35% 暴落後、この成長株を購入すべき理由

主要なポイント

ダッチ・ブラザーズには、まだ大きな事業拡大の機会が残っています。

同社は厳しい消費者環境にもかかわらず、素晴らしい同店売上高の勢いを見せています。

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私のお気に入りの不振成長株の一つであるダッチ・ブラザーズ（NYSE: BROS）を購入するのに最適な時期だと考えています。このコーヒーショップ運営会社は好調に推移していますが、株価は高値から約35%下落しています。私は現在の取引価格に近いコストベースで株式を保有しており、新規投資家にとってこれは絶好の参入機会だと考えています。

今後の成長の余地

ダッチ・ブラザーズは、地域から全国への事業拡大の典型的な事例です。そのルーツは米北西部ですが、徐々に東へ拡大しています。最近では、ノースカロライナとサウスカロライナのチェーンであるクラッチ・コーヒー・バーを買収し、その店舗をダッチ・ブラザーズの店舗に転換しました。初期の反応は好調で、最初の7店舗では転換前の売上高が3倍になり、同社のシステム全体の売上高を上回っています。これは、ダッチ・ブラザーズがベースから離れた市場でもブランドの勢いを持っていることを示す良い兆候です。

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厳しい消費者環境にもかかわらず、ダッチ・ブラザーズは一貫して強い同店売上高の成長を見せています。この傾向は第1四半期にも続き、同社は目覚ましい8.3%の同店売上高の伸びと5.1%の取引数の伸びを報告しました。企業が運営する店舗はさらに好調で、同店売上高は10.6%増加し、取引数は6.9%増加しました。この成長は、期間限定商品（LTO）を含むドリンクの革新と、モバイル注文事前注文によって牽引されました。

同社は、ホットフードの導入によっても恩恵を受けており、新しいメニューを提供する485店舗では同店売上高が約4%増加しています。ダッチ・ブラザーズは、店舗の約3分の2が物理的にホットフードを提供できると考えており、現在の店舗数に基づくと約880店舗になります。ただし、新しい店舗はフードを念頭に置いて建設されるため、この割合は時間とともに増加するはずです。

強い売上高の勢いによって支えられたダッチ・ブラザーズには、大きな事業拡大の機会があります。同社は2029年までに2,029店舗に到達できると考えており、第1四半期末時点の1,177店舗から増加し、最終的には米国全体で7,000店舗をサポートできると考えています。この数字は、ライバルスターバックスが米国だけで約17,000店舗、北米全体で約18,400店舗を保有していることを考えると、より現実的な数字です。

ダッチ・ブラザーズの店舗は、通常、2つのドライブスルーレーンと屋内席がない、小規模な店舗です。これにより、スターバックスと比較して建設および運営コストが安価になります。物理的なサイズは小さいにもかかわらず、スターバックスと同等のAUVを持ち、店舗レベルの利益率も高くなっています。これにより、同社は将来、より広範な店舗基盤に間接費を分散することで、高い収益性を実現できるようになります。

一方、株価は妥当な水準で取引されており、スターバックスと比べて類似の売上高倍率（P/S）で取引されていますが、成長の余地ははるかに大きいです。合理的な価値で取引されており、大きな成長の余地があるため、私は現在の水準でこの成長株を購入します。

今すぐダッチ・ブラザーズの株を購入すべきでしょうか？

ダッチ・ブラザーズの株を購入する前に、以下の点を考慮してください。

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*Geoffrey Seilerはダッチ・ブラザーズの株式を保有しています。The Motley Foolはダッチ・ブラザーズとスターバックスの株式を保有しており、推奨しています。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、Nasdaq, Inc.のそれとは必ずしも一致するものではありません。