Intuitive Machines (LUNR) 決算議事録

画像出典：The Motley Fool。
DATE
2026年3月19日木曜日 東部時間午前8時30分
CALL PARTICIPANTS
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社長兼最高経営責任者 — Stephen Altemus
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最高財務責任者 — Peter McGrath
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完全な電話会議議事録
Stephen Altemus氏および最高財務責任者のPeter McGrath氏が本日の電話会議を司ります。開始前に、本日の電話会議で議論される情報の一部には、将来の見通しに関する記述が含まれる可能性があることにご留意ください。これらは、当社の事業、経済、およびその他の事象に関する現在の期待を示すものです。将来の見通しに関する記述に示された内容と会社の実際の結果は、多くの要因により materially に異なる可能性があります。これらの要因については、会社の決算プレスリリースおよびSECに提出された最新の10-Kおよび10-Qにおける「将来の見通しに関する記述」のセクションで説明されています。当社は、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。
また、適用されるSECの規則および規制で定義されている非GAAP基準の財務指標および情報について議論する予定です。GAAP基準への調整は、Form 8-Kで提出された決算リリースに含まれています。最後に、当社のウェブサイトに決算電話会議のプレゼンテーションを掲載し、事業および財務実績に関する追加の文脈を提供しました。このプレゼンテーションは、当社の投資家向けページ（intuitivemachines.com/investors）でご覧いただけます。では、Stephen Altemusに電話を譲ります。
Stephen Altemus：皆様、おはようございます。2025年は、Intuitive Machines, Inc.にとって変革の年でした。私たちは当初、実行と成長に焦点を当てていました。振り返ってみると、2回目の月面ミッションを完了し、国家安全保障宇宙プログラムに拡大し、Kinetics Aerospaceの買収を完了し、Lantaris Space Systemsの買収を発表しました。先を見据えると、これらの買収は当社の規模、対象市場、成長機会を大幅に拡大します。その結果、2026年の収益は2025年から約5倍増となり、10億ドルに近づくことを期待しています。当社の統合ポートフォリオは、約40%の商業事業、40%の民間宇宙、20%の国家安全保障顧客からなる多様な収益ミックスを有しており、3つの顧客基盤すべてにわたるバランスの取れたポートフォリオへと進化しています。
今日、月に対する米国の戦略的重要性は、宇宙探査で世界をリードし、2028年までに米国人を月に返すための大統領令により引き続き強まっています。これを実現するため、NASAは現在、Artemis IIの準備を進めるとともに、Artemis IIIを再構成しています。並行して、中国との競争において、月へのロボットおよび有人ミッションの頻度を増やしています。当社の戦略は今後も月優先のインフラストラクチャーであり、低地球軌道（LEO）、静止軌道（GEO）、月周辺、さらには火星以遠を含むすべての宇宙領域にわたる事業拡大に注力しています。
初期のミッションを通じて、当社は収益が集中した顧客基に結びつき、ミッション結果が二項的（例：NASAペイロードを月面に配送）であるミッション主導モデルを持つ、技術的な基盤を確立しました。CLPS（Commercial Lunar Payload Services）の下でのこれらの初期配送ミッションは、月への最初の商業経路の1つを確立し、宇宙領域での将来の成長に対する競争優位性を当社に与えると信じています。当社のミッションは、持続的な表面活動を支える長期間、持続的、インフラストラクチャーシステムに必要な運用専門知識を構築しました。
同時に、Lantaris Space Systemsは、より大規模で、確立された宇宙船プラットフォーム市場で、300シリーズ、500シリーズ、1,300シリーズの衛星システムを用いて事業を展開していました。これらは、より成熟し、広範な市場で運用され、一貫性があり予測可能な収益創出を行っています。歴史的に、Lantarisモデルは単純明快でした：顧客の仕様に基づいて信頼性が高く、コスト効率の高い宇宙船を構築し、10年以上にわたる運用寿命を見込んで運用段階で顧客に引き渡す。これらの能力を統合することで、Intuitive Machines, Inc.とLantarisの両社は本質的に異なる会社を創出しました。今日、当社は実証済みの生産プラットフォームを取得し、新たな成長市場にプライムオペレーターとして適用することに注力しています。当社の運用モデルは、3つの統合能力を中心に構成されています。
それらは、構築（Build）、接続（Connect）、運用（Operate）する宇宙インフラストラクチャーです。構築（Build）とは、政府および商業顧客向けに宇宙船、ランダー、衛星、表面システム、推進システム、およびアビオニクスシステムを設計、製造、配送する領域です。これは現在の当社の事業を表しています。今年後半にIM-3（ミッション3）および初の月データ中継衛星から開始される接続（Connect）能力は、展開された資産を通信、航法、指令、制御、およびデータ中継ネットワークに統合し、持続的な接続を可能にします。データサービス、航法、およびタイミング機能を含むNear Space Network Services契約は、3番目の能力である運用（Operate）にどれほど早く到達できるかを加速させます。ここでは、ミッション運用、ホストペイロードサービス、およびLunar Terrain Vehicleサービスのような他のインフラストラクチャー型の提供を含むインフラストラクチャーベースの提供を行います。
