によって支えられていると付け加えました。

メキシコについてTodd Hornbeckは、WoodsideのTrionプロジェクトが2月に「本格的に」開始され、HornbeckはWoodsideと4つの長期契約を結び、「供給船の海洋サポートに関する10年間のコミットメント」を持っていると述べました。彼はまた、メキシコのトーンは国際石油会社を呼び戻す方向にシフトしているように見え、今後数年間の見通しは「有望」であると述べました。

オフショアサポート船市場について、Todd Hornbeckは、同社は超深海クラスに焦点を当てており、年末にかけて需給バランスが引き締まることを予想しており、「mid-$40s」の「最先端の日額料率」を引用しています。彼はまた、Hornbeckは再稼働のために23隻の船舶を保有しており、再稼働は「わずかな資本」であると説明しました。

ROVについて、Sparksは新しいROVを構築するのには約「6か月のリードタイム」があり、Helixは「毎月バッチビルド」でスケールアップして追加のユニットを追加できると述べました。彼はまた、Helixは台湾やアジア太平洋地域での再生可能エネルギー関連のROV需要の増加を見ており、事業が統合されるにつれて、検査、修理、およびメンテナンス（IRM）部門を構築する計画があると述べました。

Helix Energy Solutions Group (NYSE:HLX)について

Helix Energy Solutions Group, Inc (NYSE: HLX)は、グローバルなエネルギー産業にオフショアウェルインターベンションおよびロボット工学サービスを提供するヒューストンに拠点を置く企業です。同社は、油圧ワークオーバーシステム、コイルチューブオペレーション、ライザーベースのワイヤラインサービスを通じて、海底ウェルの生産寿命を延ばすことを専門としています。さらに、Helixは、海底インフラストラクチャの遠隔操作型車両（ROV）サポート、検査、メンテナンス、修理を提供しています。

3つの主要な事業セグメント—ウェルインターベンション、ロボット工学および海底サービス、生産施設—を通じて、Helixは、オフショアでの複雑なプロジェクトを実行するために、専用の船舶、特殊な機器、およびエンジニアリングの専門知識を投入します。