このフィンテック株はついに収益性を変えることができるのか？

主なポイント

金利上昇がオリジネーションローンを圧迫し、アップスタートは苦戦しました。

金利上昇がオリジネーションローンを圧迫し、アップスタートは苦戦しました。

しかし、金利低下に伴い事業は再び成長しており、株価は依然として割安に見えます。

しかし、金利低下に伴い事業は再び成長しており、株価は依然として割安に見えます。

アップスタートよりも優れた株式10選 ›

アップスタート（NASDAQ: UPST）は、急成長中のAI搭載オンラインレンディングマーケットプレイスであり、2021年10月15日に株価が390ドルで史上最高値を付け、IPOから1年足らずで約20倍の上昇を記録しました。しかし現在、その株価は約26ドルで取引されています。

金利上昇がローン量を圧迫し、バリュエーションを圧縮し、多額の損失を浮き彫りにしたため、アップスタートはその輝きを失いました。しかし、3年連続の赤字の後、2025年に再び黒字化しました。では、アップスタートは転換点を迎え、再びホットな株式になっているのでしょうか？

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画像提供：Getty Images

アップスタートは転換点を迎えたか？

アップスタートのAI搭載プラットフォームは、銀行、信用組合、自動車ディーラー向けのローンをリストアップし、承認します。同社は自社でローンを提供しておらず、単にパートナーがより多くの顧客を獲得するのを支援する仲介者として機能します。申請者のFICOスコア、信用履歴、年収などの従来のデータを分析する代わりに、過去の職歴、標準化されたテストスコア、GPAなどの非伝統的なデータポイントを分析し、信用履歴が限られている若年層や低所得の申請者向けのより幅広いローンを承認します。

アップスタートは、収益の大部分を紹介手数料から得ており、これは承認された各ローンのパーセンテージとしてパートナーに請求されます。このビジネスモデルは、金利が低い場合に繁栄しますが、金利が上昇してローンが魅力でなくなると、衰退します。低金利、景気刺激策、AI搭載フィンテックプラットフォームへの関心の高まりは、2021年に同社の事業を押し上げましたが、FRBが11回連続で金利を引き上げたため、2022年と2023年には成長が鈍化しました。

指標

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

オリジネーションローン成長率（前年比）

40%

338%

(5%)

(59%)

28%

115%

貢献利益率

46%

50%

49%

63%

60%

56%

収益成長率（前年比）

42%

264%

(1%)

(39%)

24%

64%

データソース：アップスタート。前年比 = 前年比。

しかし、FRBが2024年と2025年に6回連続で金利を引き下げた後、アップスタートのトップライン成長は再び加速し、貢献利益率（収益として保持される手数料の割合）は安定しました。コンバージョン率（問い合わせが承認されたローンにつながる比率）も、2024年の15.1%から2025年の19.4%に増加しました。

コアビジネスが再び成長するにつれて、AIによるプロセス自動化を進め、自動車ローンと住宅ローンセグメントを拡大し、支出を抑制しました。そのため、2025年に再び黒字化しました。

アップスタートの株を購入する適切な時期か？

2025年から2028年にかけて、アナリストはアップスタートの収益とEPSが、さらに多くの顧客を獲得するにつれて、それぞれ31%と92%のCAGRで成長すると予想しています。最近の米国銀行免許申請は、SoFiのような多様化した直接銀行に拡大する可能性があることを示唆しています。

企業価値33億ドルで、アップスタートは今年の売上高の2倍という、歴史的に見て依然として割安に見えます。したがって、年初来40%以上下落したままの株を購入することは、より多くの投資家がその長期的な成長の可能性に気づく前に、素晴らしいアイデアかもしれません。

今すぐアップスタートの株を買うべきか？

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レオ・サンは、言及されているどの株式にもポジションを持っていません。モトリーフールは、アップスタートのポジションを持ち、推奨しています。モトリーフールは、フェア・アイザックを推奨しています。モトリーフールには開示ポリシーがあります。

ここに記載されている見解や意見は著者のものであり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解や意見を反映するものではありません。