これらの3つの能力—構築（Build）、接続（Connect）、運用（Operate）—を展望すると、それぞれがLCBS、TDRSサービス、Mars Telecom Networkサービス、Fission Surface Powerなどの数十億ドル規模の定期的収益プログラムに基盤を置く高収益サービスへと事業を進めます。Intuitive Machines, Inc.とLantarisの統合パワーにより、当社は現在、防衛プログラム、拡散型ネットワークインフラストラクチャー、およびその他のインフラストラクチャー運用において、当社の規模、技術、能力によって駆動される高い調達勝率でプライムとして機会を追求できるようになりました。現在の実行は、LEO、GEO、月領域向けにチームが現在構築している作業に基盤を置いています。低地球軌道では、チームはSpace Development Agencyの拡散型戦闘員宇宙アーキテクチャ（proliferated warfighter space architecture）の下で継続して実行しています。
Tranche 1 Tracking Layerの最終300シリーズ衛星バスの配送が進行中で、今年後半の打ち上げが予定されています。Tranche 2および最近契約されたTranche 3 Tracking Layerプログラムでの作業も継続しており、ミサイル発射を検出・追跡するために設計された拡散型コンステレーションをサポートしています。Vantor（旧Maxar Intelligence）向けの高解像度地球観測を現在サポートしている500シリーズプラットフォームは、NASAが選定したEarth Dynamics Geodetic Explorer（EDGE）ミッションのチームの一員です。この契約は、500シリーズ宇宙船設計が商業イメージング、科学ミッション、および国家安全保障用途をサポートできることを実証しています。静止軌道（GEO）に移ると、1,300シリーズ宇宙船は業界で最も実績のあるGEO通信プラットフォームです。
静止軌道のこれらの衛星に依存する運営会社は、数十億ドル規模の通信市場の一部として活動しています。過去40年間、Lantarisは世界の静止通信衛星におけるリーダーとして顧客にサービスを提供し、軌道上で集計3,000年以上の運用実績を持ち、99.99%の運用可用性を達成しました。1,300シリーズの生産ラインには、EchoStar、DISH Network、および2つのSiriusXM衛星が含まれています。EchoStar 25は先週無事に打ち上げられました。チームは現在、北米全体での高電力直接放送サービスの開始前に、衛星の軌上システムチェックを実行しています。SiriusXM 11は最終性能および統合テストを実施中で、第2四半期の出荷が予定されています。このクラスの衛星は、10年以上にわたり運用するように設計されており、ブロードバンド接続、メディア配信、航空通信、および地球上のエンタープライズネットワークなどのサービスをサポートします。
NASAのLunar Gateway Station向けに設計され、1,300シリーズをベースとしたこの初のPower and Propulsion Elementは、これまでに建造された中で最も高出力の太陽電気推進宇宙船です。NASAはPPEに10億ドル以上を投資しており、システムはほぼ完成しています。1月に、 agencyはPPEの成功した電源投入を発表し、電力供給、高速通信、姿勢制御、および軌道間の維持・機動能力を確認しました。第2四半期には、最終的なNASAへの配送に向けて、宇宙船のローリングソーラアレイを統合します。
当社は、宇宙船設計を将来の用途に活用する能力を有しています。テキサス州の本社では、Lantarisから提供された新たな専門知識により、初の月データ中継衛星を構築しており、この衛星がIM-3ミッションとともに打ち上げられると期待しています。これにより、48億2000万ドルのNear Space Network Services契約の運用タスクオーダー部分が開始されると考えています。この5つの衛星の最初のものが、テストおよび統合を経て次の2つの契約配送ミッションの準備を進めている将来の月ミッションをサポートすることを期待しています。IM-3は順調に進んでおり、メリーランド州の施設からのすべてのロボット機構が第4四半期に配送されました。
現在、チームは今年後半のミッション向けにランダーの組立、統合、テストを実施しています。IM-4は2027年に予定通りに進んでおり、ミッション計画には、Near Space Network Services契約の下でより多くの接続サービスを開始し、特にNASAのArtemis IV有人着陸ミッションにサービスを提供することで高収益収益を認識するために、さらに2つの月データ中継衛星を飛行させることが含まれています。月データ中継衛星は、当社の最初の接続型宇宙インフラストラクチャー資産です。これらはパートナーの全球地上局によって地球と接続されています。 collectively、これにより安全な宇宙データネットワーク、つまり定期的収益を伴うサブスクリプションデータサービスとして提供することを意図した通信航法アーキテクチャが形成され、分単位の運用と併せて提供されます。
