アメリカの歴史でお金持ちになる方法

このエピソードのMotley Fool Conversationsでは、Motley Foolの寄稿者であるRich Lumelleauが、歴史家、投資家、作家であるDr. Joseph S. Moore氏を招き、彼の新刊『How to Get Rich in American History』について語り合います。

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このポッドキャストは2026年5月10日に録音されました。

Joseph Moore: ジョージ・ワシントン政権からマイケル・ジャクソンのThrillerアルバムまで、配当はリターンの90%以上を占め、株価の値動きはゲームのほんの一部でした。それ以降、投資リターンの70%以上は配当からではなく、株価の上昇から来ていると思います。

Mac Greer: 歴史家、投資家、作家のJoseph Moore氏が、彼の新刊『How to Get Rich in American History: 300 Years of Financial Advice That Worked, and Didn't』について語っていました。私はMotley Foolのプロデューサー、Mac Greerです。私の同僚であるRich Lumelleauは最近Moore氏と、これらのすべての財務アドバイスと、今日の投資家にとって時代を超えた教訓について話しました。お楽しみください。

Rich Lumelleau: Motley Fool Conversationsへようこそ。私はMotley Foolの寄稿者、Rich Lumelleauです。本日のお客様は、投資の世界に珍しい視点の組み合わせをもたらす方です。Joseph Moore博士は、作家、歴史家、投資家であり、アメリカン・ドリームを信じて始めたわけではありませんが、市場での自身の経験を通じて、それは現実であるだけでなく達成可能であると考えるようになりました。今日の会話では、彼の投資成功の背後にある戦略、決定、教訓を探求します。これには、成功した驚くべきアプローチや、そうではなかったものも含まれます。また、歴史が今日の市場について何を教えてくれるのか、そして一般の投資家がそれらの洞察をどのように実用的に応用できるのかについても掘り下げます。Moore博士、The Motley Foolへようこそ。ここに来られてとても嬉しいです。Richさん、ありがとうございます。素晴らしい。あなたはちょうど『How to Get Rich in American History: 300 Years of Advice That Worked, and Didn't』という本を出版されました。それについての考えを掘り下げ、逸話や投資の知恵を私たちのFool投資家に引き出すのを楽しみにしています。しかし、その前に、あなたの経歴を数分間教えていただけますか？

Joseph Moore: ありがとうございます。私はアメリカ史の博士号を取得していました。私は南部の非常に田舎の労働者階級の家庭の出身です。私の母は、水洗トイレのない家に連れてこられ、彼女は6番目の子供でした。父方の祖父たちは、いわば資本主義に積極的に抵抗していました。彼らは工場労働者のストライキ参加者で、共産党が活動家を南部に送り込み、人々が「レッドネック」を教育して『共産党宣言』を読めるようにしていました。それらの「レッドネック」は私の曽祖父母でした。彼らは工場に突撃し、私の父が育った頃には共産党候補に投票していました。私は資本主義を信じるという扉から入ったわけではありません。それで、私は歴史学の博士号を取得し、教授がよく言うのと同じことをすべて行っていました。初日からカール・マルクスを課題に出しましたが、アダム・スミスは出しませんでした。

しかし、何らかの理由で、その時、2005年に、誰かが「歴史の教訓は明らかだ、家を買う必要がある」と言いました。そして、それを一瞬考える代わりに、私はただうなずきました。私たちは大学院生でした。つまり、検証不要のローン世界で、友人が地元の教会で金融クラスを主導することになっていました。「来てくれないか？」と彼は言いました。「絶対にいやだ。私は賢いし、こんなものは必要ない。それに、どうせ全部詐欺だ」と私は言いました。「ただ友達のために頼む。もし2人しか来なかったら恥ずかしいから」と彼は言いました。私たちは友達を助けるために行きました。そして、予算を作成させられました。私たちは家に帰り、それを記入しました。妻は寝てしまいましたが、私は文字通り一晩中起きていました。「誰が私たちに住宅ローンを組んだんだ？私たちにはお金がない」と思いました。私は、確か金曜日か土曜日に家を売りに出しました。翌土曜日に、競売で売れました。私たちの隣人が家を売りに出しました。次の土曜日、それは売れませんでした。私たちは2008年のタイタニック号から降りた最後の乗客でした。私は打ちのめされ、謙虚になり、自分が歴史をそんなに知っていると思っていたことに恥ずかしくなりました。教会の地下室での友人のクラスは、私が読んでいたどの本よりも多くのことを教えてくれました。そして、ここに歴史があるはずだと思いました。私は、人々は何をすることでお金持ちになるように言われていたのかを理解する探求に乗り出しました。

