今週の連邦準備制度理事会（FRB）会合からの5つの主要なポイントは以下の通りです。

連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、主要政策金利を据え置くことを決定した。同時に、経済および金融政策の将来の道筋に関する予測を修正した。さらに、パウエル議長は会合後の記者会見で様々なトピックに言及した。
主なポイントは以下の5つ。
1. 不確実性が大きい
今回の会合でFRBが利下げ — それどころか利上げ — を行うと予想していた者は誰もいなかったが、市場は常に次の一手の手がかりを探している。会合後の声明、経済予測の更新、パウエル議長の記者会見のいずれも、その点に関して多くの情報を提供しなかった。声明にはわずかな修正しかなく、「ドットプロット」は穏やかなハト派的なシフトを示し、パウエル議長は「不確実」という言葉を6回以上使用した。
2. 戦争は問題
パウエル議長によると、米国がイランと戦争状態にある時に将来を予測し、政策をモデル化することはほぼ不可能だという。彼は石油ショックに関する繰り返し質問に直面し、FRBにとってそれがどれほど状況を不透明にしたかを強調した。「私が本当に強調したいのは、誰も知らないということだ」と彼は述べた。「経済への影響は、大きくなることも、小さくなることも、はるかに小さくなることも、はるかに大きくなることもある。我々には分からない。」
3. 利下げは来るが、時期は非常に不確実
ドットプロットは、今年もあと1回、来年もさらに1回の利下げを示唆していた。しかし、そのグリッドはコンセンサスというより迷路のように見え、連邦公開市場委員会（FOMC）内にどれほど根本的なコンセンサスが存在しないかを浮き彫りにした。例えば、2027年には、1人の当局者は利上げ、3人は現行水準からの変更なし、4人はさらなる利下げ、6人は2回の利下げ、3人は3回の利下げ、1人の当局者は4回の利下げ、そして最後の参加者 — おそらくスティーブン・ミラン理事 — は5回の利下げを見込んでいる。
4. パウエル議長、留任の可能性を残す
パウエル議長は、議長任期終了後も理事を続けるのかどうか、毎回質問されている。彼はまだ決めていないと再び述べたが、もちろん、それは可能性を排除するものではない。しかし、捜査が続く限りはどこにも行かないとも述べ、さらに、後任者 — おそらくケビン・ウォーシュ元理事 — が承認されるまで、「議長代行」のような形で留まるだろうとも付け加えた。
5. パウエル議長、「スタグフレーション」を否定
パウエル議長の前で「スタグフレーション」という言葉を使わないでほしい。同議長は、堅調な成長と低い失業率を誇る米国経済が、雇用者数の伸び悩みと5年間目標を上回るインフレにもかかわらず、1970年代の悪夢に向かっているという見方を否定した。「非常に困難な状況だが、1970年代に直面した状況とは全く異なる。スタグフレーションという言葉は、そのために取っておくべきだ」とパウエル議長は述べた。「それは私だけかもしれないが。」
彼らはこう言った
「FRBは今日動かなかったが、動く必要はなかった。これは待機、観察、柔軟性を保つことに快適さを感じている中央銀行だ。1回の利下げ予測はすべてを物語っている。FRBは急いでいないし、投資家も急ぐべきではない。」 — Gina Bolvin、Bolvin Wealth Management Group社長。
「この動きは広く予想されていたものの、FRBにとって前途多難な道のりであることを浮き彫りにしている。FRBは現在、雇用を高く維持しインフレを抑制するという二重の責務の両面から圧力を受けている。さらに事態を複雑にしているのは、FRBのリーダーたちが、急速な経済変動の規模を完全に捉えきれていない可能性のある数週間または数ヶ月前のデータに基づいて、極めて重要な決定を下すことが多く、決定が遅すぎたり、時代遅れの仮定に基づいたりするリスクを高めていることだ。」 — Indeedエコノミスト Felix Aidala。
「この不安定な状況を考えると、新FRB議長就任を前にして、波風を立てないように、委員会はできるだけ少ないことをしようとするだろうと予想している。」 — Stephen Coltman、21sharesマクロヘッド。