イラン戦争が終結後も世界経済を揺るがす可能性

水曜日、米国がイランに戦争終結計画を提示したとの報道を受け、原油価格は下落し、株式は上昇しました。投資家はついに安堵の息をつくことができるのでしょうか？モルガン・スタンレーは「そうはうまくいかない」と述べています。クライアントノートの中で、アナリストたちは、紛争中にイランが事実上閉鎖していた重要なホルムズ海峡が再開されたとしても、世界が紛争前の状態にすぐに戻るわけではないと述べています。世界の石油供給量の約20～25％、液化ガス供給量の20％がこの重要な海上輸送路を通過しており、それが閉鎖された容易さは、各国が自国のエネルギー政策にどのようにアプローチするかを永久に変える可能性があります。これは多くの人にとって新しい視点です。数十年にわたる中東の多くの紛争の中でも、ホルムズ海峡の完全閉鎖を引き起こしたものは一つもありませんでした。アナリストが指摘したように、この戦後の世界経済は、おそらく3つの方法で変化するでしょう。世界は中東以外に準備金を必要としています。世界の余剰石油のほとんどは海峡の反対側にあり、閉鎖された場合にはほとんどアクセスできません。これにより、各国は、その場所を考慮すると、その予備能力の価値を再考せざるを得なくなり、価格は高く不安定なままになるでしょう。言い換えれば、各国は海峡の反対側にある余剰供給にアスタリスクを付け、実際にアクセス可能な余剰供給のごく一部しかカウントしないかもしれません。戦略的備蓄への重点の高まり。この紛争が終われば、各国は以前よりもさらに高いレベルまで国内準備金を積み増そうとするでしょう。米国は、戦略石油備蓄を2022年レベルに戻すことに成功したことは一度もありません。ここから出てくるのは、特にこの石油混乱の直撃を受けているヨーロッパとアジアで、その達成に向けた努力が増加する可能性が高いということです。より長期にわたる高価格。海峡を通過しない石油供給にはプレミアムが見られるでしょう。そして、エネルギーは世界的な商品であるため、ある場所からの石油のプレミアムは、たとえ「海峡エネルギー」がこれらの非海峡プレミアム価格の供給ラインよりも割引価格で取引されたとしても、全体的な価格を押し上げるでしょう。もちろん、これらすべてにおける勝者は、エネルギーセクターの企業です。モルガン・スタンレーは現在、2026年の収益は以前の予想の2倍、2027年の収益は以前の予想を約50％上回ると見積もっています。敗者は？それ以外の人々。原油価格の上昇は、消費者の購買力を低下させ、企業の主要な投入コストを増加させます。企業はそれを吸収するか、より高い価格で転嫁しなければなりません。戦争の解決があったとしても、企業の利益率は圧迫されるか、価格が転嫁される可能性があり、インフレの再燃につながる可能性があります。どちらも株式にとって良いものではありません。相対的な勝者は、コストを吸収または転嫁するのに最も適した企業、つまり規模、価格決定力、投資家がエネルギー価格高騰の逆風を乗り越えられるほど強力な secular trends を持つ企業です。素材セクターのLindeや、一般消費財のCostcoなどを考えてみてください。原油価格は高止まりするかもしれませんが、戦争がいつ終結するにせよ、株式は反発するはずです。多くの場合、投資家を悩ませるのは、商品の水準や金融モデリングの入力（金利など）そのものよりも、変動性と動きのペースです。ウォール街は良いニュースも悪いニュースも価格に織り込むことができます。投資家が様子見をする原因となるのは不確実性です。原油価格を監視することに加えて、ジム・クレイマーは水曜日の会議でメンバーに、シェブロンの取引方法が株式市場全体の方向性の良い指標であると述べました。シェブロンが水曜日に下落したように、市場は上昇する可能性が高く、その逆も同様です。戦争終結による不確実性の低下という価値は、少なくとも短期的な観点からは、原油1バレルあたり20ドルの追加価格よりも重要であるはずです。これは、雇用市場の力学が決定する可能性のある、連邦準備制度が利下げを正当化するのを少し容易にする場合、特にそうです。より低い金利と石油供給の不確実性の低下（海峡関連の供給にアスタリスクを付け始めるとしても）は、株式を助けるはずです。（ジム・クレイマーのチャリタブル・トラストの株式全リストはこちらをご覧ください。）CNBCインベスティング・クラブの購読者として、ジムが取引を行う前に取引アラートを受け取ります。ジムは、取引アラートを送信してから45分後に、チャリタブル・トラストのポートフォリオで株式の売買を行います。ジムがCNBCテレビで株式について話した場合、取引アラートを発行してから72時間後に取引を実行します。上記のインベスティング・クラブ情報は、当社の利用規約およびプライバシーポリシー、ならびに免責事項の対象となります。インベスティング・クラブに関連して提供されるいかなる情報を受領したことによっても、受託者義務または義務は存在せず、また生じるものではありません。特定の成果または利益は保証されません。