300年間、アメリカ人は「これが成功する方法だ」と言われてきました。しかし、彼らは何を言われていたのでしょうか？それは常に同じことだったのでしょうか？それは変化したのでしょうか？私が探求を続けるにつれて発見したのは、実際には人々は本当に成功していたということです。それは、私が学生に教えていた、成功できないという考えとは逆でした。それは問題のように思えました。それから、私はこれらの様々なことを試し始めました。「過去の人々がやったなら、私も今試してみよう」と思いました。唯一引かれた一線は、妻が「いかなる状況でも」と言ったことです。もしその線を越えたら、私は身を引くでしょう。私の家の部屋、なぜならそれが1800年代の主な住宅ローン返済戦略だったからです。ジム・クレイマーのすべての株式ピックをショートしました。なぜなら、いわゆる「クレイマー・バウンス」というものがあるという経済学の論文があるからです。しかし、時間の経過とともに、実際には人々は成功できると気づき始めました。これは、反対のことを主張していた人間にとっては非常に恥ずかしいことでした。今、私は非常に役立つ歴史を人々のために作成しました。これは、過去に人々が何をすべきかと言われていたことであり、これらのものはうまくいったものです。うまくいかなかったものもあり、それらを応用できることを願っています。

Rich Lumelleau: この探求を始めたとき、あなたは投資の経験がありませんでした。全く逆のように聞こえます。あなたの投資を導き始めた最初の原則は何でしたか？それは非常に興味深いです。あなたはさまざまな道をたどります。クレイマーのショートについて言及しました。つまり、あなたは月に投資し、仮想通貨をプレイし始めます。あなたは多くの異なることに手を出します。それはあなたの学術的な考え方ですか？「よし、壁に色々なものを投げつけて、何がうまくいき、何がうまくいかないか見てみよう」というのですか？

Joseph Moore: はい、すべての仮説をテストしたかったのです。そして、それが学問が非常に役立ったところです。ベースラインシステムがあり、「これが命題だ。この仮説をテストできるか？」と言えます。私は2つの方法でそれをテストしたかったのです。1つの方法では、「これは人々の実生活でうまくいったか？」と言ってテストしたかったのです。そして、現在でもそれが機能するかどうかを確認したかったのです。私が仕事をするにつれて、非常に印象に残った結論の1つは、私たちが古いと思っていることの多くが実際には非常に新しく、私たちが新しいと思っていることの多くが実際には非常に古いということです。

例を挙げると、私たちは皆、複利を使って成功したと思っています。これは、一般的なファイナンシャルアドバイザーに相談に行けば、「複利はあなたを目標に連れて行ってくれる魔法の超能力だ」というメッセージが送られてくるということです。私は本の中で、それは実際には非常に新しい現象だと主張しています。なぜなら、アメリカの歴史のほとんどを振り返ると、複利は人々が実際に成功した方法ではないからです。複利は2つのことに依存します：時間。ウォーレン・バフェットの富の99%は、私が思うに、65歳の誕生日以降に作られました。それはほとんどのアメリカ人が決して見ることのない誕生日です。時間はありませんでした。そして第二に、彼らの富のほとんどは土地にあり、土地は複利しません。

私たちは皆、ファイナンシャルアドバイザーのところに行く経験をします。彼らは私が「チャート」と呼ぶものをスライドさせます。いつ行っても同じチャートです。日付が変わっただけです。私の場合は1929年で、10,000ドルを19XX年に投資しました。担当者は、彼は言ったと記憶していますが、「わずか10,000ドルを1929年に投資していれば、今日では1,000万ドル以上になっていたでしょう」と言いました。彼は私を驚かせようとして、これをスライドさせました。私は下を見て、「1929年に家は10,000ドルでは買えなかった」と思いました。あなたは、誰かが貯蓄をすべて投資し、暴落で80%を失い、ナチスと戦い、核ホロコーストを恐れ、二桁のインフレを目撃し、ロスとレイチェルが復縁したときに泣いたが、一度もそのお金に手を触れなかったと言っているのですか？それは人々が生きている現実の世界ではありません。複利は機能します。機能しないとは言っていません。言っているのは、その力がいかに強力であるかは、実際には私たちの経験にとってかなり新しいということです。仮想通貨のようなものは、非常に新しいと言われていますが、実際には非常に古いものです。アメリカでは、歴史のほとんどの間、自己発行通貨がありました。南北戦争の始まりには、アメリカには10,000もの民間の発行通貨がありました。私の好きな例は、ウィリアム・ウェルズ・ブラウンという逃亡奴隷です。彼はケンタッキーから脱出し、ミシガンまでたどり着きましたが、立ち往生しました。地元の家主が彼に同情し、「私の店の一角を貸してあげよう。理髪店を始められるよ」と言いました。これは素晴らしいアイデアですが、3つの問題があります。1つ目、彼は髪を切ったことがありません。2つ目、彼はハサミを持っていません。3つ目、町には彼に支払うお金を持っている人が誰もいません。1つ目、彼は一度も髪を切ったことがないことを誰にも言いません。2つ目、彼はハサミを借ります。それから、彼は印刷屋に行き、「私のために通貨を印刷してくれないか？私の理髪店で使えるお金だ」と言いました。それから彼は町を歩き回り、このお金を使います。彼は「私の理髪店でこの硬貨を使うなら、食べ物と宿泊を提供しよう」と言います。

