セールスフォースは長期投資として良いのか？その買い持ちの見通しを解説

数十年にわたり、クラウドベースのエンタープライズソフトウェアおよび顧客関係管理プラットフォームであるセールスフォース（CRM）にとって、空は限界のように思われていた。
同社は1999年にマーク・ベニオフ、パーカー・ハリス、デイブ・メレンホフ、フランク・ドミンゲスによって設立され、彼らはサンフランシスコのテレグラフ・ヒルにある小さなアパート（クローゼットがサーバーとして機能）でプラットフォームを構築し、最初から革新できることを証明した。
セールスフォースは、当時より一般的な高価なローカルインストール型ソフトウェアではなく、インターネット経由でCRMをサブスクリプションサービスとして提供することで、あらゆる規模の企業に製品を提供できるようにした（SaaS）。
その結果、企業はついに営業、マーケティング、カスタマーサービス、分析を統合して顧客の「360度」ビューを実現でき、セールスフォースは急成長を遂げた。
2004年6月23日のIPO以来、CRM株はほぼ2,000%上昇した。
ベンジンガによると、20年前に投資家が1,000ドル分のCRM株を購入していた場合、その株は2026年3月時点で20,797.11ドルに相当する。
しかし、セールスフォースの空は最近暗くなりつつある。AIへの投資が具体的なROIをもたらしていることを証明するのに苦戦しているためだ。
実際、報道によると、社内の関係者でさえ新しい技術の使い方を理解しておらず、ましてや顧客に説明できる者はいない。
セールスフォース株に何が起きているのか？
昨年にさかのぼると、混乱が始まった。2025年2月26日、セールスフォースは2025会計年度の売上高が379億ドルで、前会計年度から9%増加したと報告した。
セールスフォースの混乱は、同社全体の「エージェント型AI」への移行に端を発する。2024年9月12日に立ち上げられたエージェントフォースプラットフォームを通じて、AIエージェントはかつて人間に任されていたタスクを引き受けることができる。これらのエージェントはチャットボットよりも直感的であり、人間の監督も少なくて済む。
ロールアウトの直後、セールスフォースは好調な四半期決算を発表した。CNBCは、同社が製品の200件の契約を獲得し、数千件がパイプラインにあると報じた。CRM株は2024年12月4日に過去最高値の365.07ドルで取引を終えた。
誰もがエージェント型AIのバンドワゴンに乗っているようだった。
しかし、そのマシンの効率性は非常に人間的な犠牲を伴った。
2025年1月、ベニオフはブルームバーグに対し、セールスフォースのAIエージェントはすでに同社の仕事の50%を担っていると語った。
その秋、ベニオフはローガン・バートレット・ショーに出演し、「頭数を減らす必要がある」と述べた。
セールスフォースはその月に4,000件のカスタマーサービス職を再配置し、2026年初頭にさらに1,000件のマーケティング職を削減した。
しかし、仕事を失うことは個人的なレベルでは克服不可能に感じるが、セールスフォースのような企業にとっては、管理業務の削減によってAIの投資収益率が向上する。
そして、セールスフォースだけではない。フォーチュン誌によると、CEOたちはAI投資が機能していることを証明するためにあらゆる場面でプレッシャーを感じている。
2026年1月の3,700人のビジネスエグゼクティブを対象とした調査では、61%のCEOがAI投資のリターンを実証するための「高まるプレッシャー」を感じていると回答した。
しかし、セールスフォースは最新の決算報告書で既に自らを立て直した可能性がある。2026年2月26日に発表されたこの報告書は、エージェントフォースシステムの年間継続収益が8億ドルで、これまでにエージェント型作業ユニットが24億件に達したと自慢しており、これらはすべてエンタープライズ導入の証拠である。
CEOのマーク・ベニオフは、エージェント型AIは「当社のビジネスに追い風をもたらす」と付け加えた。
では、CRMの長期的な成長ストーリーは継続する可能性があるのだろうか？
CRMは今買いなのか？
セールスフォースはそう考えている。残る事実は、セールスフォースは依然として世界最大級のエンタープライズソフトウェア企業であり、事実上そのニッチを創造し、2025会計年度には380億ドルの売上を誇り、前年比30億ドルの増加を記録したということだ。
「私たちはビジネスにおける次の大きな変革、エージェント型エンタープライズの時代をリードしています。AIが人間の可能性を高め、成長を加速させる時代です」とベニオフは述べ、デル、フェデックス、パンドラ、ペプシコ、ウィリアムズ・ソノマをユーザーに数えている。
2025年9月、同社はAIエンタープライズの最新バージョンであるエージェントフォース360を立ち上げ、さらに深いプラットフォーム統合を約束した。同時に、セールスフォースはサンフランシスコ周辺のAIイニシアチブに15億ドルを投資することを誓約した。
この資金は、AIインキュベーターハブの設立と労働力開発プログラムの拡充に役立つ。
さらに、2026年3月16日、セールスフォースは巨額の500億ドルの自社株買いプログラムを発表し、その半分は債務によって賄われる。これは同社からのもう一つの強気の兆候だ。
マーケットビートがまとめたアナリストのコンセンサス予想では、この動きにより現在の株式は「Moderate Buy」となっている。
また、株価は先行き利益の14.7倍で取引されており、多くの人が株価は過大評価されているのではなく、むしろ割安であると考えている。
時が経てば分かることだが、セールスフォースのAI中心のプラットフォームへの移行は、高成長ストーリーから収益性の高いキャッシュを生み出すエンタープライズへのビジネスモデルの変化ももたらし、人工知能がドルとセントでその価値を証明するのを辛抱強く待つことができる人々にアピールする可能性がある。