大多数の市場は、インターネット、衛星ラジオ、ブロードバンドなど、地球から宇宙に提供されるネットワークを理解していると信じています。しかし、その区別を理解することが重要です。私たちは、宇宙から宇宙へのネットワーク—太陽系のためのインターネット—を創出しています。今日、NASAはDeep Space Networkを通じてその能力を提供しています。宇宙船オペレーターはそのネットワークでの時間をリクエストし、深宇宙ミッションとの通信へのアクセスに対して支払います。しかし、深宇宙通信帯域幅は限られており、複数回にわたり過剰予約されています。例えば、NASAは、Artemis IIからのライブビデオがおそらく低解像度で伝送されることを示唆しています。Intuitive Machines, Inc.はこの課題の解決に取り組んでいます。
より高いデータレートには、月と地球の間で運用するの中継衛星および追加の通信インフラストラクチャーが必要です。地球上では、Intuitive Machines, Inc.はネットワークカバレッジを拡大し、オーストラリアで新しい地上局パートナーシップを追加し、世界中の追加のパートナー施設をアップグレードするために取り組んでいます。オーストラリアの施設は最近、James Webb Space Telescopeからのデータを正常にダウンリンクし、NASAの既存のネットワーク内で運用可能であり、その帯域幅の制約を軽減できることを確認しました。宇宙に関しては、Intuitive Machines, Inc.はグローバルに進化を続け、LeonardoおよびTelespazioとの戦略的協定に署名し、月リレーシステムを相互に接続し、欧州の探査ミッションをサポートしています。会社の次の段階は、構築され接続された宇宙船を長期インフラストラクチャーとして運用することです。
そのモデルの当面の機会は、既にNear Space Network Services契約で捉えられています。常時接続のネットワークがサブスクリプションベースのデータ接続を提供する一方、追加の価値は、ホストペイロードおよびセンサーを運用して科学、偵察、探査の新市場を創出することから生まれます。高収益インフラストラクチャー運用の近期的な触媒は表面機動性です。Lunar Terrain Vehicleプログラムは、プロバイダーが車両を構築、配送、および長期間にわたり表面で運用する長期サービスとして構成されています。選択された場合、車両は月面の機動性インフラストラクチャー資産となり、当社の宇宙データネットワークに接続され、NASAおよび商業顧客に対して時間の経過とともに定期的収益を生成します。先に進み、会社はオペレーターの観点から成長機会を見ています。
これらの機会には、追跡およびデータ中継衛星サービス、Mars Telecom Networkサービス、およびMissile Defense Shieldプログラムが含まれ、同時にSpace Force向けに高度に機動性の高い衛星のために1,300シリーズ宇宙船クラスを適応させ、新興の軌道上データセンター市場の用途向けに衛星プラットフォームを進化させています。これらの成長機会をサポートするため、先月、飛行実績のある衛星プラットフォームの拡張を含む通信データ処理ネットワークを進めるための1億7500万ドルの戦略的株式投資を完了しました。Intuitive Machines, Inc.は、Near Space Network Serviceの拡大への投資を行い、太陽系インターネットを確立することを意図しています。
Lantarisプラットフォーム、特に1,300シリーズへの投資を通じて、会社は静止軌道での市場シェアを成長させ、月周辺の機能を拡大し、火星への機能を拡張し、新興の高電力軌道上データ処理およびエッジコンピューティングをサポートできると信じています。では、Peter McGrathに財務結果について説明を譲ります。
Peter McGrath：ありがとう、Steve。本日お集まりの皆様、ありがとうございます。Steveが述べたように、私たちは昨年、配信、データ、インフラストラクチャーサービスを提供する次世代宇宙プライムとなるためにIntuitive Machines, Inc.を変革するための戦略的措置を講じました。通信、航法、宇宙データネットワークに重点を置き、防衛、民間、商業市場での成長を強調しています。Lantarisを買収する決定は、持続可能な長期的成長のために会社を位置づけました。念のため、1月13日にLantarisの買収を完了しました。したがって、2025年の財務にはLantarisは含まれていません。第4四半期の財務には、10月1日に完了したKineticsの影響が含まれています。
四半期をレビューする前に、今月初めに、Space Development AgencyのTranche 3 Tracking Layerの一環として多年度契約を獲得したことを強調したいと思います。これにより、国家安全保障宇宙アーキテクチャをサポートする当社の役割が拡大します。この契約は、バックログおよび収益の持続的な長期的成長をサポートする国家安全保障プログラムへの多様化と市場拡大を強化します。四半期に戻ります。2025年第4四半期の収益は、主にCLPS、ALMS、およびNSNSの実行により4480万ドルでした。第4四半期の収益はプログラムのタイミングおよび政府予算の遅延を反映していましたが、年末には強い契約の勢いと2026年初めに既に発表された主要な契約を残しました。
年末以降、前述のSDA Tranche 3を獲得し、Lunar Terrain VehicleサービスおよびNASAのCLPS CT-4ミッションなどの大規模プログラムに関する決定を期待しています。O&M収益は四半期で1470万ドルでした。年間では、収益は前年比約65%増となり、すべての主要プログラムにわたる継続的な成長により牽引されました。