私はショックを受けた、今、バークシャー・ハサウェイの3080億ドルの株式ポートフォリオを誰が運営しているのか

主なポイント
バフェットが退職し、トッド・コムズが会社を去ったため、私はテッド・ウェシュラーがバークシャーの巨大な株式保有を管理すると考えていました。
しかし、ほとんどの責任は新しいCEOのグレッグ・エイベルに委ねられるようです。
エイベルの役割が高まることによる、バークシャー株主への潜在的な影響は次のとおりです。
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ウォーレン・バフェットが複合企業バークシャー・ハサウェイ（NYSE: BRKA）（NYSE: BRKB）の経営権を譲渡する中、同社の3080億ドルの株式ポートフォリオと3730億ドルの現金および短期国債を誰が本当に管理し、配分するのかという疑問が浮上しています。
10年以上前、バフェットはヘッジファンドマネージャーであったトッド・コムズとテッド・ウェシュラーを採用し、バークシャーのポートフォリオ全体のごく一部を管理するよう指示しました。
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バフェットが退職を発表し、コムズが昨年後半にバークシャーを去った後、私はウェシュラーが今後、バークシャーの公開株式投資の大部分を運営すると考えていました。しかし、新しいCEOグレッグ・エイベルの株主への最初の書簡は、かなり異なることを示唆しているようです。
エイベルはすべての役割を担うのでしょうか？
株主への最初の書簡の中で、グレッグ・エイベルはバークシャーの事業を詳細に説明しました。実際、バフェット自身が通常行っていたよりもはるかに詳細に説明しました。エイベルはバークシャーのエネルギーおよび公益事業部門であるMidAmerican Energyを通じてバークシャーに入社したため、バークシャーが所有する事業を徹底的に説明するのは驚きではありませんでした。しかし、バフェットがCEOの職をエイベルに譲ったとき、多くの人、私自身も含まれますが、エイベルはバークシャーの運営事業を運営し、ウェシュラーが株式ポートフォリオを管理すると信じていました。
しかし、それは現実とは異なるようです。エイベルの書簡には、次のように書かれています。
バークシャーでは、株式投資は資本配分活動の基礎であり、最終的な責任はCEOである私にあります。テッド・ウェシュラーは、トッド・コムズが以前に監督していたポートフォリオの一部を含む、投資の約6%を管理しています。テッドの影響はこれらの投資を超えており、重要な機会を評価し、当社の事業に関する貴重なインプットを提供し、さまざまな方法でバークシャーをサポートする上でより広範な役割を果たし続けています。
エイベルではなく、ウェシュラーがバークシャーの中核となる株式保有の残りの94%を主に担当することになるようです。もちろん、ウェシュラーは大規模な株式購入のいずれかに相談される可能性は依然としてありますが、ウェシュラーが管理するポートフォリオのより大きな割合が割り当てられるのではないかと思っていました。
エイベルには株式の選択経験がない
これは、少なくともこの投資家から見ると、かなり興味深い展開です。結局のところ、グレッグ・エイベルはこれまで公開株式ポートフォリオを管理したことがありません。
彼は会計大手プライスウォーターハウスクーパース（PwC）のコンサルタントとしてキャリアを始め、すぐにクライアントとしてユーティリティ会社CalEnergyで働くようになりました。エイベルはその後、CalEnergyの監査人となり、その後、幹部としてCalEnergyに加わりました。
1999年、彼はバークシャーに買収され、MidAmerican Energyと改名される直前にCalEnergyの社長に任命されました。2008年、彼はバークシャーの所有下でMidAmericanのCEOに昇進しました。
バフェットはエイベルがMidAmericanを運営した方法に非常に感銘し、その後、エイベルをバークシャーのすべての運営事業を監督するように昇進させ、その後、CEOの地位をエイベルに指名しました。
バークシャーは株式市場から完全に撤退するのでしょうか？
バークシャーは過去10年間、株式市場で大規模な投資を行っていません。2016年に発生したApple投資以来のことです。それ以来のより重要な公開株式市場への投資は、地政学的リスクに対するより戦略的なヘッジであるように見える大手石油会社への投資です。一方、バークシャーの最近のChubbへの投資は、Apple投資よりもはるかに小さく、基本的にバークシャーの中核となる運営事業である保険業界内で行われています。
言い換えれば、バークシャーの最近の株式市場での選択は、一般的にバークシャーの主要な運営事業である保険およびエネルギー業界内で小さく、同じ業界内で行われています。
株式ではなく、バークシャーの最近の活動のほとんどは、同じ業界における全企業買収を通じて行われてきました。2022年、バークシャーは割当再保険会社Alleghany Corporationを買収しました。2023年、バークシャーはPilot Travel Centersと液化天然ガス（LNG）輸出施設Cove Pointの支配的な株式を買収しました。2025年、バークシャーはOccidental Petroleumの化学事業OxyChemを購入しました。これはバークシャーの既存のLubrizol子会社に組み込まれる可能性が高いです。
これらの買収はすべて、保険、エネルギー、産業、および少量の小売という会社の能力範囲内にあります。バフェットは長年、株式市場で部分的に事業を所有するよりも、事業全体を買い取ることを好むと言ってきましたが、エイベルの責任の引き継ぎは、バークシャーが株式よりも既存の運営事業に関連する全企業買収にさらに重点を置くようになる可能性があることを示唆しています。
これは株主にとって良いことでしょうか、悪いことでしょうか？
バークシャーはヘッジファンドではなく、投資を行うこともできる運営事業であることを覚えておいてください。バフェットは過去に、彼の株式市場の知識を使って保険の浮動資本の収益を向上させましたが、バークシャーは今後は株式の選択よりも全企業を買収することに重点を置くようになる可能性があります。
それでも、投資家はバークシャーが株式の選択を完全に放棄することはないと予想すべきです。ウェシュラーはまだ会社に在籍しており、エイベルがいつか株式市場で重要な購入を行う可能性があります。結局のところ、ウォーレン・バフェット自身がかつて、「私はビジネスマンであるからこそ、より良い投資家であり、投資家であるからこそ、より良いビジネスマンです」と言いました。
今、バークシャー・ハサウェイの株式を購入すべきでしょうか？
バークシャー・ハサウェイの株式を購入する前に、次のことを考慮してください。
Motley Fool Stock Advisorアナリストチームは、現在投資家が購入すべきだと考えている10の株式を特定しました…そして、バークシャー・ハサウェイはそのリストには含まれていませんでした。リストに選ばれた10の株式は、今後数年間で莫大なリターンを生み出す可能性があります。
2004年12月17日にこのリストにNetflixが掲載されたことを思い出してください。その時点で1,000ドルを投資した場合、推奨事項の時期から495,179ドルになります！または、2005年4月15日にNvidiaがこのリストに掲載されたことを思い出してください。その時点で1,000ドルを投資した場合、推奨事項の時期から1,058,743ドルになります！
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