1年以内に、この逃亡奴隷のお金は、皆が彼に利用できるので、モンロー、ミシガン州で法定通貨として流通するようになりました。約1年後、それは非常に信頼されるようになり、彼はそれをより良い金裏付けドルと交換できるようになり、最終的にニューヨークと自由へとたどり着きました。しかし、ちなみに、彼のお金はすべてゼロになります。歴史の教訓の1つは、すべての自己発行通貨は最終的にゼロになるということです。私たちが新しいと思っていることのいくつかは、非常に古いのです。そして、私たちが古いと思っていることの多くは、実際にはかなり新しいのです。

Rich Lumelleau: どの時点でスイッチが切り替わり、A、私はこれにかなり得意だ、またはB、なんてこった、戦略を見つけたぞ！これをみんなに伝えたい！と思ったのですか？しかし、いつあなたの頭の中で歯車が少し回り始めましたか？

Joseph Moore: まず、私はほとんど破産するところでした。サミュエル・ジョンソンが言ったように、「2週間後に絞首刑になると知るほど心を明晰にするものはない」というものはありません。私は文字通り、破産の瀬戸際に立たされました。なぜなら、1960年代と70年代にインフレが急上昇したため非常に人気になった戦略の1つは、頭金なしで不動産を購入することだったからです。あなたの聴衆が必ずしも不動産投資家ではないことは承知していますが、私はこれを試しました。そして、頭金なしで不動産を購入することは非常に難しいことが判明したため、ほとんど破産を宣言しなければなりませんでした。私はそこでかなりのジェットコースターに乗っていました。しかし、最終的に、不動産でも、紙の投資でも、その他のものでも起こったのは、私にとって光が灯ったことです。バフェット風に言うと、私はこれを投資としてではなく、ビジネスとして考える必要があるということです。私は「私株式会社」を経営しており、「私たち株式会社」として扱う必要があります。なぜなら、私の妻は、歴史上最大の財務アドバイスの1つは結婚のアドバイスであること、信じられないかもしれませんが、若い男性のビジネス書に結婚のアドバイスが見つかり、次の章は金利表の計算方法になるでしょう。私たち株式会社は、これをビジネスのように経営しなければならないと思ったときでした。私は利益、損失、時間軸の見方を、ビジネスとして扱うべき方法で扱うつもりでした。

それをビジネスのように経営し始めたときに、物事が好転し始めました。これは、ほとんどの人に考えてもらうよう勧めていることです。座って投資しているとは思わないでください。なぜなら、そのようなアドバイスのほとんどは、あなたとあなたの問題を解決することについてだからです。ラテを飲むべきか、それとも投資すべきか、このものを買うべきか、それともあのものを買うべきか？それらはあなたの問題を解決しています。あなたは、他人の問題を解決することで最も多くのお金を稼ぎます。そして、それがビジネスが行うことです。私は、このお金を使って、市場が報いること、つまり解決されるべき問題を解決することにどのように使えるかを考え始めました。

Rich Lumelleau: 特に株式に関して興味があります。他の投資も検討できますが、特に株式に関して、バイアンドホールド戦略でより成功したと感じましたか、それともはい。そうでしたか。

Joseph Moore: 私たちは、バイアンドホールド投資家にとって非常に素晴らしい時代を経験しました。それが常に続くかどうかはわかりません。バイアンドホールドが過去数十年間うまく機能してきたからといって、今後もうまく機能し続けるという歴史の教訓ではないと思います。なぜなら、私が株式市場投資の実験から本当に学んだことの1つは、私が今日購入している株式市場は、祖父が異なる世代で購入していた株式市場とは異なるからです。彼は、ジョージ・ワシントン政権からマイケル・ジャクソンのThrillerアルバムまで、配当はリターンの90%以上を占め、株価の値動きはほとんど利益ではありませんでした。それ以降、私たちの投資リターンの70%以上は配当からではなく、株価の上昇から来ていると思います。私たちの祖父は、今日の価格で将来の利益の株式を購入していました。私は、今日の価格で将来の買い手の株式を購入しています。なぜなら、本質的に、現在よりも将来、より多くの人々がそれを欲しがるだろうと仮定しているからです。それを理解し、インデックスファンド革命がこのシステムに数兆ドルを注ぎ込んでいるのを見ると、私が賭けているのは、その量であり、その量が反転して出ていくことはないだろうと賭けていることだと気づき始めます。それが私のボートを本当に持ち上げています。興味深いですね。

Rich Lumelleau: これらの無数の投資を調べている中で、特に大きなリターンをもたらした投資はありましたか？単一の投資または複数の投資で驚いたことはありますか？

Joseph Moore: 私がした最高の賭けです。そして、歴史学教授であるあなたは、現金で転がっているわけではないことを皆さんに理解してもらいたいと思います。それは