テクノロジー株から乗り換えた投資家はすでに後悔している。この人工知能（AI）成長株は5月に二桁上昇。

4月初旬に関税への懸念がピークに達した際、高成長テクノロジー株からの資金流出は迅速かつ断固たるものだった。資金は生活必需品、公益事業、短期債券に流れ込んだ。この期間中にNebius Group（NASDAQ: NBIS）のポジションを解消した方々にとって、5月は厳しい月となっただろう。同株は一種の寵児となりつつあり、5月に入ってから35%以上上昇し、5月6日には終値195.09ドルを記録した――この日だけで10%の上昇だった。人工知能（AI）インフラの構築は、マクロ経済の議論のために一時停止することはなかった。

AIは世界初の兆万長者を生み出すのか？ 当社のチームは、NvidiaとIntelの両方が必要とする重要なテクノロジーを提供する「不可欠な独占企業」と呼ばれる、あまり知られていない企業に関するレポートをリリースしたばかりだ。 »続きを読む

Nebiusは急騰している

NebiusはAIネイティブなクラウド企業であり、AI機能を追加したクラウドプロバイダーではなく、機械学習ワークロード向けのGPUクラスターを実行するためにゼロから構築された企業である。この区別は非常にニッチに聞こえるかもしれないが、それ以上に重要である。Amazon Web ServicesやMicrosoft Azureのような従来のクラウドプロバイダーは、汎用コンピューティングのために設計された数十年のインフラを抱えている。Nebiusは、AIトレーニングと推論のためにスタック全体を構築しており、これはより高密度なGPU構成、低いノード間レイテンシ、そして大規模言語モデルがコンピューティングを消費する方法のために設計されたソフトウェアレイヤーを意味する。

同社はフィンランド、英国、イスラエルにデータセンターを運営しており、ニュージャージー州ビニランドに新たな30万メガワットの施設を建設中である。このニュージャージー州の施設は、NebiusとMicrosoftの関係の物理的なアンカーであり、Microsoftは専用GPU容量を受け取るために最大194億ドルの複数年契約に署名した。2026年3月、Meta Platformsは独自の5年契約を追加した。契約容量は120億ドルで、総額270億ドルまで延長するオプションがあり、NvidiaのVera Rubinプラットフォームの最初の大型展開の1つに基づいて構築されている。Nvidia自身も3月にNebiusに20億ドルを投資し、チップサプライヤーの最大の顧客がインフラパートナーの顧客でもあることを示唆した。

企業を再定義するARR目標

2025年末、Nebiusは年率換算収益ランレート12.5億ドルを報告し、これはガイダンスの9億ドルから11億ドルを大きく上回った。2026年末のARRガイダンスは70億ドルから90億ドルとなっている。これは、Nebiusが単一の暦年内にARRを6倍から7倍に増加させることを目標としていることを意味する。経営陣はこの数字を後退させていない。2026年第1四半期の決算は5月13日に発表され、コンセンサス収益予想は3億7500万ドルとなっている。これは、達成されれば、ARRの軌道を順調に進める数字である。

契約バックログはすでに200億ドルを超えている。計画されている2026年の設備投資額160億ドルから200億ドルの60%以上は顧客の前払いによって資金調達されている――これは、建設資金を調達するために株式を発行する企業よりも、成長計画に伴う希薄化リスクが大幅に低いことを意味する。Nebiusはまた、約60億ドルと評価されている高性能データベース企業ClickHouseの28%の株式、34億ドルと評価されている自動運転プラットフォームAvrideの83%の株式、そしてBezos Expeditionsが支援するAIデータ企業Tolokaの過半数株式を保有している。これらは、株価がこれまで十分に反映してこなかった、企業内に存在する約58億ドルの非中核資産価値を表している。

リスクは現実だが、長期投資家はコースを維持すべきだ

これらすべてが、所有することに何の代償も伴わないわけではない。顧客集中が最も差し迫った懸念事項である：MicrosoftとMetaは合わせてNebiusの契約収益の大半を占めている。どちらかの企業がAI支出を、自社インフラ、競合他社、あるいは単にGPUの削減へと再配分した場合、収益の軌道は崩壊する。ARRガイダンスの実行リスクも同様に大きい。ARRの6倍の増加は、3大陸でのGPU調達、電力容量の供給、データセンター建設の完璧さを要求する。ニュージャージー州の施設やVera Rubinプラットフォームの展開に遅延が生じれば、投資家が忍耐しない四半期に収益がずれ込むことになる。

資本構造もある。Nebiusはまだ営業段階で黒字化しておらず、前払いは株式希薄化リスクを軽減するものの、同社は必要であれば「追加の資本調達を機会に応じて検討する」と認めている。変動の大きい金利環境では、その言葉には重みがある。

面白いのは、これらの悪いニュースにもかかわらず、ティッカーは気にしていないように見えることだ。ここに、その基礎に剥ぎ取られた買いの根拠がある：AIコンピューティングの需要は供給を上回り続けており、Nebiusはその証拠となる契約を結んでいる。同社は200億ドルの契約バックログ、最大の顧客2社と主要チップサプライヤーからの信頼、3大陸に拡大するデータセンターのフットプリント、そしてほとんどのアナリストが価格に織り込んでいない子会社ポートフォリオを持っている。

今すぐNebius Groupの株を買うべきか？

Nebius Groupの株を買う前に、これを考慮してください：

The Motley Fool Stock Advisorのアナリストチームは、投資家が今すぐ買うべき10の最高の株式を特定しました…そしてNebius Groupはそれらの1つではありませんでした。選ばれた10の株式は、今後数年間で巨額のリターンを生み出す可能性があります。

Netflixが2004年12月17日にこのリストに載った時を考えてみてください…もしあなたがその時の推奨で1,000ドルを投資していたら、475,926ドルになっていたでしょう！* あるいは、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに載った時…もしあなたがその時の推奨で1,000ドルを投資していたら、1,296,608ドルになっていたでしょう！*

さて、Stock Advisorの総平均リターンは981%であり、S&P 500の205%と比較して市場を圧倒するパフォーマンスであることに言及する価値がある。Stock Advisorで利用可能な最新のトップ10リストをお見逃しなく、個人投資家によって個人投資家のために構築された投資コミュニティに参加してください。

Micah Zimmermanは、言及されているどの株式も保有していません。The Motley Foolは、Amazon、Meta Platforms、Microsoft、Nvidiaの株式を保有し、推奨しています。The Motley Foolには開示ポリシーがあります。