「問題になる」：ジェイミー・ダイモン氏、米国の39兆ドルの債務が市場のボラティリティと金利上昇を招くと発言

JPモルガン・チェースのCEOであるジェイミー・ダイモン氏は、今週NPRのNewsmakersポッドキャストで、米国の39兆ドルの債務が悪い方向に向かっていると警告しました。ただし、それがいつ現実的な問題になるかは正確には言えないとのことです(1)。

「それに取り組むべきだと思います」とダイモン氏は債務に言及して述べました(1)。「しかし、私は知りませんし、誰も予測できないと思いますが、6ヶ月後か6年後に現実的な問題になるのでしょうか？知りません。問題になることはわかっています。」

ダイモン氏は、問題のある債務は、市場のボラティリティ、金利の上昇、そして通常米国債を購入する人々、つまり軍事費から社会保障給付まであらゆるものを賄う債券投資家が、融資する前にさらに高いリターンを要求するようになる、という形で現れると考えています。

これらの投資家に対する専門用語は「債券の監視者（bond vigilantes）」です。これらの投資家が抵抗するために政府の借り入れがより高価になると、金利の上昇は雇用市場と経済全体に影響を与えます。

「それは、市場のボラティリティ、金利の上昇…債券の監視者、米国債を購入したがらない人々、という形で現れるでしょう」とダイモン氏は述べました。「米国は依然として最高の経済国ですが、彼らは米国債を保有したがらないでしょう(1)。」

現在、米国は債務の利払いだけで年間1兆ドル以上を支払っています(2)。そして、議会予算局によると、その金額は今後10年間で倍増すると予想されています。

それを理解するために、連邦政府全体の2025年の歳出は約7兆ドルであり、政府は現在、徴収した税金のうち20%を過去の債務の利払いのためだけに費やしていることになります。

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ダイモン氏はまた、米国がこの問題を解決する本当のチャンスがあったにもかかわらず、それを逃したことにも言及しました。

2010年、バラク・オバマ大統領は、膨張する国家債務に対処するための超党派の委員会を設立しました。それは、2人の共同議長である共和党の連邦議員アラン・シンプソン氏と民主党のエルスキン・ボウルズ氏にちなんで、シンプソン・ボウルズ委員会(3)と呼ばれました。

委員会は、裁量的支出の削減、税制改革、医療費の再編成のための計画をまとめました。それは詳細かつ政治的に痛みを伴うものであったため、両党ともそれに不満を感じる点がありました。

しかし、議会は合意に達することができず、可決されませんでした。

「数年前、私たちは解決策を持っていました。シンプソン・ボウルズ委員会です。それは実現しませんでした」とダイモン氏は述べました(1)。「実現していればよかったと思います。それはすべての米国人にとってホームランとなり、これらの問題の一部を解決したでしょう。」

代わりに、米国は毎年、政府の歳入が歳出を下回る財政赤字を出し続けています。

問題の大きな部分は、連邦支出のほとんどが任意ではないことです。

2025年に政府が費やした約7兆ドルのうち、約4.2兆ドルは義務的支出に費やされました。

義務的支出とは、連邦政府が法律によって義務付けられている支払いであり、医療や退職後の所得を数千万人の米国人のためにカバーするためのメディケア、メディケイド、社会保障などが含まれます(2)。

ダイモン氏はこれらの支出を「石に刻まれた」ものと表現しています。人々が何十年も積み立ててきて、現在生き残るために頼っている給付を取り除くことなく、それを削減することはできません。

残りの2.8兆ドルは、すでに防衛、教育、インフラ、その他のすべてに費やされており、予算の中で唯一柔軟な部分です。そして、そのうち1兆ドルは現在、利払いに直接充てられています。

両党ともこれを認識しています。それがダイモン氏を苛立たせている理由の一部です。彼は長年議会の廊下を歩き回り、話をするほとんどすべての人がその数学を理解していると言います。

「民主党員も共和党員も、しばらくの間これに本当に焦点を当てていませんでした」と彼は述べました(1)。「ただ、それに対処する意志がまだなかっただけです。」

経済学者は、米国がどれだけ負っているか、そしてその債務が経済規模と比較してどうかを追跡しています。

現在の債務対GDP比率は約123%(4)であり、これは国が1年間に生産する1ドルあたり約1.23ドルを負っていることを意味します。

年収10万ドルの世帯が12万3000ドルの借金を抱えていると想像してみてください。その世帯が金利を低く保ち、収入が増え続ける限り、管理可能です。

ダイモン氏は、米国は予算削減よりも収入の成長に焦点を当てるべきだと考えています。彼は、米国は平均約2%ではなく、年間3%のGDP成長を目指すべきだと述べています。

「もし私たちが2%ではなく3%で成長すれば…債務対GDP比率は低下し始めるでしょう」と彼は述べました(1)。「これは世界がこれまでに見た中で最も革新的な国であり、だからこそ、増税や歳出削減だけでなく、それによっても問題を解決することに少し焦点を当てるべきだと思います。」

彼はアメリカの成長能力に強気ですが、成長だけでは十分ではないこと、そして包括的な解決策に対する政治的意志がまだないことも正直に認めています。

ダイモン氏は経済崩壊を予測しているわけではありません。彼は、債務がゆっくりと着実に積み上がっていることを政策立案者と一般の人々に警告しようとしています。

それを念頭に置いて、それがあなたにとって何を意味する可能性があるかを見てみましょう。

債券投資家が米国債を保有するために高いリターンを要求し始めると、金利全体がそれに伴って上昇する傾向があります。これは、住宅ローン金利、自動車ローン、クレジットカード金利など、すべてがより高価になることを意味します。変動金利の債務を抱えている場合、または今後数年間で新規の債務を負う予定がある場合は、注意が必要です。

投資家にとって、金利の上昇は一般的に株価にとって悪いニュースです。ダイモン氏自身も、「金利はほぼすべての資産価格にとって重力のようなもの」であり、金利が上昇すると、評価額は下落する傾向があると述べています(5)。

正直な答えは、これらのことがいつ起こるか誰も知らないということです。ダイモン氏も、FRBも、数字を監視している経済学者も知りません。ダイモン氏が言っているのは、ワシントンが待てば待つほど、最終的な調整は悪化するということ、そして彼が言うところの「危機管理」は、問題が爆発する前にそれに対処するよりも、はるかに難しい解決方法であるということです。

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YouTube (1); 議会予算局 (2); 税制政策センター (3); USA Debt Now (4); Yahoo Finance (5)

この記事は元々Moneywise.comに「『問題になる』：ジェイミー・ダイモン氏、米国の39兆ドルの債務が市場のボラティリティと金利上昇を招くと発言」というタイトルで掲載されました。

この記事は情報提供のみを目的としており、アドバイスとして解釈されるべきではありません。いかなる保証もなく提供されます。