金は10,000ドルになるのか？チャートが語ることはこれだ

要点
金価格は過去2年間で2倍になった。
この不安定な市場で、人気の安全資産投資になりつつある。
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1月には、金は1オンスあたり約5,600ドルという史上最高値を記録した。これは、2024年末の1オンスあたり約2,600ドルという価格の2倍以上だった。執筆時点では約4,800ドルに下落している。それでも、JPMorganのCEOであるジェイミー・ダイモン氏を含む、著名なアナリスト、ビジネスリーダー、投資家の間で、金は近い将来に再びほぼ倍増して1オンスあたり10,000ドルになる可能性があると信じている人が増えている。
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過去2年間で金が急騰した理由
2022年と2023年、連邦準備制度理事会（FRB）はインフレに対抗するために金利を引き上げた。その圧力は米ドルを強化し、金の価値を低下させた（金は米ドル建てで価格設定されているため）。しかし、2024年と2025年のFRBによる6回の利下げは米ドルを再び弱め、金の価値を押し上げた。同時に、地政学的な紛争、貿易戦争と関税、そして高止まりするインフレは、投資家を安全資産としての金へと向かわせ続けた。多くの投資家は、そのシフトから利益を得るために、SPDR Gold Shares（NYSEMKT: GLD）を含む主要な金ETFに殺到した。
FRBは今年まだ利下げを行っていないが、2月末のイラン戦争の勃発は市場を動揺させ、さらに多くの投資家が金を買い集めるきっかけとなった。3月下旬、財務省は米国政府が債務不履行に陥ったと宣言した。これは、FRBが債務を抑制するためにマネーサプライを増やす必要があることを示唆している。その後の米ドルの切り下げは、株式市場が停滞または下落するにつれて、金をさらに押し上げる可能性がある。
金は本当に10,000ドルまで急騰する可能性があるのか？
2025年末のインタビューで、ダイモン氏は金を買っているわけではないが、「このような環境では、簡単に5,000ドル、10,000ドルになる可能性がある」と信じていると述べた。ダイモン氏は、米国の雇用市場は弱く、「資産価格はかなり高い」と指摘し、これらの状況がより多くの投資家を金やその他の安全資産へと向かわせる可能性があると述べた。
それは妥当な見方だが、金が10,000ドルに達するには予想以上に時間がかかるかもしれない。金が2019年の1オンスあたり約1,300ドルから2024年の約2,600ドルまで倍増するのに約5年かかったため、最近の急騰は最近の世界的な出来事に対する単なる過剰反応に過ぎない可能性がある。
イラン戦争が終結し、マクロ経済環境が改善すれば、投資家が再びリスクの高い投資へとシフトするにつれて、金はその輝きを失う可能性がある。しかし、米ドルが崩壊したり、世界大戦が勃発したり、その他の災害が世界経済に波及したりすれば、確かに10,000ドルに向かって急騰する可能性がある。
ほとんどの投資家は後者のシナリオよりも前者のシナリオを好むだろうと私は思う。したがって、金は近い将来に理論的には10,000ドルに達する可能性があるが、その目標に到達するには、おそらく大幅な市場の暴落が必要となるだろう。そして、その暴落は金関連の利益を相殺する可能性が高い。
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